儿童用药行业深度分析报告

　　儿童用药行业深度报告

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　　目录

　　一、儿童药市场的现状与发展：机遇与挑战并存…………………………………………………..………………………3

　　（一）人口政策推动新生儿数量增长加快 ................................................................................................................................. 3

　　（二）儿科门急诊率居高不下，呈上升趋势 ............................................................................................................................. 5

　　（三）儿童用药市场不断升温，农村市场儿童药市场空间广阔 ............................................................................................. 8

　　（四）“缺医少药”问题存在，儿童药供给紧缺 ........................................................................................................................10

　　二、政策支持加强儿童用药保障机制………………………………………………………………………………………14

　　（一）我国儿童用药政策与国外存在差距 ................................................................................................................................14

　　（二）儿童药直接挂网采购 ........................................................................................................................................................14

　　（三）儿童药政策接连推出，行业迎来政策红利期 ................................................................................................................15

　　三、儿童用药市场格局………………………………………………………………………………………………………15

　　（一）化药：剂型、口味、疗效、竞争格局影响增速，总体增长率在10%以上 ................................................................16

　　（二）中成药：竞争格局、副作用大小、适应症范围及用量影响增速，总体增长率约20% ............................................18

　　四、儿童药重点企业梳理……………………………………………………………………………………………………20

　　（一）重点企业梳理 ....................................................................................................................................................................20

　　1.康芝药业（300086）：打造儿童大健康产业领军品牌 ...........................................................................................................20

　　2.山大华特（000915）：维生素补充剂领域的龙头企业，二胎政策最直接受益者 ...............................................................23

　　3.葵花药业（002737）：强大的终端网络助力“小葵花”儿童用药板块 ....................................................................................26

　　4.济川药业（600566）：内生动力强劲，儿科核心品种保持高速增长 ...................................................................................28

　　5.羚锐制药（600285）：贴膏剂龙头实现儿童药板块的稳定增长 ...........................................................................................30

　　6.长春高新（000661）：生长激素龙头企业，重磅产品值得期待 ...........................................................................................31

　　7.健民集团（600976）：核心品种龙牡壮骨颗粒新进国家医保有望实现业绩反弹 ...............................................................33

　　8.汉森制药（002412）：儿科厌食症领域核心大品种四磨汤有望实现业绩突破 ...................................................................35

　　9.臣功制药（833274）：南京高科进行“大健康”战略转型的重要平台 ..................................................................................36

　　（二）从产品线、在研产品、销售投入对比主要儿童药生产企业 ........................................................................................37

　　五、投资策略与建议…………………………………………………………………………………………………………39

　　六、风险提示…………………………………………………………………………………………………………………40 插图目录…………………………………………………………………………………………………..………………….41 表格目录…………………………………………………………………………………………………..………………….42

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　　一、儿童药市场的现状与发展：机遇与挑战并存

　　（一）人口政策推动新生儿数量增长加快

　　1.全面二胎政策实施，新生儿数量增长符合预期

　　我国的人口政策大致经历了以下几个阶段：1）独生子女政策（1980s-2013）：计划生育被确定为基本国策；2）单独二胎（2013-2015）：一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子；3）全面二胎（2016起）：全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。有专家预测，中国或将在2020年后实现完全放开生育政策，甚至鼓励生育。

　　图1：中国人口出生率走势（‰）

　　资料来源：Wind，民生证券研究院

　　（1）单独二胎：新生儿数量增长不及预期

　　在单独二胎实施前（2007-2012年），我国每年新生婴儿约1600万，出生率约12.05‰。单独二胎政策出台后，2014年我国出生人口1687万人，出生率达到12.37‰，创近十年新高。尽管如此，按照之前的预计，单独二胎启动后每年新增人口应该在200万左右，但2014年仅同比新增47万新生儿；截止2015年5月底，全国1100多万单独夫妇中有145万申请再生育，生育意愿仅占比10%-15%，由此说明，“单独二胎”政策仅带来一波人口小高峰。

　　表1：单独二胎政策成效不及全面二胎

　　资料来源：民生证券研究院整理

　　（2）全面二胎：持续推动新生儿数量增长

　　自 2016 年 1 月 1 日“全面二孩”政策的落实，我国已育有一个、还在生育年龄的目标育龄

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　　妇女约1亿，远高于单独二胎的目标人口基数。根据艾瑞咨询的调查，有生育意愿的比例高达34.2%，预计未来每年新生儿数约为1780-1950万人，儿童（0-14岁）总数维持在2.2-2.5亿之间。2016年我国新生儿人数1786万，同比增长7.29%，人口出生率达到12.95‰，为近15年来最高水平，由此可见全面二胎政策推行成果显著，我国迎来了新一轮婴儿潮。

