中小企业资本结构与融资策略研究
上传者：潘建寿|上传时间：2015-05-11|密次下载
中小企业资本结构与融资策略研究
中小企业资本结构与融资策略研究
融资问题始终是困扰中小企业发展的重大问题。传统的企业资本结构理论是针对一般企业而提出的，但当直接将传统理论应用于中小企业时，就遇到了很多难以解释的问题。本文从中小企业融资需求的角度出发，对传统意义上的企业资本结构理论做出了修正，以此建立中小企业融资理论分析框架，并提出中小企业应建立以私募股权融资为主的融资策略。
关键词：中小企业 资本结构 融资策略 债权融资 私募股权融资
中小企业是市场经济中最具活力的企业类型,然而，融资问题始终是困扰中小企业发展的重大问题。对企业融资问题的研究通常是以传统的资本结构理论为基础的，但当直接将传统理论应用于中小企业时，就遇到了很多难以解释的问题。因此，有必要从中小企业融资需求的特殊性出发，对传统的企业资本结构理论做出修正，以此建立中小企业的融资策略。
对企业资本结构理论的修正
现代资本结构理论体系中最具代表性的有：MM理论、权衡理论、代理理论、融资次序理论等。这些理论在解释中小企业资本结构选择时存在一定的偏差。
（一）关于MM理论和权衡理论
现代企业资本结构理论是以MM理论为起点的。该理论指出，在无税收、无激励和信息完全充分的理想状态下，不管企业以何种方式融资，都不会对企业的价值产生影响。但是,当引入了企业所得税因素时，因债务融资而支付的利息可以在税前扣除，负债有利于减轻企业的税赋，增加股东的税后收益，因此，企业应该更多地使用债务融资，采用高负债率来实现企业股东价值的最大化。然而，由于债务的杠杆作用，负债率的提高会带来债务利息的增加，反而导致税后收益减少。因此，Myers（1984）进一步指出：高负债带来的破产可能性增加，因此企业要在负债的收益和成本之间进行取舍，即所谓的权衡理论。
MM理论和权衡理论分别从税收和破产成本角度分析企业资本结构的决定因素，对于任何规模企业，这些因素都是在进行融资时需要考虑的基本问题，然而具体到中小企业，又存在着一定的特殊性。
就税盾效应对中小企业的影响而言，当盈利的增加主要通过负债的避税效应
下载文档
热门试卷
- 2016年四川省内江市中考化学试卷
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 山东省滨州市三校2017届第一学期阶段测试初三英语试题
- 四川省成都七中2017届高三一诊模拟考试文科综合试卷
- 2017届普通高等学校招生全国统一考试模拟试题（附答案）
- 重庆市永川中学高2017级上期12月月考语文试题
- 江西宜春三中2017届高三第一学期第二次月考文科综合试题
- 内蒙古赤峰二中2017届高三上学期第三次月考英语试题
- 2017年六年级（上）数学期末考试卷
- 2017人教版小学英语三年级上期末笔试题
- 江苏省常州西藏民族中学2016-2017学年九年级思想品德第一学期第二次阶段测试试卷
- 重庆市九龙坡区七校2016－2017学年上期八年级素质测查（二）语文学科试题卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016年12月八年级语文阶段性测试卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016-2017学年七年级英语12月阶段检测试卷
- 山东省邹城市第八中学2016-2017学年八年级12月物理第4章试题（无答案）
- 【人教版】河北省2015-2016学年度九年级上期末语文试题卷（附答案）
- 四川省简阳市阳安中学2016年12月高二月考英语试卷
- 四川省成都龙泉中学高三上学期2016年12月月考试题文科综合能力测试
- 安徽省滁州中学2016—2017学年度第一学期12月月考高三英语试卷
- 山东省武城县第二中学2016.12高一年级上学期第二次月考历史试题（必修一第四、五单元）
- 福建省四地六校联考2016-2017学年上学期第三次月考高三化学试卷
- 甘肃省武威第二十三中学2016—2017学年度八年级第一学期12月月考生物试卷
网友关注
- 清扫教室
- 2017年江苏银行暑期实习生“梦想训练营”招募429人启事
- 读后感
- 1.2分橘子
- 冬天的温妮Word
- 语文职业模块(石磊)复习大纲答案
- 银行从业《初级法律法规与综合能力》常考考点“银行监管目标、方法”4(乐考网)
- 毛泽东思想和中国特色社会主义理论体系概论
- 银行从业《初级法律法规与综合能力》常考考点“银行自律与市场约束”6(乐考网)
- 听力训练营讲义
- 读《西方民主怎么了》有感
- 停送电制度
- 五下Unit2Read and write教学设计
- 文法俱乐部 旋元佑
- 2018银行校园招聘非金融专业考生如何复习？答案
