山西证券-家电行业周报：2月家电数据显示内需乏力出口抢眼，全球化布局或破解需求难题

上传者：梅嘉
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上传时间：2015-04-24
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山西证券-家电行业周报：2月家电数据显示内需乏力出口抢眼，全球化布局或破解需求难题

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证券研究报告：行业周报
家用电器行业
评级：看好
家电行业周报（2015.03.30- 04.05）
2 月家电数据显示内需乏力出口抢眼，全球化布局或破解需求难题
2015 年04 月06 日行业周报
家用电器行业近期市场表现

周报要点：
一周行业走势回顾：从上周市场表现来看，上证综指上涨4.68%，深证成
指涨4.82%，沪深300 上涨5.01%；而创业板指数和中小板指数分别上涨8.02%
和7.02%。从市场状况来看，自3 月中旬开始，新增股票账户已经连续两周突破
百万大关，其中3 月23 日-27 日的新增开户数更是达到167 万户创历史新高，显
示增量资金源源不断入场。从板块来看，28 个申万一级行业均取得正收益。其
中家电板块上周收益 7.69%居第七位，较上上周上升 12 位。子行业中涨幅最大
的为其它视听材料及冰箱，分别上涨15.54%和14.68%。个股中涨幅居前五位：
和晶科技（28.05）；常发股份（24.89%）；依米康（24.29%）；三花股份（21.30%）；
日出东方（19.75%）对于市场我们认为，短期来看，从4 月中旬起将有近30 只
新股陆续申购，且随着4000 点的临近，本周指数下行压力加大极有可能在本周
冲高回落，“抽血”行情恐将来临。但由于目前牛市行情基本已经确立，增量资
金流动性良好，短期回调正是机构调仓换股和逢低介入的好时机。而受益一带一
路、国企改革的低估值大盘股或将成为主力追捧的对象。总体上，我们认为局部
调整不改中长期趋势。
行业数据点评：产业在线数据：（1）2 月冰箱总产量为458 万台，同比
下降4.7%，环比下降19.4%；总销量为473.6 万台，同比下滑5.9%，环比下降
10.6%；冰箱出口与上月相比略有下降，但与去年同期相比暴增，出口量为 172
万台，同比增长 44.8%，环比下降 3.1%；冰箱内销方面，冰箱内销总量 301 万
台，同比下滑21.6%，环比下降14.5%。（产业在线）。对于内销的双下降数据，
我们认为2 月春节效应以及国内冰箱行业需求不足制约了销售业绩，冰箱的替换
需求依然较低。（2）2 月，我国家用洗衣机行业总产量369.9 万台，同比下滑
4.9%；总销量408.7 万台，同比增长3.7%。其中内销出货量275.0 万台，同比下
滑5.0%，环比2015 年1 月下滑22.3%。出口出货量133.7 万台，同比增长27.5%，
环比1 月下滑16.7%。其中，国内滚筒洗衣机总销量107.5 万台，同比增长7.1%。
其中内销63.4 万台，同比增长3.4%；出口44.1 万台，同比增长12.8%。波轮内
销 211.6 万台，同比下滑 7.2%，出口 89.6 万台，同比增长 36.3%。产品结构升
级迹象逐渐显现。从地区来看，美洲出口42.49 万台，同比增长49.8%；亚洲出
口75.6 万台，同比增长19.2%；欧洲出口24.28 万台，同比增长31.7%。（3）2
月中国液晶电视产量约为762.1 万台，同比增长37.9%，环比下滑32.9%；销量
为738.2 万台，同比增长38.2%，环比下滑33.2%。其中出口448.5 万台，同比
激增30.6%；内销289.7 万台，同比大幅增长51.9%，环比下滑55.2%；内外销

分析师：石晋
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