民生证券-电子元器件行业周报：中国电子发布自主芯片，国产芯片迎来爆发口

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电子元器件
行业研究/动态报告



报告摘要：
 上周电子板块上涨3.82%，跑赢沪深300指数1.79%
电子行业5日上涨3.82%，同期沪深300上涨2.03%，跑赢沪深300指数1.79个百分点；
同期创业板上涨4.97%，本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块第三。
 行业基本面与上周调研情况更新
中国电子发布自主芯片：国产芯片迎来爆发口。2015年3月26日中国电子信息产业
集团有限公司在北京召开了新品发布会，其中推广的通用CPU与网络交换芯片或成
为公司国产自主芯片的突破口，天津飞腾信息技术有限公司的FT-1500A系列CPU
处理器和盛科网络有限公司的“智桥”SDN智能高密度万兆交换芯片CTC8096芯片
成为了最大的亮点。据悉，“智桥”芯片是自主研发的第四代交换芯片，具备1.2T
的数据交换容量，符合数据流量爆发趋势的需求；而FT-1500A处理器为64位通用
处理器，兼容ARM V8指令集，并采用了28nm流片工艺，主要针对的是Intel的至强
服务器市场，处理器系列包括4核与16核两款产品，主频均为2GHz，在功耗与内存
存储通道方面有部分差异，达到了主流标准。我们认为中国电子信息产业集团推
出的两款国产芯片符合国内大数据应用以及高性能低功耗处理的需求，并在参数
上逐步接近于海外产品的主流标准，对于自主可控要求下的国产芯片具备深远的
意义。从近期国家实行“互联网+”的战略来看，所有信息流的载体均通过电子元
件，而芯片作为处理数据的重中之重成为研发及制造的制高点，在安全政策指引、
国内需求旺盛的需求下，国产芯片的适时推出将使得这一行业迎来爆发口。
虹膜识别渐成热点：智能手机大厂开始提前布局。随着苹果推出的iPhone 5S机型
搭载了Touch ID指纹识别系统后，配备指纹系统已经成为众多智能终端厂商的必选
项，整合了指纹认证与支付系统的也成为了顺利成章的技术融汇点，可以说2014
年是指纹识别元年。而智能手机厂商除了使用指纹识别技术之外，已经将可靠性
更高的虹膜识别纳入了未来产品配置的路线中。三星与虹膜识别机构SRI
International近期合作，SRI已将旗下Iris on the Move移动虹膜辨识技术授权给三星，
而三星有望在Galaxy Tab Pro 8.4平板计算机率先使用虹膜识别技术。另外中兴通讯
在MWC 2015展会中也推出了配备这一设备的Grand S3机种，采用了眼白血管识别
技术，使用EyeVerify研发的Eyeprint ID技术，可透过前镜头侦测使用者眼白的血管
分布来进行辨识与解锁。从安全性而言，虹膜的组成结构较指纹更为复杂，辨识
的准确性更高；从实用性而言，由于虹膜受到损伤的可能性较指纹小得多，因而
作为安全认证手段更为适合；而从便利性上而言，使用者只需观看屏幕即可完成
解锁或支付等功能，在特定场合中更加方便快捷，相信在未来的智能终端中，越
来越多的虹膜识别技术将不断涌现，相关的产业及公司值得关注。
 估值：PE（TTM）为54.47X，相对估值低于三年均值
目前整个电子元器件板块今年PE（TTM整体法）54.47X，相对沪深300比值为3.94
倍，低于三年均值（2013年至今均值为4.43倍，2014年至今均值为4.64倍）。
 观点及组合
维持推荐组合：长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳。
 行业信息动态
（1）智能手机：2014Q4，国内用以上网移动终端中，三星以24.98%排名第一。
（2）IC：传英特尔欲以100亿美元收购芯片制造商Altera，成为历史上最大收购案。
 风险提示:
终端行业景气度不及预期
中国电子发布自主芯片：国产芯片迎来爆发口
——电子元器件行业周报 20150329

民生精品---动态报告/电子元器件行业 2015 年 03 月 30 日

推 荐 维持评级


行业与沪深300 走势比较

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25%
30%
电子元器件(中信) 沪深300


分析师


分析师：尹沿技
执业证书编号：S01005 11050001
电话：(8621) 60876700
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分析师：王喆
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