浅谈自由现金流量的经营管理
上传者：蔡骋|上传时间：2015-04-26|密次下载
浅谈自由现金流量的经营管理
浅谈自由现金流量的经营管理
长期以来，人们一直习惯于财务管理工作以会计收益管理为中心，对财务效益也主要以会计利润指标来进行评价，但由于会计利润受权责发生制和会计人员主观估计的影响，容易受到管理当局的操纵。于是人们把目光转向对收益质量的关注，引入了现金流量管理。当前的现金流量管理主要以经营性现金流量为中心，经营性现金流量能够比较好的反映出会计收益的质量，但它依然存在关注当前较多关注未来持续经营发展较少的倾向，导致一些企业的短期行为。有鉴于此，人们又把目标转向既能关注收益质量又能关注未来发展能力的指标——自由现金流量。
自由现金流量的涵义
自由现金流量已在国外许多大公司的财务管理中应用。自由现金流量名称众多，如“袭击者现金流量”、“超额现金流量”、“多余现金流量”、“可分配现金流量”、“可自由使用现金流量”等。对自由现金流量的内涵定义，也存在着各种不同的表达，如：“自由现金流量等于公司的税后营业利润加上非现金支出，再减去营业流动资金，物业、厂房与设备及其他资产方面的投资。”（汤姆科普兰，蒂姆科勒，1998）。“自由现金流量是一个非常直观的概念。严格地讲，它是指企业在持续经营的基础上除了在库存、厂房、设备、长期股权等类似资产所需投入外，企业能够拥有的额外现金流量。按照标准普尔的定义，自由现金流量是税前利润减资本性支出。”（肯尼斯·汉克尔，尤西·李凡特，2001）。
这些定义虽然表述不同，但有一点是共同的，即都认为自由现金流量是充分考虑到公司的持续经营或必要的投资增长对现金流量的要求后的一种现金“剩余”。我们认为，企业自由现金流量可以如下定义：企业自由现金流量是指扣除税收、必要的资本性支出和营运资本增加后，能够支付给所有的清偿权者（债权人和股东）的现金流量。
自由现金流量的功能
1．评价企业营运能力。自由现金流量的创造力显示了企业的实力，拥有稳定和大量的自由现金流量的公司更能增强自己的实力，因为他们可以利用这些现金流量降低负债率、改善和协调与债权人的关系；或者提高股利分配比率、增加股东回报；或根据市场环境抢占有利的投资机会，从而在以后的生产经营中
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