高管薪酬背后的竞争

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ＣＡＰＩＴＡＬ

高管薪酬背后的竞争

汽车上市企业高管薪酬的差异，背精反映的是汽车产业内各行业竞争程度的不同和梅制的差异，受薪酬激励的企业发展将越来越快，而受薪酬困

扰的免不了受到一定阻碍。

仓驻

７二蛐毒盼舞年米拖车市场持续走高，但目内上市汽车高管的薪酬并非想象中那为例．中国的卡车和客车市场竞争相对充Ｈ，在中国市场有绝对话语口菱眇。尤其是与国际汽车垒业放在起时，更有天壤之剐。权，在世界—地都具有竞争力。

例如正铃汽车２０１（）正公司邑销售收入１５７６８亿元，同比年增臣昔遍来看、零部件车帝高管的薪Ｈ均在百万ｉ以上。宁披华耨董５１％；净利润１７＊依日是玎５３Ｊ美元，同２００９锵ｇ。而根据戴姆勒亢￥集团公布的１２亿Ｊｃ．嗣比增长６２＊／＊，但其董事兼总裁陈远清的午事长周晓峰２４９万元，罐柴动力目４老裁李智２３１５Ｈ元；—丰奥硪莆事

长陈爱莲瑚５７万元

２／／１０＃．度财报显示，设公司ＣＥＯ蔡赦２０１０年全年的薪酬选到了８７０万２００玎元以上的年薪远超过商用车百万或者莱用车高管不性占万的殴元（折台１２００万美元），为２ＵＯ＇Ｅ薪酬的两倍，这一数字为江铃汽年薪，遗同零部件开、【ｋ利润的高企有报大关系。车陈远清的３０多倍。统计数据Ｂ示，世界大型整车企业的平均利捌率约为４７％，而

可以肯定的是，国内车企的规模和企业家所卓担的责任与国外ｌＯ家超大型汽车擘部件企业的平均利矧率为６４％，在我国销售额排名汽车高管也有所不同．但口使与目内其他行业如房地产，家电企业前５。的汽车零部件企业平均利润率是６９％。中国的汽车零配件供应高比较汽车上市企业的薪酬偏低仍是不争的事宴。这其中，乘用车、２０１０年的平均利润率约为１０％，比整￥厂商的刊揭率商２４个百分点，商用车．零部件企业的高管薪酬又日所处行业差异存在很大差别。井目菇蕊嚏年｛Ⅱ润的两倍，探持世界上最高的盈利水平。

缔台来看，上市汽车高管的平均薪酬增幅小于竹业利润增幅，零部件车企利阔的商企离不丌车市的火爆中国汽车工业协会公目然少部分将业绩与薪酬挂钩的民营车企高管能宴珧薪酬倍增．但布的２０１０年中国汽车产销数据分别为１８２６万辆和１８０６万辆，再砍刷新是凡部分国有企业商管薪酬却止步不前。历史纪录，

ｔｚＡ［ｉｘｈｒｍｅｍ芟睿铂２０１１年巾国汽车开业展望＊指出．迅速增长

高管薪酬排行：零部件第一．商用车第二，并开始趋稳的巾国汽车保有量将会推动售后市场的霉部件销售和服务

Ｐ业年增长自兰ｉ童３０＊／＊。预计到∞】５年，中国汽车像有量将从目前的６０００

乘用车第三万辆增长到超过ｌ４５Ｃｉ／４９。在２。１ｕ舟汽｛＊ｋｋ菥醐排，Ｊ妒十鲁的汽ｔ盔管ｔ零邮倬赍ｍ，“售后市场的增长为汽车零部件制造商和汽车经销商提供了得无≯＾Ｔ好儿伍舒别是：宁渡华捌．箍龋动力Ｈ！婴武＊耀最擅厚的机遇”，戈睿铂上海办公宣董事晏晶蜂表示“戎们的调研和琏迪ｂ畦特．剥Ｆ的儿缸被商用｝摩括．％目怠年宁丑客圭数据分析表明＋售后市场的利润非常高，对汽车经销商而言，其近一，等汽车、盘龙汽车。ｆ丁乘月车，Ｅ％就拽十纠＃Ｔ半的毛利来源于售后市场”。

