【贵金属行情】白银“暴利投资”理由有八，罗杰斯投资理念也说YES

上传者：刘喜作
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上传时间：2015-04-24
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【贵金属行情】白银“暴利投资”理由有八，罗杰斯投资理念也说YES

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【贵金属行情】领峰贵金属白银“暴利投资”理由有八，罗杰斯投资理念也说YES
金融投资大鳄罗杰斯(Jim Rogers)曾经打趣地说，他在投资时总是等待，直到等到有一
堆钱摆在某个角落，然后走过去轻松地捡起来。换言之，一个被严重低估、广泛遭淡忘且基
本面因素已准备大幅利好的资产，投资回报是非常大的。那么现在，贵金属中有没有这样的
投资机会呢?
【本文将从八个角度说明，白银就位列这样值得投资的资产中：银价可能会轻松涨100%
或涨200%。】
银价自2011 年高位高位以来已跌逾50%，与黄金相比被明显忽略，而基本面已出现可
能的提振效应。为评估银价的增长潜力，先忽略一下短期因素，比如短期的净多空头寸、周
度EFT 持仓，或者最新的开仓数据。而是看看影响银价未来几年行情的大角度因素：以下八
大看涨银价的因素。
★1) 货币泛滥 ★
对银价最重要的催化剂就是政府滥用货币系统。在一个法定货币印刷泛滥及债务不可持
续的形势下，白银，像黄金一样，代表了对冲系统风险的财富保护器。历史上从未出现政府
印刷如此多的纸钞，而且没有这些纸钞的发行量是根据黄金或其他具体标准而来的。这种史
无前例的印钞方式意味着不管出现什么结果，它都会是历史性的，都会对全球范围的每个人
产生影响。白银将会是这种风暴的一个避风港，且鉴于银价更高的波动性，涨幅可能会超过
黄金。
★2) 通胀调整后的银价还有很大上涨空间 ★
银价的一个潜在指标是其通胀调整后的价格。据shadow 统计公司的通胀调整后数据暗
示，当前银价远没有达到通胀调整后应有的价格水平(如下图1 所示)。基于当前对调整后通
胀(CPI-U)的计算，银价在2011 年4 月触及的峰值48 美元/盎司，还不及1980 年通胀调整
后价格的一半。若使用1980 年的参考数据衡量通胀，那么银价的峰值应该相当于470 美元/
盎司。虽然这一计算未必意味着银价将涨至这么高，但足以说明银价存在很大的上涨空间。
(图1：银价当前水平远低于通胀调整后应有的价格水平)
★3) 银产商的利润空间大降 ★
银价在经过近年的大跌后，白银生产商不得不降低生产成本，产商虽然在降低成本方面
取得一定进展，但面对银价的暴跌，白银产商的利润仍不可避免地大幅下滑。如下图2 显示，
白银主要产商生产每盎司白银的年均现金成本(灰色柱/看左边数值)在节节攀升，而银价年
化增长率较产商现金成本的升幅自高位明显下滑，相对于产出成本，银价已降至2005 年最
低水平。记住，现金成本是所有支出的唯一组成部分。现在，白银产出现金成本已受到广泛
关注。

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