中银国际-机械行业周报：重点关注转型升级的美亚光电、丹甫股份（台海核电借壳上市已获国防科工局批准和证监会审核通过）

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机械 |证券研究报告 —机械行业周报 2015 年5 月6 日
增持
年初以来机械行业表现

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中银国际证券有限责任公司
具备证券投资咨询业务资格
机械行业：军工、铁路装备、工程机械、油
服、自动化等
杨绍辉*
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张君平
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证券投资咨询业务证书编号：S1300514080002
*张铖、实习生孙佳骏为本报告重要贡献者
机械行业周报
重点关注转型升级的美亚光电、丹甫股份（台
海核电借壳上市已获国防科工局批准和证监会
审核通过）
本周推荐关注组合：美亚光电、洲际油气、楚天科技、东富龙、丹甫股份（台
海核电借壳上市已获国防科工局批准和证监会审核通过）、慈星、中航动力、
中航飞机、中国卫星；康尼机电、上海机电、富瑞特装、沈阳机床。
 机械行业总体观点：“中国制造 2025”规划有望出台，重点推荐高档
数控机床和机器人、航空航天装备、医疗设备。具体包括：(1)重点推
荐国防军工，两机专项、院所改制有望加速落地；(2)高档数控机床和
机器人领域，重点推荐关注慈星、新时达，机床龙头沈阳机床，以及
医药装备楚天科技、美亚光电；(3)核电内陆化推荐台海核电（借壳丹
甫股份）；(4)油价反弹推荐关注洲际油气、富瑞特装、恒泰艾普。
 军工：院所改制细则预计年中出台，军工板块行情预计仍将继续，重
点关注中国重工、南通科技等院所改制相关受益个股。继续重点推荐
发动机专项受益个股中航动力、成发科技、中航动控，南北船合并预
期受益个股中国重工、广船国际、中国船舶；中航工业发动机控股有
限公司与中航电子签署战略合作协议，打造“互联网+发动机”研发制
造新模式，建议关注中航电子；特别推荐关注军工新材料标的南通科
技、康得新、菲利华、龙生股份。
 医药装备：重点推荐医疗产业链打开布局的美亚光电。医疗领域现金
流好，进入壁垒高，技术要求高，以东富龙、楚天、千山药机为代表
实现了医药装备自动化和国产化，美亚光电实现牙科CBCT 设备的国产
化，重点推荐关注 5 亿元投资医疗器械和医疗技术的东富龙，以及巨
大成长潜力的楚天科技、在医疗产业链打开空间的美亚光电。
 工业4.0推荐关注巨星科技、新时达、慈星股份、沈阳机床。互政府工
作报告提到实施“中国制造 2025”，推荐关注亚威股份、巨星科技、
新时达，以及推出股权激励计划的慈星股份，机床龙头沈阳机床。
 核电设备：核电内陆化，推荐丹甫股份（台海核电借壳上市已获国防
科工局批准和证监会审核通过）。据悉，投资建设高温气冷堆核电站
的瑞金核电项目初步可行性研究报告已通过专家评审，一期工程力争
于2017 年开工建设，2021 年建成发电，该项目有望成为世界第一座商
用第四代核电站。核电内陆化和四代技术国产化，重点推荐关注借壳
丹甫股份获有条件通过的台海核电。
 油服行业：重申油价反转判断，重申行业底部超配油服的观点，首推
洲际油气、恒泰艾普、富瑞特装、杰瑞。我们认为国际油价从下跌到
反弹再到反转趋势确立，4 月 14 日根据美国石油产量停止惯性增长，
EIA 最新数据显示美国原油库存增量低于预期，库欣地区原油库存开始
下滑，库存下降将加速原油价格上涨。重申油价反转观点，重申行业
底部超配油服的观点。
 电梯行业：国产电梯订单充足，现金奶牛支撑“工业4.0”延伸，推荐
关注低估值上海机电、康力电梯。国产电梯表现突出，毛利率呈上升
趋势；国产电梯在手订单维持快速增长，2015 年业绩有保障；凭借电
梯高自动化技术优势，电梯企业向“工业4.0”领域外延扩张 ；“一带
一路”、“中国制造2025”看好电梯板块。
 铁路装备：“一带一路”先锋，推荐中国南车、中国北车、康尼机电、
永贵电器。今年政府工作报告确认年内铁路投资将完成8,000亿元以上，
铁路装备高景气度得以延续。铁路出口预期依然强烈，中国标准动车
组的研制依序推进。我们重点推荐中国南车、中国北车、康尼机电、
永贵电器。
 近期调研：上周调研美亚光电、慈星股份、巨星科技、中航动力、新
时达。
 风险提示：系统性估值风险、美国页岩油产量下降慢于预期。