广证恒生-家电行业周报2015.04.27~2015.05.03：智能电视将是2015年家电行业最显著的标签

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证券研究报告
家电行业周报
2015.04.27-2015.05.03
智能电视将是2015 年家电行业最显著的标签
2015.05.03
王亮(分析师)
电话： 010-83226009-808
邮箱： wangl_a@http://wendang.chazidian.com
执业编号： A1310514080002
家电板块行情：
上周（4 月27 日到4 月30 日）家用电器行业指数收益率为3.89%，高
于沪深 300 指数 1.00%的收益率。上周 28 个 SW 一级行业指数涨幅排行榜
中，家用电器整体靠前，排在第 3 位。上周家电三级行业中，空调涨幅居
前；洗衣机和冰箱子板块的涨幅居后。
一周行业重要事件及观点：
近日，中国电子信息产业发展研究院发布《智能电视产业发展白皮书
（2015 版）》。2014 年智能电视的国内市场规模迅速扩大，智能电视零售量
为3128 万台，渗透率为70%。行业呈现出高清和智能化、厂商互联网模式
转型、生态体系构建提速的特征。我国智能电视领域主要产业政策由工业
和信息化部、国家新闻出版广电总局等发布，行业整体呈现健康快速发展
态势。白皮书在展望中提到，2015 年智能电视的应用服务将更加丰富、电
视游戏布局加快，政策方面将聚焦提升技术创新力、关键技术国产化水平、
产业链协同合作等主要方面。因此，我们继续维持对智能电视板块的强烈
推荐。
本周智能电视相关的事件也支撑该观点。1、PPTV 聚力在北京召开?家
庭互联网电视生态?的闭门会议，发布了全新的智能电视生态系统PPOS，
其特点就是开放，各大电视厂商都可以接入PPOS 系统。2、今年4 月份举
办的 IFA2015 全球新闻发布会上，飞利浦电视业务部门规划今年公司 80%
的电视都将运行于Android Lollipop 平台，Android 电视将成为未来战略
的一个重要组成部分，公司将和EA 和Gameloft 达成了游戏领域的合作。3、
苹果 CEO 蒂姆〃库克在财报分析师会议上透露，苹果很可能计划进入电视
媒体产业。4、本周全球移动互联网大会(GMIC)上，我国三大运营商共同启
动了智能电视游戏操控规范，对遥控器、手柄、体感飞鼠等都约定了统一
的键值。我们认为，在智能电视领域，国内厂商无论从硬件技术还是内容
应用方面，都处于全球领先水平。
基于以上分析，我们继续看好智能电视领域，重点推荐 TCL 集团
（000100）。此外，我们继续看好智能家居和高端厨电（含整体厨房）领
域，重点推荐青岛海尔（600690）、美的集团（000333）；此外，从健康
家电引申到医疗和养老领域，我们仍然看好开能环保（300272）。




谨慎推荐(维持)
行业指数走势

股价表现
涨跌(%) 1M 3M 6M
绝对表现 18.63 44.11 79.96
相对表现 1.38 5.81 -9.41
沪深300 17.25 38.30 89.36
行业估值(PE)

当前估值 27.00
平均估值 17.72
历史最高 34.63
历史最低 11.28

行业市盈率走势

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