酒店业研究报告(收藏)

上传者：靳孝峰
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上传时间：2015-05-05
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酒店业研究报告(收藏)

酒店业研究报告（收藏）

导读

大多数高端酒店诞生于房地产华丽丽的泡沫下，并非客源市场驱动。因供给过剩导致的经营业绩下降，是迟早的事。

中国星级酒店资产现状：

1. 酒店经营每况愈下，全行业亏损

2. 供给仍持续增长，未来前景堪忧

3. 回报率低，巨额投资无法收回

4. 一半酒店资产在出售，但无人接盘

5. 不得不继续经营的酒店，困难重重

2011年后，星级酒店营业增长速度跑不赢GDP，2013年甚至出现负增长

2010-2013年五星级酒店经营，一年不如一年

全国50个重点旅游城市（意思是这应该是酒店最挣钱的50个城市）当中，20个盈利，30个亏损。亏损金额合计20.88亿元

2013年，从一星级到五星级酒店，平均每间客房收入统统同比下降

? 五星级385.33元下降9.45%；

? 四星级207.53元下降6.25%；三星级120.42元下降5.82%；二星级82.20元下降5.57%；一星级66.34元下降3.37%

八项规定神马只是导火索，业绩下降的根本原因：供给过剩。大多数高端酒店诞生于房地产华丽丽的泡沫下，并非客源市场驱动。因供给过剩导致的经营业绩下降，是迟早的事。

就在这样的环境下，未来高端酒店数量仍在增长。据STR统计，未来5年中高端酒店将新增客房23万间。据预计，未来酒店出租率仍会持续下滑，到2016年出现波谷。

从2010-2013年，酒店年度平均资本化率分别为：4.00，3.97，3.11，

1.59。这意味着投资高星级的回报年限从25年，一直降到62年！ 2013年，中国11687家星级酒店净利润为亏损20.88亿元，这是自2009年受全球金融危机影响亏损以来的又一次全行业亏损。

全国星级酒店历年净利润分别为1990年4亿元，1997年7亿元，1998年至2004年连续亏损，1998、1999、2000年三年亏损额分别为32

亿元、57亿元和20亿元，2005年利润10亿元，2006年33亿元，2007年55亿元，2008年32亿元，2009年亏损12亿元，2010年11781家星级酒店50.70亿元，2011年11676家星级酒店61.43亿元，2012年11367家星级酒店50.46亿元，2013年11687家星级酒店亏损20.88亿元！

越高端的酒店增长率越大，高端和奢华酒店将以接近60%的增长速度增长。（弱弱的插一句，美国2013年豪华酒店的增长率是2%，欧洲是负数。）

据了解，国内四、五星酒店意愿出售将达到50%以上。

超过了600亿的酒店资产出售！

其中包含大量一线城市的国际酒店品牌资产。上海、广东(除广州)、浙江、福建等这些重要地区的酒店出售意向非常强烈。在上海，超过一半的国际品牌酒店有出售意向，其中包含在陆家嘴、静安等黄金区域的酒店资产，其中海外资产、个人资产和国有资产投资人均位列其中。一线城市有投资方询盘，而二线以下城市几乎无人问津。据悉2014年全国有813家星级酒店经营不佳而抛弃资产。

当资产过剩后，行业的收益率大幅下降，市场的变现需求开始，出售、并购、兼并等行为愈加激烈，一时间，过度庞大的酒店资产的供应将导

致酒店资产价格迅速下跌直到无人问津，特别是搭配房地产的那些酒店资产将更加难以被市场消化，最坏的结果是业主资不抵债，酒店资产不断的变为烂尾楼，开始了漫长的寻主旅程。

在目前的大背景下，国内经济增长放缓、房地产经济低迷、金融产品严控和“塑风”的影响，酒店要想重获市场投注，短时间内非常困难。互联网时代的影响使更多的酒店产业掌控者在努力让企业更加轻盈，去资产化、轻资产化已经被众多集团制定为未来几年的重要转型方向，这些预期更加重了酒店资产未来的消化难度。

依然在运营的酒店，不得不面对三大问题：

：非理性的地产投资留下太多先天有营利性缺陷的资产：市场定位偏颇，功能布局不合理，产品和设施千篇一律等等。不调整定位和产品，再厉害的管理团队也无能为力

2013年携程、艺龙、去哪儿3家企业酒店佣金收入31.503亿元，和星级酒店整体亏损20.88亿元形成鲜明对比

75%是独立和本土品牌酒店，无法建立像国际品牌一样健全的全球分销体系。业内人

士分析，该部分酒店中，50%没有官网，60%依赖携程，70%没有应用收益管理，80%依靠人工下单，90%没有搭建全球分销体系，95%不知如何管理渠道。（来源：HOTELUP上坡）