2012房地产行业分析报告
上传者：李新利|上传时间：2015-05-05|密次下载
2012房地产行业分析报告
致谢 14 个股选择 1992 年 8 月中国海外发展在香港
上市此前一直小本经营的中海外开始加大投入1992 年8 月-1993 年7
月中海外在香港以1232 亿港元的代价购入7 幅小地块由于香港房地
产市场繁荣这些项目都获得了丰厚的回报此后中海外寻求和其他公
司合作曾参与总投资 300 亿港元的超级房产项目奥海城的开发中海
外市值一度达到 343 亿港元策略偏激进 1997 年 6 月中海外以 30 的
权益参与赤柱项目该项目每平米成本约175 万元地价达到55 亿发展
面积仅4288 万平方英尺1997 年10 月中海外参加了香港回归后第一
次土地拍卖此时各项先行指标已经显示了楼市疲态因此四大房地产
商都没有参与此次土地出让中海外最后仍然以 29 亿港元获得屯门
407 号地块南浪海湾1997 年中海签定购地合同金额超过81 亿资产负
债率达到50 而公司地产业务1996 年的营业收入只有2418 亿就在10
月香港股市大跌房屋均价下跌超过 20 案例中国海外发展 中海外陷
入困境的原因 计算企业核心资产价值 管理决策简单 内控机制缺乏
周期判断失误 拿地时点有误 迷信产品优势 缺乏风险管理 迷信资
本运营 风险收益不对称 1 2 3 4 拿地 开发 融资 风险 如何走出困
境 计算企业核心资产价值 现金流仍然充足 维护政企关系 善用金
融资源 加快销售 放慢施工 控制成本 寻求蓝海 1 2 3 4 二行业生
态和周期判断 总论 行业生态的认识是可行的 房地产行业是如此
重要以至于其对于市值的影响远远不只是其所占市值比例那么简单
行业又是如此复杂是全市场唯一一个拥有大量小股票的大行业更重
要的是虽然门槛低但对于行业周期的把握几乎没有绝对正确的方法
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