易居研究综合月报201503

上传者：姜子敬
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上传时间：2015-05-08
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易居研究综合月报201503

行业多项指标“跳水”，

年内有望迎来复苏 1

3 1 核心观点行业多项指标“跳水”，年内有望迎来复苏 2 宏观经济国内经济稳中趋缓，结构转型势在必行 3 政策环境政府工作报告提振房地产业，地方政策积极响应 5 5 6 7 8 市场供应一、全国房地产开发投资增幅持续放缓，今年上半年将趋于平稳二、全国土地购置面积同比持续负增长，上半年跌幅将逐步放缓三、全国房屋新开工面积跌幅加大，全年新开工跌幅将逐步收窄四、房企到位资金小幅回升，销售回款资金占比下滑五、库存压力基本平稳，预计未来几个月继续改善 10 11 市场需求一、商品房销售面积跌幅继续加大二、2月成交环比下跌五成，降息政策将提振3月成交 13 13 15 16 17 市场价格一、商品房成交均价保持同比微增态势二、春节淡季因素使房价依然下跌，两会后房价上涨概率加大三、城市分类中，三类城市房价均出现下跌四、二手房有9个城市价格止跌或上涨趋势研判 0

核心观点

行业多项指标“跳水”，年内有望迎来复苏

一、政府工作报告提振房地产业，地方政策积极响应

3月5日在第十二届全国人民代表大会第三次会议上，李克强总理代表国务院，向大会报告政府工作，并对2015年工作做出总体部署。对于房地产业，重点提出了稳定住房消费、坚持分类调控、住房保障实物保障与货币补贴并举等要点，进一步提振了房地产业，楼市复苏迎来利好。从地方房地产政策来看，近期各地动作频出，包括北京、哈尔滨、武汉、济南等地出台公积金“新政”，从多角度放宽公积金贷款限制；福州、绍兴、杭州、四川省等地出台取消限购、鼓励购房等相关政策。

二、1-2月四大行业供应指标整体低迷

根据国家统计局公布的房地产行业数据，1-2月份，全国房地产开发投资8786亿元，同比增长10.4%，增速较去年全年回落0.1个百分点；房地产开发企业土地购臵面积2773万平方米，同比下降31.7%；房地产开发企业房屋新开工面积13744万平方米，同比下降17.7%；房地产开发企业到位资金21613亿元，同比增长1.6%。

三、1-2月商品房销售量同比继续回落

1-2月份，商品房销售面积8764万平方米，同比下降16.3%。从商品房销售面积同比增幅走势看，今年前两月仍旧处于负增长区间，而且跌幅进一步加大。总体而言，由于行业持续调整，购房者大多仍处于观望态势，市场并未明显复苏。

四、2月70城房价受春节因素影响依然下跌

2月份，70个大中城市新建商品住宅价格环比跌幅0.5%，相比1月份并没有变化。同比跌幅6.0%，目前已出现连续六个月同比下跌的现象，且跌幅在扩大，相比1月份的水平增加了0.7个百分点。

宏观经济

国内经济稳中趋缓，结构转型势在必行

今年前两个月的统计数据显示，我国经济延续了去年四季度的放缓势头，部分经济指标有所回落。其中内需疲弱是工业增加值增速大幅下滑的关键，同时实际利率居高不下，拖累固定资产投资增速大幅下滑。在目前经济下行压力加大的形势下，货币政策应继续保持宽松，财政政策也应积极加大稳增长力度。

从经济先行指标PMI的走势看，2月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.9%，虽然仍位于50%的枯荣线下方，但比1月微升了0.1个百分点，结束了连续4个月下滑的态势。表明我国经济走势有望逐渐筑底趋稳。

从物价角度看，2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，环比上涨1.2%。2月份CPI同比涨幅扩大的原因一是环比上涨较多；二是今年和去年春节错月，2月份的对比基数相对较低。

从消费角度看，1-2月份，社会消费品零售总额47993亿元，同比名义增长10.7%。尽管增速比上年全年有所回落，但扣除价格因素，实际增长11.0%，比上年全年加快0.1个百分点，显示消费发展势头较好。

从工业增速看，1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比2014年12月份回落1.1个百分点；而6.8%的增速是继2008年12月以来，6年多的新低。从环比看，2月份比上月增长0.45%。工业增加值同比增幅的回落，显示结构性调整势在必行。分行业看，1-2月份，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长；分地区看，1-2月份，东部地区增加值同比增长7.4%，中部地区增长8.4%，西部地区增长8.0%，东北地区下降0.6 %。

从投资增速看，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）34477亿元，同比名义增长13.9%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长1.03%。固定资产投资受制造业产能过剩和房地产市场调整影响增速持续回落。

2月末，广义货币(M2)余额125.74万亿元，同比增长12.5%，增速比上月末高1.7个百分点，比去年同期低0.8个百分点，增速为四个月来新高。2月新增人民币贷款1.02万亿元，远高于预期中值7500亿元。2月社会融资规模增量为1.35万亿元人民币，比上年同期多4608亿元。