教育资源为主的文档平台

当前位置: 查字典文档网> 所有文档分类> 研究报告> 统计年鉴/数据分析> 基于非经常性损益的应计异象分析--来自中国A股市场的证据

基于非经常性损益的应计异象分析--来自中国A股市场的证据



 
第7 期(总第183 期)
2014 年7 月
财 经 论 丛
Collected Essays on Finance and Economics
No.7(General, No.183)
Jul.2014
 
收稿日期: 2013 -12 -30
基金项目: 国家社会科学基金资助项目(12CGL028); 湖南省哲学社会科学基金资助项目(12YBB001)
作者简介: 徐先知(1984 -), 女, 湖南汉寿人, 长沙理工大学经济与管理学院讲师, 博士。
基于非经常性损益的应计异象分析
———来自中国A 股市场的证据
徐先知
(长沙理工大学经济与管理学院, 湖南 长沙 410114)
  摘 要: 以2003 -2011 年的A 股上市公司为研究对象, 基于非经常性损益对应计异
象展开分析, 研究发现: 投资者无法识别盈余各组成部分的持续性差异, 存在错误定价,
买入应计盈余最低组同时卖出应计盈余最高组的股票, 在未来一年能获得8畅5%的超额收
益, 按非经常性损益的大小进一步细分后, 买入应计盈余最低且低非经常性损益组的股
票, 同时卖出应计盈余最高且高非经常性损益组的股票, 在未来一年能获得14畅4%的超
额收益。
关键词: 应计盈余; 非经常性损益; 应计异象
中图分类号: F275   文献标识码: A   文章编号: 1004 -4892(2014)07 -0067 -08
一、 引 言
有效资本市场假说是会计学和金融学研究的基本思想, 具有重要的理论意义和实践价值, 然而越
来越多的关于市场异象的研究质疑了这一观点, 认为市场并不是如理论假设那样的充分有效, 错误定
价是可以持续存在的, 投资者可以通过财务报表分析或证券分析来发现市场上的错误定价, 并通过构
建套利组合来获得超额收益。 在众多的资本市场异象中, 应计异象是近十年来研究的热点之一。
Sloan(1996)
[1]
首次研究发现了应计异象, 他通过检验经营活动现金流量和会计应计(净利润减
去经营活动现金流量)在预测企业未来盈余能力上的差异, 继而发现市场功能锁定于会计盈余总
额, 无法区别它们之间的这种差异, 从而导致了对会计应计的错误定价(高估了会计应计的持续能
力), 因此按应计盈余大小构建的套利组合(买入应计盈余最低组的股票, 卖出应计盈余最高组的
股票)在未来一年能够获得10%左右显著的超额收益。 Sloan 的研究开辟了一个全新的研究领域,
为我们研究资本市场的效率提供了一个有益的视角。
本文延续了Sloan 的思路, 创新之处在于我们重点关注 会计应计中的非经常性损益。 基于非经
常性损益对我国资本市场的应计异象展开分析, 这也是国内学术界尚未有过的一次全新尝试。 根据
我国证监会的规定, 非经常性损益是指公司正常经营以外的、 一次性或偶发性的损益, 主要包括:
重大自然灾害造成的资产减值准备、 资产处置损益、 短期和委托投资收益、 扣除公司日常根据企业
会计制度规定计提的资产减值准备后的其他各项营业外收入和支出、 以前年度已经计提各项减值准
备的转回、 债务重组损益、 财政返还和补贴收入、 比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润
? 7 6 ?

版权声明:此文档由查字典文档网用户提供,如用于商业用途请与作者联系,查字典文档网保持最终解释权!

下载文档

热门试卷

2016年四川省内江市中考化学试卷
广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
山东省滨州市三校2017届第一学期阶段测试初三英语试题
四川省成都七中2017届高三一诊模拟考试文科综合试卷
2017届普通高等学校招生全国统一考试模拟试题(附答案)
重庆市永川中学高2017级上期12月月考语文试题
江西宜春三中2017届高三第一学期第二次月考文科综合试题
内蒙古赤峰二中2017届高三上学期第三次月考英语试题
2017年六年级(上)数学期末考试卷
2017人教版小学英语三年级上期末笔试题
江苏省常州西藏民族中学2016-2017学年九年级思想品德第一学期第二次阶段测试试卷
重庆市九龙坡区七校2016-2017学年上期八年级素质测查(二)语文学科试题卷
江苏省无锡市钱桥中学2016年12月八年级语文阶段性测试卷
江苏省无锡市钱桥中学2016-2017学年七年级英语12月阶段检测试卷
山东省邹城市第八中学2016-2017学年八年级12月物理第4章试题(无答案)
【人教版】河北省2015-2016学年度九年级上期末语文试题卷(附答案)
四川省简阳市阳安中学2016年12月高二月考英语试卷
四川省成都龙泉中学高三上学期2016年12月月考试题文科综合能力测试
安徽省滁州中学2016—2017学年度第一学期12月月考​高三英语试卷
山东省武城县第二中学2016.12高一年级上学期第二次月考历史试题(必修一第四、五单元)
福建省四地六校联考2016-2017学年上学期第三次月考高三化学试卷
甘肃省武威第二十三中学2016—2017学年度八年级第一学期12月月考生物试卷

