山西证券-策略周报2015年第9期：牛市无惧震荡，但请系好安全带

上传者：黄川
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上传时间：2015-04-29
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山西证券-策略周报2015年第9期：牛市无惧震荡，但请系好安全带

http://wendang.chazidian.com 证券研究报告：策略周报（4 月26 日）
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牛市无惧震荡，但请系好安全带-2015 年第9 期
2015 年4 月26 日（星期日）

策略研究\策略周报
策略研究小组
分析师：曹玲燕
SAC NO：S0760511010002
TEL：0351-8686976

研究助理：麻文宇
TEL:0351-8686794
Email:mawenyu@http://wendang.chazidian.com

主要指数一周涨跌幅：
上证综合指数 4393.69 2.48
沪深300 4702.64 2.32
深证成份指数
14598.7
0
3.18
中小板指 8889.79 5.30
创业板指 2734.75 10.99
主要行业指数一周涨跌幅：
传媒 1872.93 15.42
钢铁 4275.23 10.94
通信 3394.45 9.26
有色金属 4889.52 7.25
国防军工 2220.04 7.12
计算机 6800.31 7.02
轻工制造 3534.49 6.41
汽车 6075.70 6.33
电子 3285.61 5.90
食品饮料 7465.95 5.90
纺织服装 3866.17 5.83
电气设备 7521.56 5.79
家用电器 5518.84 5.46
采掘 4996.30 5.39
化工 3570.82 5.25
综合 3690.64 4.88
交通运输 4204.60 4.79
休闲服务 6370.79 4.59
农林牧渔 3404.33 4.46
商业贸易 6518.89 4.45
建筑装饰 4515.58 4.32
医药生物 9117.44 4.25
公用事业 3930.68 3.91
房地产 5709.21 3.87
机械设备 2298.51 3.25
建筑材料 6277.06 3.10
非银金融 2805.32 0.22
银行 3681.81 -4.99


市场回顾：波动加剧
上周，A 股市场风格有所变化，大盘涨势趋缓，维持
高位震荡，单日振幅达百点，上证综指全周仅上涨2.48%，
报收4393.69 点；深证成指上涨3.18%，报收14598.7 点；
周线均实现七连阳。创业板走出前期低迷，逆势大涨
10.99%，报收 2734.75 点，再创历史新高。量能方面积
极跟进，上周一沪市单日成交首破万亿，两市单日成交
额以1.78 万亿的天量创历史纪录。
资金面跟踪
入市与交易热情不减。截止4.17 的一周，A 股新开
325.71 万户，基金新开120.58 万户，分别环比大增93.8%
与50.8%；参与交易账户与周末持仓账户数目分别环比上
升16.4%与3.3%。银证转账资金净增加7814 亿元，环比
增幅高达186%。
基金仓位居高。基金仓位全部基金股票仓位为
77.45%，高于前值 76.82%；普通股票型基金仓位为
88.89%，高于前值87.63%。
资金流向透露市场偏好生变。资金加速流出建筑装
饰、非银金融、机械设备、银行、交运等板块，涌入休
闲服务、家用电器、综合、轻工、食品饮料等板块。
改革之手与调控之手，孰重孰轻？
新一届政府的改革力度有目共睹，一手打“老虎”，
一手简政放权，推行市场化，短期内显著提升了市场信
心与风险偏好，中长期则可从根本上提升企业经营效率
与盈利水平，激发市场活力，并优化全社会资源配置格
局，最终实现我国经济转型、复兴的目标。强改革，是
支撑此轮牛市的首要逻辑，目前尚未出现证伪的迹象。
但我们也不能就此忽视改革的难度，与这个过程中的不
确定性风险。
证监会的再出手给市场造成一定波动，本次除新发
25 股外还将IPO 核发频率由每月一次提升至每月两次，
增加新股供应可以说是监管层调控股市的惯用手段，而
在当前时点和敏感点位上，效用会比较显著，成交量持

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