股票技术理论
股市发展阶段与成长周期理论
一．股市成长阶段论
证券市场发展的道路不完全一样，但一般都要经历 5 个阶段：
（1）休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长
一段时间，投资者发现，即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益，
于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。
（2）操纵阶段：一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多，流动性有限，只要买进一
小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能
获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，获取暴利。
（3）投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值，不管已经实现了的或还只是
帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机阶段就开始了，股票价格
大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发
行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应。
（4）崩溃阶段：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股票越来越少，而
越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到股票的价格被抬得太高了，与本来的价值脱节得太厉
害。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动摇，然后价格开始下降。
（5）成熟阶段：在股市下跌之后，需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复
信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定。
跌市使有这些人亏了大本。他们只留着作长期投资，寄望于将来价格的回升，一些私人投资者变
得谨慎了，一些没有经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来，机构投资者的队伍也扩大了，这样
成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更有经验，
交易量更稳定，虽然股票
价格还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。
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二．股市周期循环论
构成股价涨跌变化的因素颇多，除了政治、财经、业绩等实质因素之外，人为因素等的变化，
往往是促成股价涨跌的主要原因。虽说影响股价的因素颇多，但一些精明的操作者，在长期统计
和归纳之后，发现了有规则的周期性。聪明的投资人，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖
操作上来，经常是无往而不利。
循环性周期，可分为下述几个阶段：
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