云南白药股票投资分析报告

上传者：陈云海
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上传时间：2015-05-05
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云南白药股票投资分析报告

云南白药股票投资分析报告

 云南白药股票投资分析报告
 基本层面分析：
 一、我国经济形势、证券市场发展近况分析
 （1）我国经济形势分析
 2011 年我国物价形势依然严峻,但稳健的货币政策、有效的价格调控政策及持续粮食丰收
等因素将确保严重的通货膨胀不会发生。2011 年物价上涨主要因素是由于农产品价格上升,
工资提高和进口原油、铁矿石等价格上涨造成的,属于成本推动型通货膨胀和输入型通货膨
胀。2011 年我国进出口贸易面临着较大的困难。一方面,我国主要贸易伙伴国家经济复苏缓
慢,发达国家债务危机警报未除,我国贸易外需存在较大的不确定性;另一方面,2010 年全球各
国宽松的货币政策为2011 年全球范围通货膨胀上行压力埋下了伏笔。
 而且我国目前的经济增长动力在很大程度上来源于政策的刺激作用，若实现增长动力由
“政策刺激的内需增长”向“自主性内需增长”的转变，则首先要打破投资领域内的体制制约，
政府投资目标应立足于科技文化、基础教育、公共卫生、社会保障、环境保护以及农田水利
等民生工程和社会公共领域。针对制约我国经济长期健康发展的落后产能和低效率的重复建
设，要加快引入竞争机制，取消不合理的限制性行业准入制度，允许民间资本进入铁路、航
空、邮政、通信、电力、能源等垄断行业，扩大民间投资范围，提高全社会资本投资效率，
消除依靠行政手段解决产能过剩问题等不切实际的企图，发挥政府对改善投资结构的引导作
用，通过投资结构调整逐步实现经济结构的调整。此外，还应着手加强金融监管，防范金融
风险，同时切实加大保障性住房供给，遏制房价过快上涨、遏制垄断行业的人为涨价，减轻
通货膨胀压力、深化收入分配制度改革，提高居民收入，提高消费在内需中的比重、顺应“低
碳经济”的发展趋势，持续推进“节能减排”等措施。
 （2）证券市场的现状分析
 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。 1981 年到1987
年国债年均发行规模仅为 59.5 亿元，进入 90 年代以来国债发行数额年均达到千亿元。而
1997 年已达到2 412 亿元。在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900 余家，上市股
票市价总值达2 万亿元。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年
才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在一些问题，严重制约了证券市场自身功能的
发挥，阻碍了证券市场的健康发展。
 二、所处行业分析
 医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会
稳定和经济发展。1978 年至2008 年，历经30 年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻

 天覆地、日新月异的变化。30 年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。
从1978 年到2007 年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。
 按照深化医药卫生体制改革的总体要求，我国医药行业将以结构调整为主线，加强自主创
新，促进新品种、新技术研发，推动兼并重组，培育大企业集团，加快技术改造，增强企业
素质和国际竞争力，通过五年的调整，使行业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力
显著提高，逐步实现医药行业由大到强的转变。
 随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长，规模实力较强的医药
生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。伴随我国逐渐进入老龄化社会，
对医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将为医药市

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