国泰君安-中东也门危机及油价大涨点评：中东危机点火浇油，大宗商品受益

上传者：李文龙
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上传时间：2015-05-05
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国泰君安-中东也门危机及油价大涨点评：中东危机点火浇油，大宗商品受益

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[Table_MainInfo]

[Table_Title]
2015.03.26
中东危机点火浇油，大宗商品受益
--中东也门危机及油价大涨点评

[Table_A
uthor]

韦志超(分析师) 任泽平(分析师)

010-59312817 010-59312805

weizhichao@http://wendang.chazidian.com renzeping@http://wendang.chazidian.com
证书编号 S0880515030005 S0880514060010
本报告导读：
沙特及其盟国突然空袭也门反政府的胡塞武装组织，油价一度大涨5%，A 股的石油
双雄和油气板块均大涨。
摘要：
[Table_Summary]
 事件起因：也门的胡塞反政府武装组织继攻克也门首都萨那
后，已经占领了也门的半壁江山，目前正围困总统寻求避难
的重要港口城市亚丁。沙特支持偏向逊尼派的现任政府，最
终决定出手。

 事件解读：沙特干预是市场普遍预期的，但是时点可能早于
预期。市场有两个担心：第一，得到什叶派伊朗支持的胡塞
反政府武装和逊尼派沙特支持的现任政府之间的代理人战
争可能扩大，影响中东石油出口局势；第二，也门扼红海咽
喉，战事有可能影响石油在中东的运输。

 未来局势：目前来看也门战事的影响是局部的，并且相对可
控，但是值得持续关注，因为从历史上看油价对中东局势反
应非常大且灵敏。

 资本市场展望：在美元见顶、世界经济筑底、大宗商品价格
接近成本线的大背景下，大宗商品价格具备反弹的潜力。一
些外部的冲击可能起到点火浇油的效果，助推反弹。另外，
中国石油 A 股大涨超过 5%而 H 股仅上涨 1%左右，说明牛市
气氛中股价弹性增大。因此当未来大宗商品价格反弹时油气
及有色等板块将具有较大的空间。

宏观研究团队
任泽平（分析师）
电话：010-59312805
邮箱：renzeping@http://wendang.chazidian.com
证书编号：S0880514060010

韦志超(分析师)
电话：010-59312817
邮箱：weizhichao@http://wendang.chazidian.com
证书编号：S0880515030005

张彩婷(研究助理)
电话：010-59312751
邮箱：zhangcaiting@http://wendang.chazidian.com
证书编号：S0880114080040

宋双杰(研究助理)
电话：021-38674938
邮箱：songshuangjie@http://wendang.chazidian.com
证书编号：S0880115010041

张庆昌(研究助理)
电话：010-59312701
邮箱：zhangqingchang@http://wendang.chazidian.com
证书编号：S0880115020043

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事
件
点
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