中信泰富案例分析(结合障碍期权)Word
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中信泰富案例分析(结合障碍期权)Word
障碍期权 ——中信泰富“澳元门”
Accumulator击倒中信泰富的原因 澳元汇率波动(市场风险)
外部
直接
外汇衍生品投机行为
间接原 因
合约陷阱(定价风险)
根本
内部监控漏洞(公司治理)
一是目标错位； 二是工具错选； 三是对手欺诈； 据蒙特卡罗(Monte Carlo) 方法定价测算，按汇率历史 波动率(约15%)模拟，研 究表明，中信泰富在签订这 单笔外汇合约当时
就亏损了 667 万美元。其原因就是中 信泰富得到的 1 个看涨敲出 期权的价值远远小于其送给 交易对手的2.5 个看跌敲出 期权的价值。(参考文献：
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