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风险偏好对不同类型科技企业融资渠道有效性的研究

上传者：陈启华
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上传时间：2015-04-21
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风险偏好对不同类型科技企业融资渠道有效性的研究

风险偏好对不同类型科技企业融资渠道有效性的研究

内容摘要:在各种经济增长理论中,技术都是重要因素,科技企业的发展对一个国家至关重要。而目前科技企业,尤其是中小型科技企业面临融资难题。本文首先分析了我国科技企业融资现状,接着从理论上分析风险偏好和投融资的关系,认为风险偏好会影响到投资决策,不同主体对科技企业的风险偏好不同,其投资决策也不同。最后文章提出畅通科技企业融资渠道的对策。

关键词:风险偏好 科技企业 融资渠道

我国“十一五”规划明确提出全面落实科学发展观,其中发展科技对经济增长的重要性不言而喻。根据新增长理论,经济增长和资本、人口以及技术有关,经济学家(Hall 和 Jones,1999)通过抽取5个典型的穷国和富国作为样本进行比较,发现富国和穷国工人平均产出差距为37倍,但这个差距只有约1/6来自于实物资本强度的差异,绝大多数差距来自于效率,包括人力资本质量的差异、要素报酬与流动的差异等。也就是说,效率或者是生产技术对经济的增长起主导作用,靠高投入的增长模式很难实现持续增长。

我国要从发展中国家向发达国家转变,发展科技企业就显得尤为重要。而企业的发展离不开资金,如果不能融到资金,即使是真正有科技前景的企业也不能发展壮大。基于此,本文探讨了科技企业的融资渠道。

我国科技企业融资渠道现状

我国大型科技企业的融资较为容易。当企业有新的科技项目要上马时,一方面如果企业达到上市要求,可以通过上市发行股票来筹集资金;另一方面,也可以通过银行贷款来筹集资金,由于大企业有大量的固定资产可作抵押,银行乐意向大企业贷款。而对于一些国有的高科技大企业,国家对于一些大的科技项目也会提供资金支持。比如我国的一些飞机制造、电子通讯等行业里的大企业都是上市公司,有些也是国有企业,这些企业在国内都有一定的技术优势。

而我国小型的科技企业融资相对较难。我国小型科技企业一般都是民营企业,融资渠道以自我融资为主。根据相关资料,经营期限短的民营企业, 其自我融资比重高达92.4%;而经营期限长于10年的民营企业, 其自我融资比例也高达83.1%;民营企业自我融资平均比例达到90.5%。从企业发展规律看, 内源融资是发展的基础, 外源融资是发展的重要保障, 如果企业仅有内源融资, 而缺乏外源融资, 企业很难迅速扩大生产规模和提高核心竞争力。小型科技企业融资难的原因如

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