造纸用施胶剂AKD系列造纸化学品和氨基酸保护剂A酯A胺保

上传者：隋立颖
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上传时间：2015-04-29
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造纸用施胶剂AKD系列造纸化学品和氨基酸保护剂A酯A胺保

造纸用施胶剂 AKD 系列造纸化学品和氨基酸保护剂 A酯A 胺保护氨基酸和葡辛
胺医药中间体行业 002453天马精化苏州市吴中区木渎镇生产环节外协的风险公司
的主要产品之一AKD 原粉在生产过程中必须经过光气通光加工环节，由于该环节
反应需要使用的光气是一种受联合国及国家严格控制的危险性资源产品，一般企业
无法通过投资兴办、收购等方式拥有光气生产系统，为保证生产业务的有序进行，
公司与上游光气资源企业采取长期排他性合作的形式开展委托加工业务。公司2009
年度的AKD 原粉产量约1.8 万吨，光气通光加工环节主要委托两家合作企业进行，
虽然合作企业都经过公司审慎遴选且已有三年以上稳定的合作历程，但是不排除因
各种突发情况而导致委外合作企业出现不能及时履行产品交付义务的情况，进而影
响公司产品订单的生产排期和交付。汇率变动的风险报告期内，公司出口销售收入
占主营业务收入比例分别为 34.69、36.01和38.70，呈逐年提高的发展态势，且主要
以美元报价和结算。自 2005 年 7 月21 日实施汇改以来，人民币对美元一直保持
升值态势，截至 2009 年 12 月 31日，累计升幅已达 18.77，并且未来汇率仍有进
一步变动的可能性。近三年，公司出口业务因汇率变动产生的汇兑损失分别为
117.46 万元、158.07 万元和募集资金净额：40470 万元14.52 万元，占同期净利润
的比重分别为3.22、4.01和0.31。因此，随着公司产品出口规模的继续扩大，人民币
对主要结算货币汇率的升值使出口业务将面临一定的汇兑损失风险；此外，人民币
的升值还将直接影响产品的国际市场竞争力，对销售收入增长也会带来不利影响。
出口退税政策变化的风险公司主营的精细化工产品出口过程中均享受国家的出口退
税政策优惠，报告期内主要出口产品为AKD原粉和医药中间体，近年来两类产品的
出口销售份额分别达到了40和60以上，因此国家关于企业出口退税的政策调整对公
司经营业绩有一定的影响。公司产品2007 年7 月份以前的出口退税率为13； 2007
年7 日1 日起AKD 原粉和医药中间体的出口退税率分别下调至 9和 5； 2008 年
12 日 1 日起医药中间体的退税率重新上调至9；2009 年7 月1 日起AKD 原粉的
出口退税率上调至13。以2009 年度为例，公司出口销售收入为15976.46 万元，直
接计入主营业务成本的出口销售征退税差额为926.42 万元，综合退税率为11.20，如
果退税率每下调1 个百分点，在产品售价不变的情况下，将直接减少利润额159.76
万元，占当年合并报表利润总额的2.78。本公司的产品可分为造纸化学品和医药中
间体两类。公司造纸化学品以造纸用施胶剂AKD 系列产品为主，医药中间体主要
包括氨基酸保护剂（A 酯、A 胺等）、保护氨基酸和葡辛胺等三个系列150 多个
产品。公司自设立以来主营业务未发生变化，一直专注于各类精细化学品的开发生
产。公司通过不断调整发展战略，丰富和优化产品结构，逐步形成了以环保工艺的
施胶剂类造纸化学品、技术含量较高的高级医药中间体为主的精细化学品研发生产
体系。未来，公司将围绕上述两个重点产品领域加大投入和开发力度，并充分利用
积累的生产技术经验和先进的生产设施，积极拓展其他高附加值精细化工产品领域，
以满足不断增长的市场需求，巩固行业领先地位。公司主要产品细分市场的发展概
况（1）公司主要产品的产业链根据公司主要产品的用途及下游应用行业领域的不同，
本公司主要生产造纸化学品和医药中间体两类精细化工产品，其所处的精细化工产
业链位置如下图：造纸用精细化学品——造纸化学品①造纸化学品概述造纸工业是
以纤维为原料的化学加工工业在制浆、漂白、打浆、抄造及成纸后加工这一工艺全
过程的各个阶段，均离不开各种化学品的应用，它们有的能赋予纸张各种特殊的优

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