民生证券-农业行业周报：板块多点开花，继续重推北大荒＋隆平＋大北农

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农业行业

行业研究/简评报告


上周农业指数上涨4.46%，跑赢沪深300指数2.14个百分点
上周（4 月20 日至4 月24 日）农林牧渔(申万)指数、沪深300 指数与中小板指数分别
上涨4.46%、2.32%、4.98%。
行业数据点评
周五全国生猪价格 13.56 元/公斤，较上周五上涨 5.36%，同比上涨 29.02%，猪肉价格
21.05 元/公斤，较上周五上涨5.04%，同比上涨22.03%，猪粮比5.6，自繁自养头均亏
损20 元；全国仔猪价格24.9 元/公斤，二元母猪价格1479 元/头。
周日山东烟台鸡苗价格 0.9-1.3 元/羽，较上周日下跌 0.1 元/羽；山东烟台毛鸡价格
3.72-3.82 元/羽，较上周日下跌0.08 元/羽。本周威海海参批发价110 元/公斤，较上
周上涨 10%，较去年同期上涨 10%；鲍鱼批发价 90 元/公斤，与上周持平，较去年同期
上涨12.5%。
投资策略与建议
 继续看好畜禽板块。2015 年3 月，能繁母猪存栏量大降70 万头，较上一轮周期
低点4580 万头（2010 年8 月）低11.8%，全国生猪存栏量38700 万头，较上一轮
周期低点43370 万头（2010 年5 月）低10.8%，我们判断猪价已进入反转区域，
日前猪价已开始触底回升。我们继续推荐大北农、牧原股份、圣农发展、仙坛股
份、唐人神，提示天邦股份、雏鹰农牧触网带来的投资机会。
 继续看好大种植板块。李克强总理政府工作报告再次提及农垦改革和种业改革，我
们继续看好大种植板块。（1）农垦改革相关文件最早将于6月出台，继续推荐北大
荒，关注亚盛集团、海南橡胶。（2）国务院将农作物种业提升到“国家战略性、基
础性核心产业”的高度，种业龙头市场集中度有望快速提升，继续推荐隆平高科、
登海种业，关注农发种业、荃银高科。
首推北大荒+隆平高科+大北农！
 北大荒：2015年是农垦深化改革元年，农垦改革政策最早将于6月出台，农垦反腐
已告一段落；公司司脱星摘帽，轻装上阵，引入战投、股权激励、农垦资产注入值
得期待；公司拥有1100万亩耕地，土地价值被严重低估；
 隆平高科：定增完成后，公司实际控制人将变更为中信集团，最终控制人中国财政
部，后续产业整合、生物技术布局等值得期待。
 大北农：智慧大北农平台已初具规模，公司拟定增建设农业互联网与金融生态圈项
目，以及薛总进入战略委员会均表明“智慧大北农”已成为公司发展重中之重，在
所有农业公司之中，大北农最有希望从产品提供商转变为高科技、互联网化的现代
农业综合服务商；我们判断猪价已进入反转区域，2015年公司饲料销量有望重现高
增长，销售人员数量可满足公司近几年扩张需求，利润增速将超过收入增速；
行业动态
 农业部：一季度饲料总产量同比下降4%
 中华人民共和国食品安全法修订通过，10 月1 日起施行
 央视播放“农业互联网+”

推 荐 维持评级


行业与沪深300 走势比较


分析师

分析师：王莺
执业证书编号：S0100510120001
电话：（8621）60876712
Email：wangying_yjs@http://wendang.chazidian.com


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农林牧渔(申万) 沪深300
板块多点开花，继续重推北大荒+隆平+大北农
—农业行业周报
2015 年4 月26 日
简评报告/农业行业