银行改进票据资产管理新路径

从发展历程看，集约化经营和资金运作模式为票据资产管理业务的发展提供了基础条件，银行票据理财产品是票据资产管理业务的创新尝试，“票据池”是银行面向企业客户的票据资产管理的金融服务创新。

未来，票据资产管理业务仍是银行票据业务经营转型的关键，票据资产管理业务发展的主要方面在于票据理财业务的再创新、票据资产证券化、票据资产托管和电子票据等领域的创新发展。

资产管理是金融机构运用专业能力对受托资产进行以保值增值为目的的一种统筹管理活动的统称。在当前我国金融深化发展阶段，资产管理业务已成为商业银行实施综合化经营的主要拓展领域。当前银行资产管理业务类型日益多样化，其中票据融资业务作为银行传统信贷投放工具和资金运作方式，也被银行作为资产管理业务发展的载体。

商业银行票据资产管理业务基本内容

1. 商业银行票据资产管理业务的内涵与特点

资产管理是金融机构运用专业能力对经营资产进行统筹管理以实现经营收益的经营活动的统称。与商业银行资产管理的内涵相一致，商业银行传统的票据资产业务是商业银行将负债资金用于购买企业贴现票据或同业转贴现票据并实施管理的系统经营活动。从当前商业银行票据资产管理业务的实践和未来发展看，商业银行票据资产管理业务具有如下主要特点：

1）与实体经济发展联系紧密

我国《票据法》确定了真实票据原则，即票据的签发和转让交易应具有真实贸易背景。因此，银行开展票据资产管理业务在满足合规监管的条件下必然与实体经济运行保持紧密联系。

2）具有跨市场资产运作的业务属性

商业汇票的承兑和贴现从属于信贷业务范畴，票据转贴现和回购业务在现阶段已发展成为商业银行重要的资金业务，而在实践中发展起来的票据理财业务则已进入投资产品业务领域。可见，完整的票据资产管理业务必然要求商业银行具备信贷、资金和投资等多个市场的跨市场业务管理能力，符合银行银行实施综合化经营的业务发展方向。

3）创新性

商业汇票作为一种短期和兼具信贷、资金和投资等多重属性的资产管理业务，由于票据本身具有发达的流通市场，商业银行对票据资产管理业务的创新意识较为强烈，票据资产管理业务的创新性成为重要特点之一。

2. 银行票据资产管理业务发展的意义与作用

银行创新发展票据资产管理业务具有如下三方面重要意义和作用：

第一，票据资产管理业务有助于银行盘活票据市场存量资产，提升票据融资支持实体经济发展的金融服务功能。在后金融危机时期和我国货币政策条件回归常态的背景下，货币政策将以稳健为主基调，货币信贷适度增长，银行信贷投放规模将受到更加严格的政策管控。同期，中央提出加快推进“新四化”建设和经济结构优化调整，宏观经济增长仍需要金融支持。对此，中央提出了“用好增量、盘活存量”的货币信贷指导意见。

票据作为银行最具流动性的信贷资产，可以在银行盘活存量信贷资产中发挥积极作用。银行可通过如下两种方式有效盘活票据存量资产：一是银行可以通过积极创新发展，以票据资产管理业务的方式释放银行存量票据资产；二是银行创新发展面向企业的票据资产综合管理服务，积极把企业存量票据吸纳到银行体系予以二次盘活。

第二，银行可借助于票据资产管理业务实现票据业务经营转型和可持续发展。当前，我国金融脱媒化和利率市场化进程不断加快，银行业资本监管标准更趋严

格，使得商业银行传统票据业务经营直接面对优质企业客户资源流失、票据转贴现利差收益收窄和票据同质化产品竞争更趋激烈等诸多挑战。

在上述压力下，商业银行票据资产管理业务的创新发展成为银行传统票据业务经营转型的有效选择。一是票据资产管理业务对于银行资本消耗相对较少，有利于银行走资本集约化的票据经营转型发展之路；二是票据资产管理业务有助于银行拓宽票据经营领域，使得票据业务不仅局限于融资业务范畴，还延伸至投资和资产管理领域，从而获得更广阔的收入来源；

第三，票据资产管理业务的创新发展有利于银行化解票据资产风险，从而促进票据市场稳健运行，提升金融支持和保障经济发展功能。一是票据资产管理业务可以减缓票据资产集中于承兑和贴现业务带来的信用风险，有助于降低银行票据资产整体风险；二是商业银行通过开展票据理财业务，提高了商业银行资产的流动性，可以有效分散经营风险。

新世纪以来，商业银行经营不断呈现集约化和综合化趋势，前者表现在银行在票据、私人银行和贵金属等业务领域实施专业经营模式；后者则主要表现在银行紧跟证券、基金、信托和投资银行理财业务的兴起和快速发展，实施跨市场产品创新发展，发展银行理财业务经营模式，介入资产管理业务领域。在上述银行业发展背景下，银行票据资产管理业务也在不断创新发展，并进行了有效实践：

