华泰证券-博鳌论坛相关新闻点评：“一带一路”与亚投行的影响

上传者：林南晖
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上传时间：2015-04-24
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华泰证券-博鳌论坛相关新闻点评：“一带一路”与亚投行的影响

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证券研究报告

宏观研究 / 宏观点评
2015 年3 月30 日

俞平康
首席经济学家
(0755)8249 2303
yupingkang@http://wendang.chazidian.com

研究员：薛鹤翔
执业证书编号：S0570515010001
(021)2897 2090
xuehexiang@http://wendang.chazidian.com

联系人：孙峥
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“一带一路”与亚投行的影响
——博鳌论坛相关新闻点评
投资要点：
摘要
“一带一路”愿景和行动对我国而言，短期影响在于推动西北、西南以
及东北地区的对外贸易开放，以及消化中部和东部的过剩产能，为经济增长
找到新的支撑，与基建相关的周期性行业将直接受益。长期而言，“一带一路”
的基建投资将给当地带来投资规模的推动效应，最终促进的是整个区域的协
同发展，战略意义极大。亚投行的创立是与一带一路相应的战略措施。亚投
行是多变金融格局的新力量，将推进“一带一路”战略，助推人民币国际化。

“一带一路”
3 月 28 日，习近平在博鳌亚洲论坛2015 年年会开幕式上发表主旨演讲
时说，“一带一路”建设秉持的是共商、共建、共享原则，不是封闭的，而是
开放包容的；不是中国一家的独奏，而是沿线国家的合唱。当日发改委、外
交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路
的愿景与行动》。自此，“一带一路”的官方规划终于正式出台。
短期影响
1、对我国而言，“一带一路”愿景和行动最直接的效应在于消化我国的
过剩产能，为经济增长找到新的支撑。当前国家经济下行压力很大，而“一
带一路”规划的贸易网络需要大量基建和通信投资作为前提，这有助于消化
中部和东部钢铁、化工、建材和某些电子设备部门的过剩产能，中部东部也
会有一批优质基建和通信企业得以“走出去”，实现更大发展甚至成为中国的
名片。据我们之前的测算，每单位的基建产出会拉动 1.89 单位的上游产业投
入。当前上游产业尤其是周期性较强的部门产出仍处于量价齐跌的状态，“ 一
带一路”有望提振这些部门的景气，和其他宏观调控政策一起为本年 GDP
增长托底，同时也支撑资本市场的信心。与之相应，与基建投资相关的周期
性行业，如建材、钢铁、水泥、机械将直接受益。
2、“一带一路”也着力于推动西北、西南以及东北地区的对外贸易开放。
亚太和欧美地区一直以来都是中国对外贸易的主要对手，然而正在谈判中的
TPP 和 TTIP 协议终将会影响到我国在这些地区外贸的增长空间。从我国沿
海地区及亚洲诸国的经验来看，推动出口、发展外向型经济、技术积累推动
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