　　资料来源：Wind，民生证券研究院

　　（3）《人口发展规划》对人口出生率提高要求

　　》要求2020年全国总2017年1月5日国务院发布《国家人口发展规划（2016-2030年）

　　人口达到14.2亿人左右，2030年达到14.5亿人左右，因此生育率需进一步突破并稳定在适合的水平。2016年人口总量13.83亿，四年内需净增加3700万人才可以达到2020年的目标，减去每年的死亡人口（以近4年均值1000万为基准），则意味着2017-2020年平均每年需新增1925万人口，由此推算2020年的出生率需达到13.56‰。

　　从0-14岁人口占比来看，2013年之前，由于计划生育的实施，该年龄段人口占比一直下降，2013年达到最低点16.40%；2014年开始缓慢增长，2016年占比达到16.64%，总人口13.83亿。我们预计2017年0-14岁人口数将稳中有升，人口占比也将维持稳定增长。随着儿童人口基数的扩大，儿童用药市场需求也将随之扩大。

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　　图3：0-14岁人口占比未来保持稳定增长 资料来源：Wind，民生证券研究院

　　（二）儿科门急诊率居高不下，呈上升趋势

　　儿童就诊率居高不下的很大原因是雾霾等空气污染严重。由于儿童的身体正在快速成长，呼吸量按体重比要高出成人50%，因此相比成年人更容易受到室外和室内空气污染的侵害，雾霾等恶劣天气导致的空气质量下降，增加了儿童健康受影响的风险，导致儿童就诊率随之上升。

　　1.儿童患病、就诊率处于较高水平

　　从1993年到2013年的居民患病率、就诊率调查中，15-24岁年龄组的患病率最低，比其小的年龄组，随着年龄的降低，患病率逐渐增加；就诊率也是如此分布。

　　图4

　　：儿童患病率处于较高的水平

　　资料来源：《1993-2013年国家卫生服务调查分析报告》，民生证券研究院

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　　资料来源：《

　　1993-2013年国家卫生服务调查分析报告》，民生证券研究院

　　图6：儿童年纪越小患病率越高

　　资料来源：中国儿童保健杂志信息，民生证券研究院

　　2.综合医院儿科门诊量在不断增长

　　综合医院儿科门急诊量增长迅速，儿科门诊人次及占比逐年提高，体现了旺盛的医疗需求。《2014中国卫生统计年鉴》显示，从2000年至2013年，我国综合医院儿科门诊人数翻了4倍，CAGR为11.27%。2013年综合医院的儿科门诊人次接近2亿，占综合门诊人次的9.75%，门诊人次占儿童总数的比重从2000年的20.47%上升为83.6%。

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　　图7：综合医院儿科门诊量(单位:万)及占比、儿科门诊人次占儿童总数比重增长迅速

　　资料来源：中国产业信息网，民生证券研究院

　　3.儿童医院门急诊量占专科医院总量保持高位

　　2012年和2013年儿童医院门急诊量占专科医院总量排名第一，儿童医院诊疗人次分别达4280万和4640万。其中2013年的诊疗人次占专科医院诊疗人次的20.10%；2015年占比大约21%。

　　图8：儿童医院门急诊量及占专科医院总量保持高位(单位：万)

　　资料来源：中国产业信息网，民生证券研究院

　　2002年到2014年，我国儿科门急诊量呈现逐年上升趋势，2002-2014年CAGR达到8.7%。2014年我国儿科门急诊量达到4.9亿人次，预计2020年我国医疗机构（不包括诊所、卫生所、医务室和村卫生室数据）儿科门急诊人数将达到8.88亿人次，占全部门急诊人数的11%。

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　　图9：2002- 2020E年儿科门急诊量（单位：亿人次）

　　资料来源：中国产业信息网，民生证券研究院

　　（三）儿童用药市场不断升温，农村市场儿童药市场空间广阔

　　1.儿童药销售规模预计保持年均10%以上的增速

　　我国医学界对儿童年龄的定义介于0-14岁，狭义的儿童用药指说明书中仅针对儿童使用的药品，广义的儿童用药指成人和儿童都能使用的药品。随着“全面二胎”政策的落实，儿童基数将进一步扩大，加上环境污染等社会问题造成儿童发病率上升，从而使儿童用药市场不断升温，市场规模在扩大。我们预测未来我国儿童药销售规模继续保持年均两位数以上的增长速度，预计2017年狭义和广义的儿童用药市场分别会达到830亿元和1469亿元。

　　图10：2005-2020E年中国儿童用药市场规模（单位：亿元）

　　资料来源：中国产业信息网，民生证券研究院

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