华信证券-宏观行业分析

上传者：郭天石
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上传时间：2015-04-29
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华信证券-宏观行业分析

李璇，证券分析师，SAC 执业证书编号：S0150513050001 2015 年04 月27 日，星期一
感谢：杨雨桐 (86) 21 38784818
上海华信证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格请阅读最后一页的评级说明和法律声明

A 股市场指数表现

申万一级行业指数周表现

研究部重点跟踪子行业涨跌幅

上海华信证券个股评级一览
格力电器(000651 CH) 买入评级
青岛海尔(600690 CH) 买入评级
上海家化(600315 CH）买入评级
恒瑞医药(600276 CH）买入评级
上海医药(601607 CH）买入评级
天士力(600535 CH）买入评级
万华化学(600309 CH）买入评级
金正大(002470 CH）买入评级
史丹利(002588 CH）买入评级

来源: 彭博资讯、上海华信证券

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沪深300
MSCI中国
MSCI亚洲(除日本)
(基数重置)
-10 -5 0 5 10 15
银行
非银金融
沪深300
建材
机械
房地产
公用
石油化工
医疗
建筑
零售
农业
交运
综合
基础化工
采掘
食品饮料
汽车
计算机
军工
有色
通信
钢铁
-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0
银行(中信)
沪深300
机械(中信)
石油石化(中信)
医药(中信)
房地产(中信)
商贸零售(中信)
家电(中信)
农林牧渔(中信)
汽车(中信)
基础化工(中信)
国防军工(中信)
传媒(中信)

重要宏观数据跟踪
 分析师观点：指数连续第七周上涨创新高，板块风格快速切换。上周上证综
指上涨 2.48%，上证 50 与创业板分别下跌 0.35%与上涨 11%，分行
业看钢铁、TMT、有色、军工、汽车、食品饮料等行业涨幅居前。目前上证
50 与创业板的 PE 估值 13.8 倍与 98.9 倍，预计市场热点正由主题投资
向低估值蓝筹股切换，蓝筹估值修复都将继续。建议继续关注：石油石化、
有色、银行、机械、非银金融、食品饮料等行业的投资机会。
 本周为五一前最后一周，节后将有新一轮新股发行的消息将加大市场震荡。
一季度经济数据疲弱，市场预期稳增长政策力度仍需加大，扩大有效投资和
促进消费。建议继续关注与金融、消费、产业升级相关度较高的行业：金融
与非银、机械、医药、石油石化、有色等行业的投资机会。
 全国财政一季度收入增速 2.4%，国税总局称将稽查金融业税收。2014 年
的全年财政收入增速为 8.6%，15 年的财政收入压力正在加大。一季度全国
税收收入 30563 亿元，同比增长 1.2%，全国一般公共预算收入 36407 亿
元，扣除政府性基金中转进来的收入后，同口径增长 2.4%，增速仍处于低
位。原因是：一经济增速放缓，二减税规模扩大。土地收入在一季度也出现
大幅下滑，国有土地使用权出让收入同比减少3897 亿元，下降36.1%。
 原油价格上周延续反弹 3%创新高。预计国际油价或将进入反弹阶段。近期
由于美元企稳反弹、中东紧张局势与市场依旧担忧供应过剩、WTI 库存超预
期增加等多空因素对冲导致油价的震荡，我们认为短期国际油价弱反弹转向
进一步强势，建议增加对石油石化、油田服务与新能源等行业的配置。
 美元指数上周下跌 0.56%至 96.91 持续疲软，由于美国一系列经济数据
依旧疲弱使得市场对于美联储年内升息的预期愈加谨慎。本周建议关注美联
储公布货币政策决议与美国公布一季度 GDP 初值报告。建议持续关注美元
升值周期后期对大宗商品和新兴市场的影响。
图1
宏观经济指标：上周新增开户325.71 万户，创历史新高

来源：万得资讯、上海华信证券

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沪深合计:新增股票账户数全A指数(右轴)

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