1. 票据集约化经营和资金化运作模式为票据资产管理业务创新发展提供了基础性条件

上世纪90年代，我国票据市场步入快速发展阶段，金融机构拓展票据市场业务的竞争意识明显增强，票据业务竞争日趋激烈，票据业务集约化经营和资金化运作模式逐步成为商业银行提升传统票据业务经营管理的重要手段，为未来票据资产管理业务的创新发展做好基础准备。

首先，商业银行票据集约化经营为今后开展专业化票据资产管理业务提供了基础。2000年11月，工行在上海率先成立票据营业部，成为全国首家经人民银行批准设立的票据专营机构。此后，商业银行票据资产集约化经营趋势更趋明显。兴业银行、民生银行、浦发银行、农业银行和平安银行先后成立票据专营机构或资金中心，票据资产管理的专业化程度明显提高。

其次，票据资金化运作有利于提升银行票据资产管理业务运作效能。在商业银行加强票据业务集约化经营的同时，为了在传统“持票生息”模式之外探索出新的票据业务经营模式，商业银行开始以资金运作的方式经营票据。一是在票据融资规模受限的条件下积极开展票据回购业务；二是缩短转贴现票据持票期限，加快票据周转交易，以相对较少的票据融资规模获得更多盈利；三是更加重视运用再贴现业务，加快回笼票据资金，成为票据转卖资金的重要补充来源。自新世纪以来，随着商业银行创新发展出票据资金化运作模式，票据转贴现和回购交易量均持续快速增长，票据周转流通效率大幅提升。

2. 票据理财业务成为银行创新票据资产管理业务的初步尝试和为未来跨市场票据资产管理业务发展进行基础准备

新世纪以来，商业银行主要以设立基金管理公司经营理财产品的方式介入资产管理行业，开始实施综合化经营。在此阶段，商业银行紧抓理财产品市场需求旺盛的良机，创新发展出票据理财产品业务模式。票据理财业务模式自诞生以来，商业银行根据金融市场监管政策的变化，不断创新发展其具体形式，成为此后商业银行票据资产管理业务的基本模式。

从银行票据理财产品业务发展历程看，不论监管如何变动，商业银行始终以资产管理业务的综合化经营为方向坚持票据理财业务创新发展，并成功把票据业务从传统的融资领域拓展到了投资领域，并在发展中赢得了众多个人、企业和机构投资者，扩展了人们对票据资产管理业务的认识，从而为今后票据资产管理业务发展的拓展了市场基础。

3. 面向企业、机构的服务型票据资产管理业务起步发展并有望成为未来重点

在商业银行票据理财产品个人客户资产管理业务创新发展的同时，商业银行也针对企业客户的实际需求，创新发展出企业集团票据池业务、企业客户票据资产综合服务方案等多种创新票据资产管理业务。

自新世纪以来，随着票据业务的快速发展，越来越多的企业熟悉并使用票据作为资金结算和现金管理工具。大型企业集团公司对商业票据的管理已由先前下属企业的分散管理过渡到集中管理方式，且主要采用了内部贴现方式集中到企业集团财务公司实施统一管理。为了挖掘集团企业客户的票据资源，部分商业银行创新推出“票据池”业务。

“票据池”是指企业将连续多笔的应收票据汇聚成“池”，并以一个整体质押给商业银行，作为授信的担保，以获取所需资金的一种票据管理模式。企业也可以根据需要，将银行承兑汇票业务完全外包给银行，由银行提供对商业汇票的鉴别、查询、保管、托收、贴现、质押等一系列专业服务，以降低企业票据管理成本、控制票据保管风险。可见，“票据池”是以未到期商业汇票代保管功能为依托，集票据托管、质押融资功能于一体，是对传统的票据代保管业务的拓展和延伸，它通过对票据资源的灵活运用，盘活流动资金，充分实现了票据资源应有的价值。

由于银行“票据池”本质上是一种基于集团企业整体票据资产的质押融资，能够有效解决单张票据普通融资方式存在的金额相对较小和期限不匹配的局限性，且银行提供多功能服务，受到了不少集团企业的欢迎。自银行“票据池”业务诞生以来，多家银行和不同企业集团均成功合作开展了“票据池”业务。在此基础上，银行还设计提出企业客户票据资产综合服务方案，主要为企业提供票据鉴证、咨询、托收等代理服务。与更具质押融资特点的“票据池”业务相比，票据资产综合服务方案更加注重代理中介收益。

4. 商业银行票据资产管理业务步入“大资管”时代，跨机构合作经营为未来票据资产管理业务发展创造更多条件

近些年来，我国创新金融监管方式，提高了银行业资本监管标准，对票据业务的合规检查更趋严格。在开展资产管理业务中，商业银行积极转变资产管理业