壤用｛高管薪Ｈ普遍幢ｉ＃鄯“仝业ｆ１商用｝ｆ－ｋ。事＊二圄都证券方面表示，目前汽车零部件行业分散．行业集中度不

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人直接控股１５

８６％，而万丰奥威嗍源∞堤自然人陈爱莲昊射ｌ萼。

再归结到业缋和高管的薪酬．自然人控股的企业灵活程匪更ｔ．

业缔也能亦能有效地转嫁至高管收益。但其也将带来相应的同露，肆高管薪酬的过高增长似乎时缸资者和内部鼠工不好交代。

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太，ｍ绱电艇｛｛｜］键有数迥＃矧鱼商管４２益。ｍ其也等带轻制

Ｉ一高，口太汽车集团的霉部件配套也较市场化．对于部纠～牛件增长良

—一业月№性下＊。

一好，同时咒具有—疟的扑延式扩张ｃ，《的零Ⅻ件企业有犟能够抵批行

对于２０１１年的零部件市场，不少券商做出的预删显示，２０１１年汽

车行业销蠹增连蒋放缓、汽车开业整体盈利水平将出现１降，茸中整

止的同蛙＃ｒ∞衍ｒｊ刊的过ｚ搿长蛆，对投资者Ⅷｎ邬兑工

不好文代。

薪酬与利润倒挂

根据国内Ａ股汽车上市企业公布的２０１０年报，位于净利悯酊十位

的汽主企业分别是上薜汽车，滩柴动力、华域汽车长安汽车、一汽轿车．福檀玻璃．江铃汽车、福口汽车．江准汽车．阐北能源

车企业盈利的下孵弹性相对较高而零部件企业盈利ｉ自ｒ弹性相对较

小。核，Ｃ霹部件企业有望通过其行业地位和产品竞争力规避盈利水平

下柑．莸得高成长。

盥体而言，零部件车企是各九机构觅相称道的重点。从需求上

（膊三环股份）。但事实上，公司骄人的业绩并未有效转蹿到商管

的报酬。

Ｈ上汽为倒．１３７２９亿元，：＆是上晦汽车２０１０年创造出们净利润，嗣比增长１０８２６％。但７１２０１０年薪酬排行前五位的企业中，其利润分别为：撵柴动力，６７８亿元，宁艘华翔．４２０Ｌ元，万丰窦威，

ｌ

看，包括主机配套市场和维修市场，一般配套与维修的比例为８

比２。此外，中固汽车徘有盘侵速扩张将为零部件维修市场带来机会。２０１０年中日汽车销盈有望接近ｌ８００万辆、雨２００９年年底的＾车保有量仅有６３００玎辆。

。销鬻规模提升到离｛ｉ后汽车僳有盏将获得宴赜上的明显扩张。围绕存■市场的，品靠服并Ｊｐ务将Ｐ牛增长机会＃中产品主要是非核心零部件的维修需术。”国都证券进一步指出。

３２亿元．福口汽车．１６４６亿元．福耀玻璃，１７８８亿ｉＨ中并没

有ｒ汽的影子。

披有哪家汽车企业的净利润超过上海汽车，但是他ＷＪ高管得到的薪酬却远居于ｒ汽之上。宁披华翔董事长周晓峰，２０１０年２４９万元的年薪与２０６９年５０万元年薪相比．韶ｒ近五倍，而该公司净利捆葡比增

长仅为１７４７％，福撮玻璃副包经理自照华．２０１０年１５８０４万元的年薪

这切让军部件高管的薪酬有蛆出也。

排名前十竹的汽车高管菥酬中，宁渡华挥蔫卓长周晓峰的年薪算

是涨幅最大的他。肌删年５０Ｈｉ飙ｎ至２０１０年２４９万元，该＜？司利

润同比增长１７

也辑近抛年的三倍。

上海汽车２０１０年报Ｅ示．其葺事长胡麓元２０ｌ（）年税前菥酬为Ｍｌ玎元．２【）［）９年为６７６７）－元．当上海汽车净利润加１０年同比增长２１０３９％时，胡目ｉ获年薪增幅不足ｌＣＨ／ｏ。

