20150412-安信证券-纺织服装：坚持寻找龙头转型预期差，本周重点推荐探路者、奥康国际、罗莱家纺

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20150412-安信证券-纺织服装：坚持寻找龙头转型预期差，本周重点推荐探路者、奥康国际、罗莱家纺

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Table_ Title
2015 年04 月12 日
纺织服装
Tabl e_Summary
坚持寻找龙头转型预期差，本周重点推荐探路
者、奥康国际、罗莱家纺

■本周核心关注。我们二季度以来坚持从“龙头+反转”两条主线挖
掘纺织服装板块牛股，在行业低迷时期二三线公司转型升级动力十
足，但我们更为看好龙头企业在行业复苏时期的巨大弹性。在商品消
费向服务消费转型阶段，子行业龙头拥有更稀缺的行业资源，目前时
点更应把握服装龙头股补涨行情。本周重点推荐探路者（户外用品+
户外体育+在线旅游三大板块龙头）、奥康国际（鞋业龙头，业绩反
转）、罗莱家纺（家纺龙头转型大家居，智能家居提估值）。另重点关
注雅戈尔（金融投资带来业绩弹性，大健康提升长期价值），以及转
型个股朗姿股份、卡奴迪路、红豆股份、星期六。
■港股梳理。本周我们梳理了纺织服装行业港股相关公司情况，未来
将在周报中以公司短评形式向投资者推荐，敬请期待。
■上周表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深 300 涨幅分别为
4.41%/3.84%/4.17%。纺织服装涨幅为4.6%，其中纺织制造上涨4.55%，
品牌服饰上涨4.75%。涨幅前三公司江苏三友、美邦服饰、蓝鼎控股。
■年报公告&业绩快报：探路者（Q1 预计营收+20.8%，归母净利
+20%~25%）、雅戈尔（2014 营收+4.85%，归母净利+132.48%；Q1
预计归母净利+70%~90%）、维格娜丝（营收+13.52%、归母净利
+1.99%，10 派1.5 元）、大杨创世（营收+13.62%、归母净利-10.94%、
10 派1 元）、伟星股份（营收+4.32%、归母净利+12.78%、10 派6 元
转2 股）。
■重要公司公告。A 股上市公司：美邦服饰（控股股东减持）、红豆
股份（副总经理辞职）、星期六（短期融资券获准）、欣龙控股（员工
持股计划）；海外上市公司：优衣库（上调全年盈利预期，京东合作
旗舰店）、香奈儿（进驻电商 Net-a-Porter 售卖高级珠宝）、Gucci(继
续改组，新增首席客户官）、Mulberry(零售复苏）、Jil Sander（利润下
跌）。
■重点公司跟踪。森马服饰投资者交流会，相关纪要联系我们。歌力
思新股询价，建议询价区间18.54-23.69 元，定价区间25.75-36.05 元。
■行业重要资讯。国家公布今年新疆棉花目标价格；《2014 年中国网
络零售市场数据监测报告》发布。
■本周股票组合。上期组合涨幅为-0.42%，组合跑输行业指数3.91个
百分点。本周股票池：雅戈尔（20%）、探路者（20%）、罗莱家纺（15%）、
奥康国际（15%）、七匹狼（15%）、朗姿股份（15%）。
■风险提示：1）消费环境持续低迷；1）转型进度低于预期

Table_Bas eInf o
行业动态分析
证券研究报告

投资评级
领先大市-A
调高评级

首选股票目标价评级
300005 探路者 34.50 买入-B
002699 美盛文化 39.60 买入-A
603555 贵人鸟 40.72 买入-A
002029 七匹狼 17.20 增持-A
002293 罗莱家纺 31.60 买入-A
002327 富安娜 15.84 增持-A
002563 森马服饰 39.80 买入-A
002612 朗姿股份 27.30 增持-A
603001 奥康国际 23.40 增持-A
002404 嘉欣丝绸 23.80 买入-A

Table_C hart
行业表现

资料来源：Wind 资讯

Table_C han geRat e
% 1M 3M 12M
相对收益 7.95 39.31 34.87
绝对收益 31.35 61.80 125.94

Table_Au tho r
苏林洁分析师
SAC 执业证书编号：S1450514110002
sulj@ess http://wendang.chazidian.com
021-68763865

Tabl e_Re port
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-20%
24%
68%
112%
2014-04 2014-08 2014-12 2015-04
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