第5章 汇率决定理论Word
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第5章 汇率决定理论Word
第五章 汇率决定理论卢布，倒在谁的枪口下谢尔盖什维佐夫对曾经的噩梦印象并不清晰。“仅仅一年前 ，我们还无法想象在最糟糕的噩梦中会发生什么。”他在16日的一场 会议上表示。这种转变印证着俄罗斯所面临的艰难处境：俄罗斯政府 今年为保卫卢布已经斥资超过800亿美元，俄罗斯央行则已经五次加 息。但什维佐夫坦言，紧急行动是央行在“非常坏与非常非常坏”之 间作出的选择。这令投资者感到不安，累受重创的卢布兑美元汇率惊 现单日接近20%的跌幅。
该国总理梅德韦杰夫17日表示，卢布汇率超出了俄罗斯经济的 合理范围。他表示，货币市场所发生的情况是“一场情绪游戏”,并 且不需要对俄罗斯国内外汇市场实施严格管控，解决方案应基于市场 机制。(2014年12月)
5.1 汇率变动的长期决定因素 汇率变动长期内是由市场中的交易者对下 述因素反应的结果 相对价格水平
相对产出水平 消费者对国内外商品的偏好 贸易壁垒
日元的波动轨迹
日元汇率是由长期结构性(基本面因素)、中期内周期性因素和短期 内的投机因素共同决定的。
长期内基本面因素影响美元汇率的变动
美国价格水平相对英国价格水平上升，将导致对英国商品需求增加(对英镑需求 增加),对美国商品需求下降(对英镑供给下降),最终导致美元贬值。
长期内基本面因素影响美元汇率的变动
美国产出水平相对英国价格水平上升，将导致对美国商品需求增加(对英镑供给 增加),对英国商品需求下降(对英镑需求下降),最终导致美元升值。
长期内基本面因素影响美元汇率的变动
对英国商品偏好增加，对英国商品需求上升(对英镑需求上升),最终导致美元 贬值。
长期内基本面因素影响美元汇率的变动
美国施加贸易壁垒，将导致对英国商品需求下降(对英镑需求下降),最终导致 美元升值。
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