中国长期通胀的原因

其实中国当前的通货膨胀就像火山、地震一样，看似来的很突然，除了上面的因素之外，实际上都是自然能量多年累积，达到一定程度后必然爆发的规律性结果。中国进入的不是通货膨胀周期那么简单，而是进入了通货膨胀经济时代。

通货就是钱的意思，通货膨胀就是钱多了，这本身并没有什么不对，但是我们一定要分清学术上的通货膨胀和现实中大家所讲的通货膨胀代表着不同的含义，大家平时所讲的通货膨胀是价格上涨的意思，其所根据的指标就是CPI，CPI主要来源于国家统计局的数据，这个数据每月发布一次，数据出来之后，大家一看CPI上涨了，大家就高呼通货膨胀来了，平时我们所说的通货膨胀就是这么来的。但是以CPI上涨为标志的物价上涨与以货币超发为代表的通货膨胀是两个完全不同的概念。

通货膨胀对应的是货币超发，但是物价上涨可以对应非常多的因素，比如有需求拉升的价格上涨，比如有成本上升带来的供给性价格上涨。（课本，通货膨胀类型）总之因素很多。提到通货膨胀，经济学家会告诉你货币超发了，而且那些大力挞伐货币超发的评论家们往往也能获得更多的掌声，因为货币超发是政府行为，反正坏事都是政府干的，这是一股主流的说法，并且大家都喜欢引用佛里德曼“通货膨胀本身就是一种货币现象”的说法来佐证自己的观点。但是他们说的正确吗？

需求拉升的价格上涨在中国是比较突出的，最典型的是1992年和2010年的通货膨胀，1992年邓小平南巡之后，中国思想进一步解放，在经济领域出现了投资热，全国各地都争建经济开发区，因此对各种商品的需求一时供应不上，中国出现了通货膨胀。中国在2008年的经济危机之后，进行了四万亿的投资建设，也带来了大量的需求，因此也带来了第一的通货膨胀，这都是需求性的通货膨胀。

那什么是供给性的通货膨胀，供给是宏观经济学术语，供给性通货膨胀其实就是大家通常听到的成本推动型通货膨胀，也就是商品生产成本升高了，其销售价格必然升高，中国现在很多生产资料都需要进口，石油、铁矿石等国际大宗商品价格的上涨都会推动中国物价的上升，这种通货膨胀也通常被称为“输入性通货膨胀”。

地租性通胀才是中国通货膨胀的首因。

中国的地租级差化确切的说是从改革开放之后开始的，而进入加速阶段则是从1997年住房制度改革开始的。地租级差化的过程本身就是造成通货膨胀的因素。中国用十几年的时间要完成发达国家几百年才完成的过程。在中国地租级差化的过程中，包含着两个重大转变，其一是从无地租到有地租，其次是平等地租向级差地租转变，这两个因素都大大推高了通胀。

中国本身就面临着地租级差化的问题，而中国近年的房地产泡沫化就是放大了这一因素。中国GDP七八年才翻一番，而近年的中国房价从1997年改革以来，已经翻了十翻左右，这对通货膨胀将是多大的冲击力。当然房价的上涨与地租（含商业地租和房租）的上涨并非同步，中国也一直存在着房价上涨与房租上涨的偏离，主要表现为房价上涨快，房租上涨慢，但正是这种偏离为日后房租的报复性上涨预留了空间。要么降房价，要么涨租金，如果房价在短期内将不下来，那么租金必然会涨上去，这将是继续推高通货膨胀的主要因素。

在经典的通货膨胀理论中，并没有地租性通胀的概念，因为发达国家的城市化进程非常慢，并且他们也没有经历过社会主义计划经济阶段，一般情况下，地租性通胀不会成为西方发达国家通胀膨胀的主要根源。其实现在的经济学教材中也都没有了地租这一章。而中国的情况正好完全相反，地租级差是中国通胀的主要原因。没有学者再从地租的角度来分析通货膨胀。而这是中国的主要问题所在，我们必须重新提出“地租性通胀”这个概念，才能抓住问题的根本。

第二是中国的劳动力结构变化所致。1954年，刘易斯发表了他的成名作《劳动力无限供给条件下的经济发展》。刘易斯认为，发展中国家的国民经济由两类性质不同的部门即传统经济部门和现代经济部门构成。这就是所谓的二元经济结构，或者说发展中国家存在二元经济结构特征。以中国而论，所谓传统经济部门就是存在了几千年的小农经济系统，所谓现代经济部门就是现代工商业经济系统。只要传统经济部门还存在剩余劳动力即劳动力无限供给，现代经济部门就能够以“生计工资”即仅能维持生存水平的劳动成本雇佣工人，而且，“生计工资”将一起维持到剩余劳动力吸收完毕的时点上。而这个时间点也就是学术界所说的“刘易斯拐点”。当前中国就处于这样的拐点上。中国的农民工已经以新生代农民工为主体，而仅仅生计工资已经不能满足他们的要求。而近期弥漫全国的工资上涨也是这个大背景所致。这将是一个推动通货膨胀的关键因素。

