浦发银行-宏观经济专题:开启人民币国际化新篇章
上传者:汪健甄|上传时间:2015-05-05|密次下载
浦发银行-宏观经济专题:开启人民币国际化新篇章
开启人民币国际化新篇章
上海浦东发展银行金融市场部
高级分析师:曹阳
电话:(8621)61614288
报告要点:
目前人民币国际化的初始条件已经较为成熟。第一,人民币作为跨境贸易、投资结算货币的使用比
例增加;第二,随着国际贸易中更多使用人民币结算,为吸引中国境外机构和个人持有人民币资产,
需要提供多样化的人民币金融产品,目前离岸人民币市场已经形成一定规模。2014 年末香港、台
湾和新加坡离岸人民币存款达到 1.6 万亿人民币,离岸点心债余额接近 3500 亿人民币;第三,目
前中国央行已与 28 个国家或地区签署高达 3.1 万亿人民元的货币双边互换协议,这增加了离岸市
场流动性,有助于保持离岸汇率稳定。
增加海外直接投资规模,促进资本跨境流动,多元化市场交易主体,推进市场化的汇率形成机制等
对于人民币国际化战略的推进将是必要的,这意味着中国目前在在外汇市场建设、促进资本项目开
放等方面仍面临较大挑战。我们认为对外“一带一路”战略的推行,亚洲基础设施投资银行(AIIB)
和丝路基金设立将是其中的关键。
如果人民币国际化进程推行顺利,中国会收益良多,这既包括企业层面的便利贸易结算、降低汇率
风险,减少本币融资成本,也包括带来金融市场配置效率提升,货币政策独立性增加等宏观层面的
好处。
但是人民币国际化之路并非没有挑战。从日元国际化的教训来看,日本金融泡沫破裂、长期零利率
货币政策带来的资
本外流使日元国际化在20 世纪90 年代后出现停滞甚至倒退,日元占全球国际储
备比例在1991 年达到8.5%的高点后持续回落,在2014 年占比仅为4%,因此我们认为加强国内
金融市场建设,实行审慎、稳定的宏观政策和有序推进市场开放,稳定投资者预期都十分重要。
宏观经济专题
2015 年3 月30 日
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