第 一 章 证券市场概述Word

　　第 一 章 证券市场概述

　　第一节 证券与证券市场一、有价证券(一)有价证券的定义有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的凭证。

　　1.证券本身没有价值；

　　2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的

　　商品、货币，或是取得利息、股息等收入；

　　3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在， 并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本 存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。通常，虚拟资本的价格总额并不等 于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重臵价格也不一定相等，其 变化并不完全反映实际资本额的变化。

　　第一节 证券与证券市场(二)有价证券的分类

　　1.按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司(企业)证券。 2.按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。 3.按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。 4.按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券 三大类。

　　第一节 证券与证券市场(三)有价证券的特征

　　1.收益性。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收 益性。 2.流动性。证券的流动性是指证券持有人在不造成资金损失前提下，以证券 换取现金的特性。 3.风险性。指实际收益与预期收益的背离，即收益的不确定性。从整体上说， 证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期 收益越高；风险越小的证券，预期收益越低。 4.期限性。债券一般有明确的还本付息期限，债券的期限具有法律约束力， 是对融资双方权益的保护。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。

　　第一节 证券与证券市场二、证券市场证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券 市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动 产生 的市场。 性而

　　(一)证券市场的特征证券市场具有以下三个显著特征：

　　1.证券市场是价值直接交换的场所。 2.证券市场是财产权利直接交换的场所。 3.证券市场是风险直接交换的场所。

　　第一节 证券与证券市场(二)证券市场的结构

　　1.层次结构。这是

　　一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。 2.多层次资本市场。证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、 上市交易制度以及监管要求的多样性 3.品种结构。这是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构 成主要有股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等。 4.交易场所结构。按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市 场和无形市场。通常人们也把有形市场称作“场内市场”,是指有固定场所的证 券交易所市场。

　　第一节 证券与证券市场(三)证券市场的基本功能

　　1.筹资—投资功能。证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资 对象。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个 方面都会导致市场的严重缺陷。 2.定价功能。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。 3.资本配臵功能。证券市场的资本配臵功能是指通过证券价格引导资本的流 动从而实现资本的合理配臵的功能。

　　第二节 证券市场参与者一、证券发行人

　　(一)公司(企业)企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取 股份有限公司和有限责任公司两种形式。

　　(二)政府和政府机构 随着国家干预经济理论的兴起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直 属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。

　　第二节 证券市场参与者二、证券投资人(一)机构投资者

　　1.政府机构。作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺 和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、 金融债券投资于证券市场。

　　2.金融机构。参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司以及其他金融机构。 3.企业和事业法人。企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲臵资金进行 证券投资。各类企业可参与股票配售，也可投资股票二级市场；事业法人可用自

　　有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。

　　4.各类基金。基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年 金和社会公益基金。 (二)个人投资者

　　第二节 证券市场参与者三、证券市场中介机构：证券公司、证券服务机构

　　(一)证券公司：新《证券法》按照业务类型对证券公司

　　进行管理。(二)证券登记结算机构 证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务的专门机 构。根据《证券法》规定，证券登记结算机构是不以营利为目的的法人。

　　(三)证券服务机构 证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券 登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所 和证券信用评级机构等。

　　第二节 证券市场参与者四、自律性组织

　　(一)证券交易所证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行 自律管理的法人。

　　(二)证券业协会 证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券业协会的权力机 构为由全体会员组成的会员大会。根据《证券法》的规定，证券公司应当加入证 券业协会。

　　五、证券监管机构

　　在我国，证券监管机构是指中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监 会”)以其派出机构。中国证监会是国务院直属的证券监督管理机构。

　　第三节 证券市场的产生与发展一、证券市场的产生原因

　　(一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展；

　　(二)证券市场的形成得益于股份制的发展；(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展。

　　二、证券市场发展的发展阶段

　　(一)萌芽阶段 1602 年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。 1773 年成立了英国第一个证券交易所---伦敦证券交易所的前身。 1790 年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。

　　(二)初步发展阶段：20 世纪初(三)停滞阶段：1929——1933 (四)恢复阶段：二战后——20 世纪 60 年代 (五)加速发展阶段：20 世纪 70 年代

　　反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值/GDP)。

　　第三节 证券市场的产生与发展三、国际证券市场发展现状与趋势

　　(一)证券市场一体化 (二)投资者法人化 (三)金融创新深化

　　(四)金融机构混业化(五)交易所重组与公司化 (六)证券市场网络化 (七)金融风险复杂化 (八)金融监管合作化 次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的 进一步加强。

　　第三节 证券市场的产生与发展四、中国证券市场发展史

　　(一)旧中国的证券市场：证券在我国属于舶来品。1918 年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。 (二)新中国的证券市场 1.新中国资本市场的萌生(1978~1992 年)。 2.全国性资本市场的形成和初步发展(1

　　993~1998 年)。 1992 年 10 月，国务院证券委员会(简称“证券委”)及其监管执行机构中 国证监会宣布成立，标志着全国证券市场进行统一监督管理的专门机构产生。中 国证监会作为国务院直属事业单位，是全国证券、期货市场的主管部门。

　　3.资本市场的进一步规范和发展(1999~现在)。

　　第三节 证券市场的产生与发展五、《关于推进资本市场改革开放和未定发展的若干意见》(2004.1.31)

　　六、中国证券市场的对外开放

　　(一)在国际资本市场募集资金 我国股票市场融资国际化是以 B 股、H 股、N 股等股权融资作为突破口的。 我国自 1992 年起开始在上海、深圳证券交易所发行境内上市外资股(B 股),自 1993 年开始发行境外上市外资股(H 股、N 股等)。

　　(二)开放国内资本市场 (三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场

　　我国目前资本项目下的外汇收支尚未完全开放，但是近年来，有关开放合格境内机构投资者(QDII)投资境外资本市场的呼声越来越高。