第13章 汇率与国际金融体系Word
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第13章 汇率与国际金融体系Word
第13章 汇率与国际金融体系
国际贸易的效益在于：生产要素能在全世界范围内被 更加有效地利用。 ——约翰斯图亚特穆勒
课前思考1、俗语说“一手交钱，一手交货” 。其中，国际贸易是交货，国际金融是交 钱。请思考国际金融与国际贸易的关系。 2、2009年金融危机美元的世界货币 地位受到威胁。考虑人民币要想成为国际 结算货币，需要具备什么条件？
3、中国过去和现在实行的是何种汇 率制度？是否适应我国社会经济和对外开 放的需要？
本章主要内容与结构A、国际收支平衡表 ★ 国际收支账户 B、汇率的决定 ★ 外汇汇率 ★ 外汇市场 C、国际货币制度 ★ 固定汇率制：古典金本位制 ★ 二战后的国际货币体系 ★ 浮动汇率制 ★ 管理汇率制 ★ 当今的混合体系
升值与贬值(3)采用不同汇价标示法，标价变化与汇率变动关 系不同。 如采用直接标价法，汇价数值上升表示本国货 币贬值和外国货币升值，汇价数值下降则表示 本币升值和外币贬值。如人民币汇价从8元升 为9元表示人民币贬值，因为兑换1美元要用比 先前更多的人民币。反之亦然。 如采用间接标价法，汇价数额上升表示本国货 币升值和外币贬值；汇价数额下降则表示本币 贬值和外币升值。
外汇市场
外汇市场(foreign
exchange
market):
交易不同国家的货币并决定外汇汇率的场所。 我们可以利用熟悉的供求曲线来说明市场是如何 决定外汇的价格——即外汇汇率，就是供给和需 求达到平衡时的那个价格。 下面，我们以图29-3所示的美国和日本的交易来 说明外汇汇率是如何决定。 图
e
D
S
美元的供给：当美国人购买外国商品、服务 和资产时，他们就会提供 美元。 美元的需求：当外 国人购买美国商品、服务 和资产时，他们就会需求 美元。
外 汇 汇 率 ( 日 元 美 100 元 ) S 0 外汇(美元) /E
D 美元
图13-3
外汇汇率的决定
贸易行情变动对汇率的影响(假设日本发生衰退或通货紧缩)外 汇 汇 率 ( 日 元 / e D` D S
美 100 元 )75 S 0
E E`
结果：进口需求下 降，对美元需求减 少，导致需求曲线 左移，从而美元贬 值，日元升值。D` D
外汇(美元)
美元
图13-4 对美元需求的下降导致美元的贬值
贸易行情变动对汇率的影响(假设美联储实行了紧缩货币政策)e 外 汇 汇 率 ( 125 日 100 元 美 元 ) 0 / D D`` S
E`` E
D``S 外汇(美元) D 美元
结果：导致美元利 率升高，从而刺激 投资人购买美元证 券，增加了对美元 的需求，导致美元 升值。
图13-5 货币紧缩增加了对美元的需求
,导致美元升值
购买力平价和长期汇率1.购买力平价理论(purchasing-power parity,PPP)认为，任何一种通货的一单位 应该能在所有国家买到等量的物品。根据单 一价格规律的原理，所有地方一种物品都应 该按同样的价格出售。所有货币的一单位在 每个国家都应该有相同的实际价值。即：
1/ P
=
e/P*1美元在外国的购买力
1美元在本国的购买力
1/P = e/P* 1=eP/p* e=p*/P根据购买力平价理论，两国通货之间的汇率 必然反映这两个国家的物价水平差别。通货膨 胀率高的国家将倾向于使其货币贬值。
案例：德国超速通货膨胀时期，德国马克大 幅贬值。
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