我国GDP与广义货币供应量M2关系的实证分析

上传者：黄惠生
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上传时间：2015-05-07
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我国GDP与广义货币供应量M2关系的实证分析

内容摘要：本文基于现代计量理论，采用我国2000年1季度-2010年4季度的数据，运用实证分析的研究方法，包括ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验等，检验了货币供应量（M2）与国内生产总值（GDP）之间的协整关系。结果表明：M2与GDP之间存在长期的协整关系，并存在双向的Granger因果关系。

关键词：货币供应量国内生产总值协整 M2 GDP

货币供应量作为货币政策的中介目标，在货币政策体系中占有重要地位。货币供应量水平是一国货币政策调节的主要对象，其变化情况则是一国制定货币政策的依据。我国自1998年取消了对国有商业银行贷款规模的限额控制，在形式上以货币供应量为唯一中介目标。长期以来，货币供应量与总产出、价格之间的相互关系一直是货币经济学的核心问题，也是宏观经济学争论的焦点。Friedman（1963），Schwards（1963）和Tobin（1970），通过实证研究得出结论：货币供应量的变化很可能是真实产量变动结果的内生性货币的结论，货币供给量与名义收入呈有规则的正比关系，而Mccandless和Weber（1995）通过实证分析得出了从长期看产出增长率和货币供应量增长率没有相关性的结论。对于我国近10年来货币政策的有效程度，本文将对GDP与M2关系加以实证分析。

变量选取与数据样本

（一）经济增长指标

GDP是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标，是本文中的被解释变量，也是衡量货币政策行为传导的重要宏观经济变量。在具体的实证分析中，季度数据样本区间为2000年1季度-2010年4季度GDP的实际发生数。

（二）货币供应量

我国的货币供应量有三个层次：流通中的现金M0；狭义货币供应量M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款，反映现实的购买力；广义货币供应量M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款，M2不仅反映了现实购买力，也反映了潜在购买力。本文选取广义货币供应量M2作为解释变量，季度数据的样本区间为2000年1季度-2010年4季度。

由于GDP、M2采用的都是季度数据，为了消除数据样本的季节变动影响，本文首先采用X-11方法对数据进行季节调整，剔除季节影响的过程，更好地揭示季度序列的特征或者基本趋势，调整后的数据标以SA；然后对调整后的数据

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