- 2015中考《出师表》复习课件答案Word
- 数猴子Word
- 9.2《液体的压强》Word课件(35页)
- 行政办公室管理制度汇编
- 烟草专卖行政处罚程序规定(2017新进人员)Word
- 湖北省2015年上半年注册资产评估师《资产评估》：债券的评估值考试试卷答案
- 湖北省2015年下半年农村信用社招聘公共基础知识：法律部分刑法策略考试试卷答案
- 2-1动量Word
- 九江市燃气管理办法
- 新疆维吾尔自治区行政区划信息表
- 胡森组电影结构分析Word
- 银行从业《初级法律法规与综合能力》常考考点“银行监管目标、方法”5(乐考网)
- 话题作文
- 6、保安外包人员签到表
- 知名企业末位淘汰实施管理办法
网友关注视频
- 第12章 圆锥曲线_12.7 抛物线的标准方程_第一课时(特等奖)(沪教版高二下册)_T274713
- 【部编】人教版语文七年级下册《泊秦淮》优质课教学视频+PPT课件+教案，辽宁省
- 冀教版小学英语五年级下册lesson2教学视频(2)
- 苏科版数学八年级下册9.2《中心对称和中心对称图形》
- 每天日常投篮练习第一天森哥打卡上脚 Nike PG 2 如何调整运球跳投手感？
- 【部编】人教版语文七年级下册《过松源晨炊漆公店（其五）》优质课教学视频+PPT课件+教案，江苏省
- 沪教版八年级下册数学练习册一次函数复习题B组（P11）
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 六年级下册 Unit 7
- 19 爱护鸟类_第一课时(二等奖)(桂美版二年级下册)_T502436
- 化学九年级下册全册同步 人教版 第25集 生活中常见的盐（二）
- 【部编】人教版语文七年级下册《老山界》优质课教学视频+PPT课件+教案，安徽省
- 《小学数学二年级下册》第二单元测试题讲解
- 冀教版小学数学二年级下册第二周第2课时《我们的测量》宝丰街小学庞志荣.mp4
- 北师大版数学四年级下册3.4包装
- 沪教版牛津小学英语（深圳用）五年级下册 Unit 1
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 四年级下册 Unit 7
- 青岛版教材五年级下册第四单元（走进军营——方向与位置）用数对确定位置（一等奖）
- 小学英语单词
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 五年级下册 Unit 12
- 二年级下册数学第一课
- 《空中课堂》二年级下册 数学第一单元第1课时
- 8.对剪花样_第一课时(二等奖)(冀美版二年级上册)_T515402
- 飞翔英语—冀教版(三起)英语三年级下册Lesson 2 Cats and Dogs
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案，安徽省
- 北师大版数学四年级下册第三单元第四节街心广场
- 外研版英语三起6年级下册（14版）Module3 Unit1
- 【部编】人教版语文七年级下册《老山界》优质课教学视频+PPT课件+教案，安徽省
- 三年级英语单词记忆下册（沪教版）第一二单元复习
- 二次函数求实际问题中的最值_第一课时(特等奖)(冀教版九年级下册)_T144339
- 30.3 由不共线三点的坐标确定二次函数_第一课时(市一等奖)(冀教版九年级下册)_T144342
精品推荐
- 2016-2017学年高一语文人教版必修一+模块学业水平检测试题（含答案）
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
分类导航
- 互联网
- 电脑基础知识
- 计算机软件及应用
- 计算机硬件及网络
- 计算机应用/办公自动化
- .NET
- 数据结构与算法
- Java
- SEO
- C/C++资料
- linux/Unix相关
- 手机开发
- UML理论/建模
- 并行计算/云计算
- 嵌入式开发
- windows相关
- 软件工程
- 管理信息系统
- 开发文档
- 图形图像
- 网络与通信
- 网络信息安全
- 电子支付
- Labview
- matlab
- 网络资源
- Python
- Delphi/Perl
- 评测
- Flash/Flex
- CSS/Script
- 计算机原理
- PHP资料
- 数据挖掘与模式识别
- Web服务
- 数据库
- Visual Basic
- 电子商务
- 服务器
- 搜索引擎优化
- 存储
- 架构
- 行业软件
- 人工智能
- 计算机辅助设计
- 多媒体
- 软件测试
- 计算机硬件与维护
- 网站策划/UE
- 网页设计/UI
- 网吧管理