安信证券-建材行业周报：建议关注低估值高成长投资机会，推荐东方雨虹

上传者：康建
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上传时间：2015-04-24
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安信证券-建材行业周报：建议关注低估值高成长投资机会，推荐东方雨虹

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Table_ Title
2015 年04 月07 日
建材
Tabl e_Summary
周报：建议关注低估值高成长投资机
会，推荐东方雨虹

■水泥价格：本周全国水泥市场价格迎来今年首次环比上涨，幅度为0.14%。
价格上涨区域主要有合肥、巢湖、马鞍山、南京和镇江等地，幅度 10-20 元/
吨；下跌区域是南昌、九江、常德、广元和遵义等地，幅度10-30 元/吨。
■水泥库存：4 月初，全国水泥市场需求保持温和上升态势，企业发货环比提
升 5%-10%，库存环比虽略有下降，但仍继续保持在高位运行。江苏南京和安
徽合肥等局部地区价格触底反弹，其他大部分区域受持续降雨影响，价格震荡
调整为主。预计4 月中下旬，随着散装水泥需求再一步提升，库存压力才能有
所缓解。
■玻璃价格：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价为1205.9元/吨，较
上周跌17.87元/吨，跌幅1.46%。本周国内浮法玻璃市场延续疲软态势，生产商
成交情况仍不温不火，产销多难平衡。华中市场在出货不畅拖累下，多数厂家
价格走低1元/重量箱左右。华南市场走势略有差异，在东莞信义700吨二线近
日放水从而产能削减的提振下，多数厂家报价上调1-2元/重量箱。整体来看，
目前需求仍不足，货源消化缓慢，市场启动不佳。加之近期环保越来越严厉，
生产商压力普遍较大。
■玻璃库存：本周重点监测省份重点企业库存总量3872万重量箱，较上周减
少48万重量箱，降幅1.22%。本周重点省份生产企业库存量较上周削减明显，
其中辽宁生产商冬储货基本提完、下游经销商提货积极性提高导致生产商库存
下降明显。但南方市场，尤其是华东、华中市场出货不佳，库存仍呈现缓慢增
加趋势。短期市场仍不乐观，后期生产商库存量或仍维持偏高水平。
■投资建议：本周主题性投资机会：京津冀、一带一路、新能源汽车表现较
好，水泥行业整体需求仍然偏弱，但是水泥股明显跑赢大盘，印证了我们从 2
月份以来开始调高整体建材行业评级的想法。当前时点，我们认为很多成长性
股票市盈率已经很高，建材行业仍为估值洼地，且机构持仓较低，具有相对收
益，继续维持行业?领先大市-A?的投资评级。公司方面，我们仍然看好京津
冀一体化的投资机会，推荐冀东水泥与金隅股份。另外强烈推荐高成长低估值
的东方雨虹、开尔新材。
■风险提示：房地产市场持续走弱，地方债务危机
Table_Bas eInf o
行业动态分析
证券研究报告

投资评级
领先大市-A
维持评级

Table_ FirstSt ock
首选股票目标价评级
000401 冀东水泥 18.00 买入-A
601992 金隅股份 15.00 买入-A
002271 东方雨虹 30.00 买入-A
300234 开尔新材 22.00 买入-A

Table_C hart
行业表现

资料来源：Wind 资讯

Table_C han geRat e
% 1M 3M 12M
相对收益 9.70 19.33 3.27
绝对收益 28.59 37.35 95.90

Table_Au tho r
孙明新分析师
SAC 执业证书编号：S1450515010001
sunmx@http://wendang.chazidian.com
010-66581752

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