第三是劳动生产率提高导致的人工成本提高，

中国人工成本提高除了上面的刘易斯拐点的因素，还有就是劳动生产率的因素，一个国家的劳动成本归根结底是由劳动生产率决定的，因为一个工人的工资最终取决于他所在单位时间内创造的劳动价值，创造的价值越高，工资越高，创造的价值越低，工资越低，发达国家的劳动生产率比发展中国家高，因此发达国家的工人工资也高。中国经济高速发展，中国的劳动生产率也提高的非常块，特别是刘易斯拐点之后，中国的劳动生产率提高的更快，因此中国的工人工资将实现非常大的飞跃式升高。这毕竟推动产品价格的上升，

通过分析我们发现，当前中国的通货膨胀具有深刻的时代大背景，比如资产价格上涨以及劳动力价格上涨都是中国经济发展从量变到质变的必经阶段。可以预见中国在今后相当长的一段时间内都将存在长期性的高通货膨胀，而这种通货膨胀可以说是不可治理的。就像火山、地震一样，看似来的很突然，实际上都是自然能量多年累积，达到一定程度必然爆发的规律性结果。

而对于中国这种由经济结构发生质变而导致的通货膨胀不能单单从货币政策上做文章，而只有通过提高劳动生产率，提高劳动者在单位时间内创造的劳动价值，从而真正意义上提高劳动者收入。让劳动者收入的提高跑赢通货膨胀，这才是正道。无疑当前政府并没有意识到这一点。其实西方国家在处理上个世纪的滞涨时也是通过采用“供给学派”的方法，鼓励企业更新设备提高劳动生产率，才得以成功，而这个方法同样适用于当前的中国。

治理地租性通胀，就必须从降低房价入手。

被高估的输入性因素

输入性因素并不能成为中国通货膨胀的主因，实证检验表明很多情况下进口原材料价格上涨，国内下游制成品价格却保持相对稳定。比如过去几年，石油价格从20美元/桶上涨到100多美元/桶,可下游塑料制品价格却没有同步上涨；又比如,铁矿石价格上涨了几倍，可汽车价格还在下跌……原材料价格上涨在传导到CPI之前，要过四道关：原材料成本价格传导系数；企业劳动生产率提高；生产企业利润弹性；流通环节利润弹性。原材料成本可以分摊到整个产业链上的不同生产环节企业共同消化。比如：假定原油价格上涨30%，该化工产业链上纵向有10个生产企业，每个产业链上的企业劳动生产率提高3%，或者每个企业利润被挤压3%，就可以消化掉全部30%的原材料上涨压力，这也是上游大宗商品涨价，下游产品价格相对稳定的原因所在。

被误读的货币性因素

我认为货币对物价的影响在一定程度上也被高估。我打个比喻，一个人身体比较强壮，常识会告诉我们这是长期锻炼的结果，而不是饮食量的原因。其实中国的货币政策也面临着同样的情况。当前中国M2过高，很多人都说是基础货币投放过多，而没有人认为这是中国经济活跃的良好表现。M2的主要构成是存款，而这些存款中并非真正的居民和企业的原始存款，而更多是的是贷款转为存款而成的“派生存款”。中国M2高说明中国贷款活跃，而贷款活跃则是经济向好的直接表现，这与货币发行的关系不大。一个经济体如果其投资不活跃，货币乘数过小，即使发行多少的货币，其M2都上不去，当前的美国就是这种情况。这是最重要的原因。而我们现在并没有将这种良好的经济现象进行正面看待，而是做了负面处理。其实质就像给一个身体强壮的人不断的减小饮食量一样的可笑。

  当然中国M2过大还有其他的一些原因，比如不同国家对M2的定义不同，统计口径不同，这也是主要原因。我们很多学者经常引用的不同国家M2与GDP比例数据也是极不靠谱的数据。M2还与一个国家的融资方式有很大的关系，如果是直接融资为主则M2数据较小，如果是间接融资，则M2数据较大。这些都要具体的考虑，纯粹炒作一个M2数据是没有意义的。将货币超发当成问题的根源，于是出现了连续提高存款准备金率等措施，而这样做很可能让中国经济出现硬着路，中国经济硬着陆就会出现很多烂尾工程，其危害比现在的资产泡沫和通货膨胀要严重的多。这个后果我们一定要预想的到。

理解政府的指导行为。

市场经济存在失灵的情况，市场失灵的破坏性是非常大的。中国学者向来都是宣传市场好的一面，而市场失灵的一面却很少提到，因此中国学者对政府的价格干预措施反对者多。但对于通货膨胀，对“通涨预期”管理，要比对通胀本身的管理重要的多。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，进一步加剧通胀，造成通胀螺旋式的上升。其实观察很多发展中国家高达两位数的通胀，很多都不是常规的通胀因素所致，而是对通胀预期缺乏管理所致。虽然我们反对盲目的进行价格干预，但是对于政府的通胀预期管理应该给予足够的理解和支持。