我国政府引导基金的风险防范体系构建

上传者：罗超
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上传时间：2015-05-07
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我国政府引导基金的风险防范体系构建

本文从政府引导基金的性质特点和发展现状出发，基于委托代理理论的视角，对政府引导基金存在的主要风险及成因进行了分析，并提出建立市场准入机制，完善监督约束机制，健全社会效益与经济效益相结合的激励机制和加强相关配套政策措施等政策建议。

关键词：政府引导基金私募股权基金管理公司风险防范

政府引导基金的性质特点

（一）政府引导基金的定义

2008年8月，国务院办公厅批转了发改委、财政部、商务部《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（下称《指导意见》），明确指出引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。这一定义包含以下四层含义：一是非营利性，引导基金的性质是政策性基金，其设立目的不同于一般以营利为目的的商业性基金，宗旨在于发挥财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本的供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题；二是间接性，引导基金本身不直接从事创业投资，而是作为母基金，按照市场规律引导社会资金投资设立各类创业投资子基金，由创业投资子基金投资处于种子期、发展期的科技型企业；三是市场化，引导基金以市场化运作为主要方式，引导基金主要职能是引导社会资本进入创投领域并对所投资的创业投资企业加强财务监管，而具体的投资决策和经营管理由创业投资管理团队进行，政府主要落实相关的财政金融优惠政策，并提供良好的市场环境；四是限制性，政府引导基金限制投入领域，不得用于从事贷款或股票、期货、房地产、基金、企业债券、金融衍生品等投资以及用于赞助、捐赠等支出。闲置资金只能存放银行或购买国债。

（二）政府引导基金的作用

引导社会资本，形成创业资本集聚效应。政府引导基金的设立会进一步发挥财政资金的杠杆效应，极大地改善创投资本来源的问题。一方面，引导基金本身为创投市场提供了一个资金来源渠道；另一方面，也会通过政府信用，吸引民间资本、国外资本进入创业投资领域，同时也可以通过在引导基金运作机制中涉及相应的“让利机制”，吸引保险资金、社保资金等机构投资者的资金进入创业投资领域，降低其资本风险。引导投资方向，扶植中小企业的成长。政府通过设立引导基金，引导社会资金投资处于初创期的企业，从而带动我国高新技术产业的发

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