20150503-广发证券-造纸轻工行业：周度跟踪报告-密切跟踪彩票政策走向，足改落地提振体育板块定制家具受益楼市回暖，文具龙头取胜人文管理

上传者：卢福强
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上传时间：2015-05-10
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20150503-广发证券-造纸轻工行业：周度跟踪报告-密切跟踪彩票政策走向，足改落地提振体育板块定制家具受益楼市回暖，文具龙头取胜人文管理

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行业跟踪|轻工制造
证券研究报告

Tabl e_Title
造纸轻工行业周度跟踪报告
密切跟踪彩票政策走向，足改落地提振体育板块
定制家具受益楼市回暖，文具龙头取胜人文管理
Table_Summary
彩票监管探索合规新渠道，足改小组成立提振体育板块
本周，中证体育成分股中有13家企业表现超过沪深300，安妮股份（20.18%)、
乐视网（17.66%）等涨幅居前。彩票方面，财政部同意江苏省体彩中心报送
的江苏手机即开型彩票销售试点实施方案，标志着监管层在合规至上的原则
下坚持对彩票销售方式的努力探索和创新，建议关注A 股目前唯一公告地方
体彩销售项目中标资格的上市公司、中体产业、综艺股份，500 彩票网和华
彩控股。体育方面，4 月 30 日中国足球改革领导小组正式成立，由国务院
副总理刘延东担任组长，标志着足球改革整体规划落地，预计各个地区细分
足球改革将陆续推进，重点关注雷曼光电、中体产业、贵人鸟和智美集团。
塑料包装原料价格上涨，纸包装龙头优势凸显
本周，纸包装原料价格继续走稳，塑料包装原料价格继续上涨。其中，LLDPE
上涨1.96%，HDPE 上涨0.92%，PP 上涨2.15%，PS 上涨 3.51%。我们
认为，随着互联网的高速发展和包装印刷技术的革新，具有全国布局优势的
纸包装龙头，凭借其规模优势及融资、创新能力，将不断受益于行业变革。
百城房价止跌楼市回暖，人文管理助益文具龙头
2015 年4 月，中国100 个城市（新建）住宅平均价格为10522 元/平方米，
房价止跌企稳，同时一线城市商品房成交量回暖势头明显，为下游家具行业
提供了有效需求支撑，而定制家具凭借模式优势业绩增速将明显高于家具行
业整体水平，建议密切关注相关标的。文具方面，4 月份行业收入利润增速
增长平稳，义乌文化用品景气指数全面上升，我们认为实施人文管理和对校
园渠道管控力强是文具企业脱颖而出的关键因素，重点关注晨光文具。
大小非减持与IPO 进展跟踪
本周，中顺洁柔、宜华木业和索菲亚发生大宗交易。截至目前，造纸轻工行
业中有1 家为预披露更新状态，7 家为已反馈状态，16 家为已受理状态。
广发轻工周度观点
我们认为，监管层对彩票新销售渠道的探索值得高度重视，关注已经公告中
标资格或被监管层点名合法性的上市公司；足球改革领导小组由刘延东总理
牵头成立，预计各个细分领域的足球改革政策将陆续落地，体育板块将得到
持续提振；纸包装龙头占据规模优势和融资能力，优势明显；定制家具受益
于楼市回暖，文具龙头凭借校园渠道管控和人文管理取胜，业绩增速可期。
风险提示
经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料过快上涨导致企业盈利能力下降；
体育产业市场化仍处于初级阶段，行政干预风险较大；互联网彩票行业作
为政府高度监管的领域，行业政策的突然转向可能有碍行业发展。

Table_Grade
行业评级

买入
前次评级买入
报告日期 2015-05-03

Tabl e_Chart
相对市场表现

Table_Aut hor
分析师：申烨 S0260514080002

020-87555888-6218

shenye@http://wendang.chazidian.com
分析师：李音临 S0260512030006

020-87555888-8690

lyl9@http://wendang.chazidian.com

Table_Report
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-20%
18%
56%
94%
2014-04 2014-08 2014-12 2015-04
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