４ｍ。企业层面．宁披华翔２ＣＹＪ９年遗出军用改装车业

。汽车口、东

务后．已在行ｎ中成为定位滑晰、初Ａ规模的汽车零部件企业．是上

海大众．ｒ离汽｛．一汽太盘，一汽轿车、上海通用、

风日产．福建粉勒等围『ｑ汽车制造商的土耍零部件供麻商之。不

单如此，“内饰件自成东北生产摹地硪目”祀。轿车仪表盘支架和前后保瞳枉支架生产蛙项目”是该公司２０１０年３月非公开发行股票募集资

但是上海汽车这些采用车公司高管的薪酬，不仅仅是输往年薪的多少±，更输在股权捐青数量根本不厦忾车零配件与商用车岱司。再看其持艘嵩况，胡持有上海汽车盗４－ｆ股，而周持有宁渡华翔８９９３６万股，耕的身价运运在周之下。不过从持股结构来看，胡蔽元最然对自己的薪酬吐有话语权，饵周晓峰作为股东，倒是对公司的高管薪酬槛有话语权，出此其薪酬增长在行ｍ名列前茅也并非不合理。

俨然，Ｂ经例挂的薪酬和业绩蔓延于不少汽车企业。江准汽车

盘项目，雁计划由宁眭华翔吉林分公司在长毒和公±岭霉施。

万丰奥藏等盘业存是如此．净利％的增长在高管薪酬ｒ均有所反Ｒ。

而从幔枉控制Ｅ．这两家盘业也颇为相似。宁渡华翔由周晓峰个

排行榜ＩＴ却∞》

２０１０年营业收八选２９７亿元．较上年增长４７ｐ：４０／ｏ．其中归属下上市公司种薪酬与利润倒挂现象的背后，其宴反映的正足企业体制的羞别。例段东的净利润选Ｉｌ６２亿元．同比增长２４６３５％。但是其苴事莨左延安如上海汽车集团股份有限公司由上海汽车＿亡址集丽控腔７８．９４０／ｏ．而的年薪札∞∞年构研元增长至加１（牟的７９２万元，增幅仅为２嗽。上晦市国有资产监督管理委员舍疋１００％控股上海汽车工业集团总公

不单如此，长安汽车２０１０年净利润２。捌￡元．同比增长８。８％．司，换句话说，上海目资番间接控月殳上汽．％上汽类似的还有长安汽而其蓝事菲芭截张宝林２。１０年年菥为６３３５万元，与２００９年５５６８万元车．一汽轿车等汽车集如或乘用车企业。

的年薪相比，增幅不足矾．业内人士分析认为，乘用车高管年菥与利蜩的酬挂，有其一定的

合理性。乘用车高管薪酬相对偏低，并不能说明其高管不优秀，这一

方面与其大多有国盘的背景有差，在薪Ⅻ方面有诸多限制，此外由于

乘用车一直是国家限制进入的行业．国企从垄断中成长．国企高管承

担的责任和压力也不样。另一方面，大部分汽车企业集团的乘用车

产品｛１ｊ蔺主要来自音资品牌，其产品和市场运作丰要以外方为主导．

对业绩的贡献度和收＾及利橱都要打对折，在高管薪酬上的体现也反

奇电ｊ．封掣韵懈锄

一铆蚺稿吨一件矸高＊一一础蛐｜孟打暴照ｒ一定的台理性。

但其也胄不台理之处，薪酬的多少与业绩应谖挂钩才对。采用｝

高管的薪酬偏低，也或多或少金造成人才的施丧。随着“后莱用车市

薪酬背后的竞争场的竞争越来越激烈，在此体制下，人才流动也会越来越频繁，将对

企业造成一定般的隐性箭兜。因此｛Ｐ内人七建议，ｔ管墨国企忡

个韪争利润为１３７２州Ｅ』［的上海汽车．另一千是净利润为４２亿旗所限，而乘用车高管菥酬也应适当提高ｔ样既可以增强企业的竞记的宁渡华翔，上汽的规模运超君者，担是高管的薪酬排若推后，这争力．也能为下月员工的薪酬增艮睫世更ｋ！间。静

２０ＩＯ年汽车

高管薪酬前

十排名

２０１０年上市

车企净利润

前十排名

．．．．一