国外房地产投资组合风险分散化文献综述
上传者：戴永寿|上传时间：2015-04-22|密次下载
国外房地产投资组合风险分散化文献综述
国外房地产投资组合风险分散化文献综述
20世纪70年代起，房地产开始成为许多大型基金的投资领域，随之而来的投资风险规避和分散也成为了当前基金投资的重点关注问题。自此，许多研究者开始尝试寻求评估房地产投资组合风险的方法。这些研究主要集中在一个方面：房地产投资组合的风险分散化策略。本文试图对房地产投资组合的相关文献进行综合叙述，希望能为国内学者在房地产投资组合分散化方面的研究提供线索和框架。
关键词：房地产投资组合 风险分散 文献综述
相关背景概述
房地产投资是一种具有复杂风险的决策与控制问题，房地产投资主要包含两类风险：系统风险和非系统风险。对于系统风险，不能在组合投资中被分散，而对于非系统风险，投资者可以通过调整投资组合策略分散风险，保证投资者获得稳定收益。
近年来，许多学者应用金融投资组合理论从不同的角度研究了房地产投资组合风险分散化的问题，出现了很多研究成果。本文试图对国外房地产投资组合的相关文献进行综述，希望能为国内学者在房地产投资组合分散化方面的研究提供线索和框架。
理论基础
1952年，马科维兹（Harry M. Markowitz）在《财务学刊》上发表了“资产组合的选择”一文，该文最先采用风险资产的期望收益率和方差（或标准差）度量资产的收益和风险，建立了比较完整的资产组合选择理论框架，这标志着资产选择理论正式形成。资产组合理论在金融投资领域应用广泛，意义深远，马科维兹和其后继者夏普也因此获得了诺贝尔经济学奖。从某种意义上说，资产组合理论在金融领域的巨大成功一直激励着众多学者试图将该理论应用在房地产这一重要的资产种类上。
一般认为是Nigel Dubben 和Sarah Sayce（1991）将投资组合理论引入房地产投资领域，并全面地论述了房地产投资的风险、收益与投资组合管理。
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