申万宏源-交通运输行业周报：港股航空洼地显著，流通4.0变革纵深

上传者：谭竹梅
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上传时间：2015-04-24
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申万宏源-交通运输行业周报：港股航空洼地显著，流通4.0变革纵深

投资要点：
 整体策略是“量降质升，改革升级值时”：供应链物流现代化变革升
级持续发力，长期战略性推介“物流网络 6 巨头”；关注铁路市场化
改革和航运竞争性行业公司的国企改革投资机会；交运发展着眼点主
要是为国家区域战略发展提供转型支持，享受自贸区开发带来“增值”
服务发展；以及传统资产类公司业务转型拓展，包括公路和运输性企
业转型。
报告摘要：
本周交运观点——港股航空洼地显著，流通4.0 变革纵深
——流通4.0 变革纵深之一——供应链整合：总理发布会政府工作报告中
强调互联网+，在提高运行质量方面，受到“互联网经济”和物联网以及流
通4.0 的重大驱动，物流和供应链将成为显著的“新经济运行体”，具有重
大年度投资机会。我们继续重点提示物流成长股战略性投资机会，长期“供
应链物流6 巨头”投资组合为：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通；
2、大宗品垂直供应链平台发展的瑞茂通；3、铁路特种箱发展代表（并且
唯一）铁龙物流；4、跨境电商物流和地面物流网络代表的外运发展；5、
农产品流通结点型公司代表农产品；6、普洛斯进入战略变革的中储股份。
港股重点关注：1、科通芯城（00400）。
——流通4.0 变革纵深之二——跨境电商：总理发布会政府工作报告中强
调发展跨境电商，网络的发展不断给税务机关带来新的挑战和变革驱动。
在行业生态梳理过程中，阿里、顺丰基本引领市场发展，而东方航空、环
球易购等特色网络将突飞猛进，而物流网络性公司发展电商将面临行业领
军企业巨大竞争压力。跨境电商首要推介：1、东方航空，2、百圆裤业。
——国内基金可以直接投资港股，航空股洼地显著，重点推介。
——投资组合为：大秦铁路（买入），广深铁路（买入）、铁龙物流（买入）、怡亚
通（买入）、瑞贸通（买入）、中储股份（买入）、百元裤业（增持）、科通芯城（增
持）、东方航空（增持）、南方航空（增持）、中国航（增持）、上港集团（增持）、
宁波港（增持）。
本周铁路产业链重要观点——一带一路投资预期继续攀升，继续推介铁
路信息化“顶级成长性”
——基础设施建设互联互通是“一带一路”战略首要前提，各地“一带一
路”拟建、在建基础设施规模已达1.04 万亿元，跨国投资规模约524 亿美
元，2015 年由“一带一路”拉动的投资规模或在4000 亿元左右。考虑到
基建乘数和GDP 平减指数的影响，预计将拉动GDP 增速0.2-0.3 个百分点。
——维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”，总体上在2016 年以后才
将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5 小龙”为辉煌科技、
世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。

重点公司股价 14EPS 15EPS 16EPS PE PB 评级
大秦铁路 10.62 1.00 1.18 1.19 9.0 1.95 买入
广深铁路 4.58 0.14 0.15 0.17 30.5 1.21 买入
铁龙物流 8.86 0.27 0.34 0.42 29.5 2.5 买入

交运行业研究组
分析师：
瞿永忠(S1180513070005)
电话：021-65055019
Email：quyongzhong@http://wendang.chazidian.com
刘攀 (S1180514050002)
电话：021-65051190
Email：liupan1@http://wendang.chazidian.com
王滔(S1180514080003)
电话：010-88085053
Email：wangtao1@http://wendang.chazidian.com

市场表现
2014/1/25～2015/1/25
-3%
17%
37%
57%
77%
Jan/14 May/14 Sep/14
上证指数交通运输

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证券研究报告/交通运输行业周报 2015 年04 月05 日
港股航空洼地显著，流通4.0 变革纵深增持
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