论我国企业债券市场问题的形成原因及其改革思路
上传者：程继华|上传时间：2015-04-25|密次下载
论我国企业债券市场问题的形成原因及其改革思路
论我国企业债券市场问题的形成原因及其改革思路
内容摘要：中国债券市场经过二十多年的发展，已初具规模。特别是近年来以银行间债券市场为代表的企业债券市场发展十分迅速，为我国经济的发展注入了新的活力。但是，与发达国家相比，与我国经济社会发展的客观需要相比，我国的企业债券市场在规模、经济效用等方面都有不小的差距，存在着诸多的问题亟待解决。本文首先阐述了企业债券在经济发展中的重要性，然后从我国企业债券市场的现状出发，分析我国企业债券市场问题的成因，最后提出解决问题的改革思路。
关键词：企业债券 企业债券市场 信用评级 诺斯悖论
企业债券及其重要性
企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。企业债券代表着发债企业和投资者（债券持有人）之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人，不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理，但有权按期收回本息。企业债券与股票一样，都是证券，可依法自由转让。
发行企业债券是企业社会融资的一种重要手段。在西方资本市场较为完善的国家，企业融资基本上遵循着内部融资>银行贷款>债券融资>股票融资的顺序。也就是说，在普遍情况下，债券融资是排在股票融资前面的一种更为重要的融资途径。甚至，在美国，企业债券融资规模自20世纪60年代开始在大多数年份里都超过银行贷款和股票融资。2007年，美国企业债券市场发行总额为3141亿美元，远远超过银行贷款的发行额992亿美元。企业债券融资已经成为美国企业外部融资的最重要方式。
在我国，大力发展企业债券市场有以下几方面的重要意义。首先，发展企业债券市场有利于解决我国企业特别是中小企业融资困难的问题。其次，发展企业债券市场有利于完善企业治理结构，促进我国现代企业制度的建立。再次，减轻政府债务负担和行政负担，使市场发挥资源配置的基础性作用。此外，发展企业债券市场还有利于减少银行坏账，抑制金融风险的作用。
我国企业债券市场的发展现状
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