光大证券-电子行业：智能汽车，触摸屏的下一个大时代，首推长信科技

上传者：施宏
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上传时间：2015-05-05
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光大证券-电子行业：智能汽车，触摸屏的下一个大时代，首推长信科技

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告

2015 年4 月2 日

电子行业

智能汽车：触摸屏的下一个大时代，首推长信科技

行业深度

◆智能化和电动化推升全球汽车电子行业高景气
伴随着人们对汽车安全、舒适度、节能和环保性能要求的不断提升，汽车电
子在单台汽车中的占比不断提升，汽车电子创新已经成为汽车产业创新最关
键的因素，汽车产业 60-70%的技术创新都是由汽车电子技术推动的，全球
汽车电子市场规模已经达到2000 亿美元，未来有望保持10%的增速。
◆触摸屏让汽车成为下一个智能移动终端
车联网是汽车电子市场发展最快的细分领域，其中车载触摸屏是其最核心的
载体。我们认为，车载触摸屏将推动汽车成为继智能手机后的下一个最重要
的移动智能终端。车载触摸屏将复制智能手机触摸屏的成长模式，快速成长，
我们预计全球车载触摸屏潜在市场空间达到400~800 亿。
◆车载触摸屏具备极高的壁垒（时间壁垒和技术壁垒）
车载触摸屏产业从属于汽车电子产业，有着极高的技术壁垒、产品认证周期
长，严格的检验流程，其中触摸屏认证周期长达4 年（整厂认证2 年，车型
认证2 年），和很高的技术壁垒（防高温、防震动、防湿、高稳定性等），
所以我们预计未来 2~3 年已经布局的企业将享受行业高景气以及极好的竞
争格局双重福利；
◆长信科技有望成为全球车载触摸屏龙头企业
目前车载市场处于刚刚起步的阶段，国内厂商长信科技等公司等正在迎头赶
上，其前瞻性布局车载触摸屏获得较大先发优势，并有望凭借大陆的广阔自
身市场，以及人力成本优势，工程师红利等优势逐步成长为全球车载触摸屏
龙头企业，此外大股东高价大幅增持接近2 亿元彰显对公司的强烈信心。
◆我们预计长信科技 2015~2016 年实现净利润分别为 3.6 亿和 7.0 亿元，
EPS 为0.62 和1.21 元，对应4 月1 日股价估值仅为32 倍和16 倍，给予
“买入”评级。公司为A 股车载触控唯一标的，且有望顺利切入T 客户以及
消费电子大客户供应链，长信科技在经历 2014 年首次业绩大幅下滑后，将
迎来二次崛起。
◆风险提示：宏观经济下滑，车载触摸屏市场拓展进度低于预期等。
重点公司与盈利预测
证券
代码
公司
名称
股价
EPS PE 投资
评级 14E 15E 16E 14E 15E 16E
300088 长信科技 19.78 0.32 0.62 1.21 61.4 31.7 16.3 买入

买入（维持）

分析师
王国勋 ((执业证书编号：S0930513060002)
021-22169160
wangguoxun@http://wendang.chazidian.com

王平阳 ((执业证书编号：S0930514070002)
021-22169328
wangpingyang@http://wendang.chazidian.com

行业与上证指数对比图

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-10%
10%
30%
50%
70%
01-14 04-14 07-14 10-14
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