银河证券-估值跟踪第9期：估值继续暴力拉升
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银河证券-估值跟踪第9期：估值继续暴力拉升
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策略行业比较 ● 估值跟踪周报
2015 年4 月7 日
估值跟踪第9 期：
估值继续暴力拉升
核心要点：
主要指数估值暴力拉升。上周主要指数除估值水平继续上升。以2000
年至今观察，目前上证综指估值水平距离均值还有提升空间，创业板指估
值已经远超均值水平。
各风格股票估值均上扬。不同风格股票估值均上扬。目前整体来看，
金融股估值低于历史均值，周期股、成长股、消费股估值均高于历史均值。
行业估值水平比较
（一）行业估值相对位置：绝大多数行业估值水平高于均值，公用事
业、食品饮料、家电、银行相对低估。
（二）行业估值偏离度。PE、PB偏离度的角度看，估值负向偏离度
最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最贵的行业则集
中于第一象限。从数据看，TMT中的计算机、通信、传媒以及国防军工、
轻工制造、机械正向偏离较大，食品饮料、银行负向偏离。
估值差反应市场情绪高涨。根据经验，估值差（估值最高行业与估
值最低行业的估值差）能够较好的反应市场情绪。最新A股估值差连续两
分析师
孙建波 博士 首席策略分析师
：sunjianbo @http://wendang.chazidian.com
：(8610) 8357 1306
执业证书编号：S013051104
0002
姚玭 策略分析师（联系人）
：yaopin@http://wendang.chazidian.com
：（8621）2025 2607
执业证书编号：S0130514110004
中国银河证券策略团队
孙建波、秦晓斌、姚 玭
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