民生证券-食品饮料行业:2015年成都春季糖酒会纪要
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民生证券-食品饮料行业:2015年成都春季糖酒会纪要
本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1
食品饮料行业
行业研究/深度报告
会议摘要:
五粮液经销商大会
2015 年五粮战略是“深耕市场、控量稳价、量价均衡”。公司新设“品牌管理事务部”,
由原公司市场部部长陈翀负责,事务部下设“五品部”和“七大营销中心”,全面督管公
司品牌、销售、渠道和市场工作。陈翀指出 52 度五粮液是公司营销重点,公司将坚
持609 元出厂价,同时加强市场管控力度,精耕渠道,按区域划分经销商,力争今
年彻底肃清52 度新品五粮液长期存在的供货关系混乱、货源不清、只供货不维护等
问题。渠道创新方面,公司将建立五粮液初级阶段电商渠道运营体系,组织专职团
队经营运营平台,让新兴人群和新一代领导团队熟悉五粮液品牌文化。
微酒酒业营销高峰论坛
经过两年的调整,酒厂和酒商对行业有了较充分的认识,情绪修复,销售出现好转,
行业整体迎来弱复苏新常态,新常态存在着三个背离:收入上升,利润下降;大众
酒稳健,高端酒低迷;龙头企业向好,非龙头企业竞争焦灼。高端酒长期看来增速
缓慢,未来只能依靠中国庞大人口基数和消费升级。酒业的出路在于品类多元化和
模式——深度分销、信息化和资本化。葡萄酒将进入一个井喷期,中国本土葡萄酒
的崛起势不可挡。酒商行业将出现分化,经销商必须做大,否则会被淘汰,厂商须
探索整合之路,拥抱互联网思维。
赖茅上市发布会
经销商选择新品首先应关注资金风险和库存风险,其次需考察产品动销、定位和目
标人群,最后考虑利润。赖茅回归市场将推出两款产品,一款价位 200-300,另一款
300-400。赖茅的品牌发展将与“国酒茅台”的品牌战略同步,此次赖茅会与中石化易
捷强强合作,巩固零售终端,将终端销售发展为沟通、传播和体现的战略平台,同
时建立数据分析后台,打造精准营销。
中国首届酒业并购论坛
白酒产业后三年将经历“变脸”,即格局之变、整合之变和突围之变。线内持续分化,
二线承压,竞争加剧,增长乏力,白酒行业真正进入了竞争时代。产业资本、国际
资本、战略投资等纷纷进入市场,以期实现平台打造、品牌再造和体制创新等突围。
酒业并购的关键是品牌、市场和团队。品牌是酒业的稀缺资源,并购首选名酒,市
场是酒业发展的前提,应关注主销市场消费者口味,重点打造产品和渠道。中国酒
业未来并购的宠儿会出现在 1,有强大品牌背书 2,成功转型快消 3,在品类细分市
场深度挖掘 4,坚守品质、深耕区域市场 5,有良好团队、创新能力的酒企中。
表 1:推荐公司组合
重点公司
EPS 净利润增长率 PE
2013A 2014E 2015E 2013A 2014E 2015E 2014E 2015E
泸州老窖
2.46 0.95 1.22 -21.7% -61.4% 28.4% 25.6 19.9
五粮液
1.56 1.70 1.84 -26.0% 9.2% 8.4% 13.6 12.6
贵州茅台
14.58 13.70 14.01 14.0% -6.0% 2.2% 14.2 13.9
洋河股份
4.63 4.23 4.84 -18.7% -8.6% 14.3% 19.4 16.9
推 荐 维持评级
行业与沪深300 走势比较
分析师
分析师:王莺
执业证书编号:S0100510120001
电话:(8621)60876712
Email:wangying_yjs@http://wendang.chazidian.com
民生精品---食品饮料行业
2013 年 3 月 31 日
2015 年成都春季糖酒会纪要
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