基于沪深300的股指期货定价与实证分析研究
上传者：陆伟铭|上传时间：2015-05-05|密次下载
基于沪深300的股指期货定价与实证分析研究
硕士论文 基于沪深３００的股指期货定价与实证分析研究 摘要在中国，股指期货的出现改变了中国股市以往的“单边”市场交易机制，投资者不 仅可以“做多”而且可以“做空”，从而使其在市场下跌的行情中也能获利。股指期货 作为一种新兴的金融工具虽然在我国产生时间较晚，但随着中国金融期货交易所的成立 以及沪深３００仿真交易机制的出现到正式推出，它在我国的发展速度非常快。目前投资 者关注的主要方向是怎样对股指期货定价从而进行风险对冲，这也就使得股指期货的定 价成为国内外投资者和学者的研究热点。 本文试图结合实际市场的客观条件，将现货指数和现货波动率的随机过程考虑进 来，利用无套利原理推导出了股指期货价格满足的偏微分方程。选取中国沪深３００指数 的历史数据和２０１１年７月至２０１２年９月上市交易的ＩＦｌ２０３、ＩＦｌ２０４、ＩＦｌ２０５、ＩＦｌ２０６、 ＩＦｌ２０７、ＩＦｌ２０８、ＩＦｌ２０９合约作为样本，用有限差分法对本文提出的模型进行实证检验， 并与持有成本模型的定价效率进行了对比。结果表明，用有限差分法算出的数值解，对 ＩＦｌ２０３、ＩＦｌ２０６、ＩＦｌ２０８、ＩＦｌ２０９合约而言，本文提出的定价模型要优于持有成本模型， 对ＩＦｌ２０４、ＩＦｌ２０５、ＩＦｌ２０７而言，与持有成本模型相比定价效率则欠佳。 关键词：股指期货定价，随机波动率，有限差分法
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