铁矿石专题研究报告

　　目录索引

　　前言：从需求端出发探析铁矿石 ..................................................................... 5

　　一、全球需求：2014年达阶段峰值20.01亿吨，中、日、印等工业国或将持续

　　主导消费格局 .................................................................................................. 6

　　（一）演变历史：1900年以来总量逐年增加，供需逐步分离，消费中心从欧美发达

　　国家转移至发展中工业国 ........................................................................................... 7

　　（二）需求现状：亚洲成为全球铁矿石消费中心，2016年中、日、印粗钢产量全球

　　前三、占全球比重达62.85% ................................................................................... 11

　　（三）需求趋势：2014年消费总量达阶段性峰值20.01亿吨，未来或震荡下行，新

　　兴工业国有望继续主导消费格局 .............................................................................. 12

　　二、中国需求：2014年粗钢产量达峰值、铁矿石需求量达11.28亿吨，供给侧

　　结构性改革背景下大概率走低 ....................................................................... 17

　　（一）现状分析：2000-2013年稳定增加，14-15年两年连降，15年消费总量占全球

　　的54.97% ................................................................................................................. 17

　　（二）未来趋势：14年或为我国铁矿石消费量拐点，供给侧结构性改革背景下，矿石

　　需求或逐步走低 ........................................................................................................ 18

　　三、投资建议：全球矿石消费2014年达到阶段峰值，我国需求占全球半壁江

　　山，未来总量或震荡走低 .............................................................................. 25

　　四、风险提示 ................................................................................................ 26

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　　图表索引

　　图1：2014年世界铁矿石消费量达到阶段峰值20.01亿吨，2015年同比下降2.09%、占比达54.97% ........................................................................................................ 5 图2：我国铁矿石表观消费量2013年达阶段性峰值，2015年消费量为10.77亿吨，同比下降4.52% ...................................................................................................... 5

　　图3：2016年澳、俄、巴、中四国铁矿石储量占全球71.18%.............................. 6 图4：2016年中国铁矿石含铁量储量排名第四，但全球占比低于排名第三巴西5.85

　　个百分点（单位：亿公吨） .................................................................................... 6 图5：1980年以来全球粗钢产量逐年增加，2014年达到阶段峰值16.70亿吨..... 7 图6：1990-1945年全球粗钢生产集中在美国和英法等欧美国家，美英法占全球总产量的平均比重为61.70% ..................................................................................... 8 图7：1945-1970年日本粗钢产量占全球总产量的比重逐年上升，1970年日本粗钢

　　产量9332.20万吨，占全球比重达15.71% ........................................................... 9 图8：1970年左右美国和英法的粗钢产量达到峰值，1970-1982年稳中有降，

　　1982-2000年有所上升但不及1970年峰值 ......................................................... 10 图9：1970-2000年日本粗钢产量平稳增加，但年平均增速仅0.44%，远小于

　　1945-1970年期间的16.70% ................................................................................ 10 图10：2000-2014年中国粗钢产量增加了5.47倍，2014年达到阶段峰值8.23亿吨，2015年占全球总量的比重达49.61%，相较于2000年增加了34.60个百分点

　　.............................................................................................................................. 11

　　图11：2016年粗钢总产量前十国家中四个来自亚洲（单位：万吨） ................. 11

　　图12：2016年中国粗钢总产量占全球的50.40% ............................................... 11 图13：2000-2014年铁矿石消费总量稳中有增，2014年达阶段性峰值20.01亿吨，2015年表观消费总量19.59亿吨，同比下降2.09%............................................ 12 图14：除2008年金融危机导致经济低迷外，美国、德国、日本等发达国家粗钢消

　　费总量趋于稳定 .................................................................................................... 13

　　图15：美国、德国、日本等发达国家粗钢消费量占全球总量的比例逐年下降 .... 13 图16：美国服务业增加值占GDP的比重逐年增加，工业占比稳步下降，2014年

　　分别为77.98%和20.69% ..................................................................................... 14 图17：日本服务业增加值占GDP的比重逐年增加，工业占比稳步下降，2014年

　　分别为73.41%和25.47% ..................................................................................... 14 图18：1990-2013年中国粗钢表观消费量呈上升态势，2014-2015年连续两年下

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　　降，2015年表观消费量7.00亿吨，同比下降5.41% .......................................... 14 图19：印度的粗钢表观消费量较小但稳步上升，2015年总量达8935.30万吨，同

　　比增长3.06%，占全球粗钢消费总量的5.53% .................................................... 15 图20：2000-2015年中国铁矿石表观消费量占全球的比重逐年增加，2015年达到

　　54.97% .................................................................................................................. 17

　　图21：2015年中国铁矿石表观消费量占全球总量的54.97%，超过半壁江山.... 17 图22：2000-2008年中国GDP高速增长，年平均增速为13%，2009年以来经济增速有所放缓但仍维持高位，2016年GDP总量74.41万亿元，同比增长6.7% 18

　　图23：美国粗钢产量1973年到达峰值后断崖式下滑.......................................... 19

　　图24：日本粗钢产量于1973年到达峰值后小幅下行后高位震荡 ....................... 19

　　图25：我国人均GDP逐年增加，2014年首次超过上限12000国际元 ............. 21 图26：我国第二产业占GDP的比重自2006年以来呈下行趋势，2016年为39.81%，

　　同比减少1.12% .................................................................................................... 21

　　图27：固定资产投资完成额累计同比增速呈持续下滑态势 ................................. 21

　　图28：粗钢产能增速放缓、产能利用率持续下行 ................................................ 21

　　图29：2012-2016年以来电价呈现下行趋势 ....................................................... 23 表1：中国和美国、日本的人均粗钢消费到达峰值时的人均GDP、城市化率和第二

　　产业比例相近 ........................................................................................................ 19 表2：发达国家人均粗钢消费量零增长点在人均GDP在10000~12000国际元间达

　　到，第二产业比例平均达40%左右 ...................................................................... 20 表3：“十三五期间”钢铁行业计划去产能1.4亿吨，2016年化解4500万吨，2017

　　年预计压减5000万吨 .......................................................................................... 22

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