网友关注

2015年云南文山州农业系统紧缺人才招聘公告
教师资格历史学科考前命题预测(初级中学)
自考资产评估2008-2011历年试题及答案
【4.15】2015年山东教师招聘考试每日一练
[精华]2013年成考高起点英语分类词资料:购物
2015年湖北自考管理学原理考试大纲管理与管理学
山西人事考试网 2015教师招聘考试初中历史必背知识点2(2)
2015年教师招聘中学教育理论综合知识多选题专项练习一
【4.14】2015年山东教师招聘考试每日一练
最全全国自考计算机网络原理真题及答案2008--2013
【行测】2015莆田行测题库:逻辑判断模拟题
2015年湖北自考管理学原理考试大纲组织变革
【4.10】2015年山东教师招聘考试每日一练
[宝典]c 自考积年真题小集
【4.13】2015年山东教师招聘考试每日一练
2015云南曲靖市市直卫生系统招聘研究生面试方案公告
国家教师资格考试题 综合素质 试卷
共九套_自考_专升本_本科期末考_市场营销学试题_收费版
山西人事考试网 2015教师招聘考试初中历史必背知识点1
2015年云南楚雄师范学院招聘辅导员公告
自考社会学概论试题及答案
国家教师资格考试生物学科知识与教学能力考前命题预测试卷·高级中学
新疆教师招聘考试专用教材 汉语
国家教师资格考试数学学科知识与教学能力考前命题预测试卷·高级中学
2007年成考专升本高等数学
【4.1】2015年山东教师招聘考试每日一练
2015年云南文山州特岗教师招聘岗位表
国家教师资格考试思想政治学科知识与教学能力高分通关题库·高级中学
2015年云南民族大学附属小学教师招聘启事
【行测】2015莆田行测答题技巧:资料分析的解题技巧

网友关注视频

沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 2
【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,安徽省
《空中课堂》二年级下册 数学第一单元第1课时
沪教版牛津小学英语(深圳用) 五年级下册 Unit 10
外研版英语七年级下册module3 unit1第二课时
北师大版数学四年级下册第三单元第四节街心广场
北师大版小学数学四年级下册第15课小数乘小数一
8.练习八_第一课时(特等奖)(苏教版三年级上册)_T142692
沪教版八年级下次数学练习册21.4(2)无理方程P19
第8课 对称剪纸_第一课时(二等奖)(沪书画版二年级上册)_T3784187
第12章 圆锥曲线_12.7 抛物线的标准方程_第一课时(特等奖)(沪教版高二下册)_T274713
沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 4
冀教版小学数学二年级下册第二单元《租船问题》
外研版英语七年级下册module1unit3名词性物主代词讲解
沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 12
冀教版英语五年级下册第二课课程解读
六年级英语下册上海牛津版教材讲解 U1单词
冀教版小学数学二年级下册第二单元《余数和除数的关系》
七年级英语下册 上海牛津版 Unit5
苏科版数学七年级下册7.2《探索平行线的性质》
七年级英语下册 上海牛津版 Unit3
外研版英语七年级下册module3 unit2第一课时
【部编】人教版语文七年级下册《泊秦淮》优质课教学视频+PPT课件+教案,辽宁省
冀教版小学数学二年级下册第二单元《有余数除法的整理与复习》
人教版历史八年级下册第一课《中华人民共和国成立》
北师大版数学 四年级下册 第三单元 第二节 小数点搬家
第19课 我喜欢的鸟_第一课时(二等奖)(人美杨永善版二年级下册)_T644386
沪教版八年级下册数学练习册一次函数复习题B组(P11)
苏教版二年级下册数学《认识东、南、西、北》
外研版英语七年级下册module3 unit2第二课时