百思买入主五星：终结家电连锁“三国时代”？-家电行业

上传者：程起敏
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上传时间：2015-04-24
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百思买入主五星：终结家电连锁“三国时代”？-家电行业

百思买入主五星：终结家电连锁“三国时代”？-家电行业
家电连锁业一直是本土企业的天下，在经过一番大浪淘沙之后，目前已经基本形成国美、苏
宁、永乐“三足鼎立”的局势。然而，2006 年 5 月，国际家电连锁巨头百思买（Best Buy）
牵手五星电器，借此全面挺进中国内地市场，立即引起一番不小的波澜。虽然百思买的出现，
并不会立即对现今国内家电连锁格局造成巨大影响，但从长远来看，本土企业主宰家电零售
市场的大好时光一去不返了。有人认为，伴随着国际巨头百思买的进入，中国家电连锁商长
期存在的与供货商之间的“不正当关系”将会改变，从而促进本土企业从粗放型经营转向精
耕细作，向国际先进运营模式靠拢。那么，百思买和五星的联姻，将对家电连锁业界带来如
何的影响和冲击呢？百思买借力五星入驻中国2006 年5 月12 日，全球最大家电连锁巨头百
思买与五星电器联合宣布，百思买以1.8 亿美元控股中国第四大家电连锁商五星电器。据了
解，百思买控股五星所花的1.8 亿美元中，1.22 亿美元作为新注册资本注入五星电器，使百
思买持有五星电器51%的股权。另外的0.58 亿美元将用于开店、内部管理及基础设施等方面。
整个并购已在6 月底前完成，百思买最终以3.6 亿美元获得五星电器75%的股份。五星电器
新董事会构成资料显示，五星电器的管理层不会变化，公司创始人汪建国作为董事长兼总裁
占一席，百思买方面占三席，同时五星电器这个品牌仍将沿用。不过，双方合资后，百思买
将利用其在上海、北京、深圳等地的采购办公室，参与五星电器今后的采购工作。五星电器
的前身是江苏五交化公司，后由国有企业改制为民营企业。相比于国美、苏宁已成为全国家
电连锁巨头，成立于1998 年、总部设于南京的五星电器目前还是区域家电连锁巨头。五星门
店目前主要集中在江苏、浙江、安徽、山东、云南、四川、河南、江西等省份。在商务部公
布的“2005 年全国商业连锁30 强”排名中，五星电器年销售额达到人民币146 亿元，门店
规模为193 家，排名内地家电连锁第四。而前三大巨头国美、苏宁以及合并大中后的永乐，
门店数量则分别为 400 余家、350 家和300 家。南京是家电行业公认的前八大市场之一，也
是五星的主要利润来源。2005 年7 月，国美进入南京，引发了和苏宁的价格战，也引致五星
的利润直接下降。事实上，和国内其他家电零售商一样，五星从2003 年就开始“圈地运动”，
随着规模扩大，这家管理粗放的企业也在资金和管理方面遇到越来越大的压力，它迫切需要
外部输血。业内人士分析，现在的家电连锁业，只有前几位才有胜出的机会，面对行业的激
烈竞争，五星只有积极扩张才能够生存下去。但由此而来的融资需求也相当大，这种情况下，
五星一度也曾希望在国内Ａ股市场上募资。从 2000 年开始五星就寻求资本市场的突破，在
2001-2003 年间曾5 次向江苏省有关部门争取过纳入“上市辅导企业”资格，并递交了3000
多页的材料。但当时苏宁也忙着上市，结果国内资本市场对与五星同城的苏宁更感兴趣。从
2003 年下半年开始，五星开始想学国美的作法，去境外证券市场找机会，香港联交所、加拿
大股市、美国NASDAQ 等，都曾是其尝试方向，但最终都没有成功。而百思买的介入刚巧为五
星的扩张提供了强大的资金支持。对于目前尚未上市的五星来说，以渠道资源换资金也就成
为其保住“第一梯队”资格的一种方式。苏宁电器集团总裁孙为民认为：“百思买的进入使
得五星绝处逢生，五星想靠自己获得快速发展的能力已经非常有限。”外资发力中国家电连
锁市场五星与百思买的合作诞生了中国第一家外资控股的家电连锁零售企业统计资料显示，
中国家电市场容量约 5000 亿元，2005 年以国美为首的中国几大消费家电零售商的销售总额
不到1200 亿元，占整个市场份额的25%左右，而在美国，前三大家电连锁巨头就占据了80%
的市场份额。作为年销售额超过300 亿美元的全球最大家电连锁企业，百思买十分看好中国
市场，百思买方面预计，到2010 年，中国消费电器业的销售额将达到1000 亿美元，在未来
10 年也将以两位数的速度增长。事实上，早在 2003 年百思买就已经进入中国市场。但是，
面对变化多端的内地市场，百思买也是小心翼翼。三年下来，它在中国的主要工作依然是采
购，除了在上海设立了亚太总部，在北京和深圳设立了两个办事处之外，在零售业务上，进
展甚微。直到今年4 月，它才耗资2.5 亿元买下上海徐家汇江山大厦约8000 平方米店铺，准

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