中银国际-机械行业周报：继续看好国防军工板块、“一带一路”主题投资、低估值蓝筹

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机械 |证券研究报告 —机械行业周报 2015 年4 月22 日
增持
年初以来机械行业表现

相关重点报告
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中银国际证券有限责任公司
具备证券投资咨询业务资格
机械行业：军工、铁路装备、工程机械、油
服、自动化等
杨绍辉*
(8621) 2032 8569
shaohui.yang@http://wendang.chazidian.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001
张君平
(8610) 6622 9331
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证券投资咨询业务证书编号：S1300513090004
闵琳佳
(8621) 2032 8512
linjia.min@http://wendang.chazidian.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300514080002
*张铖、实习生孙佳俊为本报告重要贡献者
机械行业周报
继续看好国防军工板块、“一带一路”主题投
资、低估值蓝筹
一周回顾：机械行业表现分三个方面，（1）上周“一带一路”主题、核电
重启主题再次启动，南北车、三一中联、台海应流等大幅上涨；（2）军工
板块如期反弹，中国重工、中国船舶、广船国际、中航动力、成发科技、
中航动控周五纷纷涨停；（3）低估值蓝筹股大涨，上海机电、海油工程、
中海油服就是典型代表。本周推荐关注组合：中国重工、中航动力；康尼
机电、豪迈科技；上海机电、海油工程；慈星股份、新时达、东富龙、应
流。机械行业总体观点：1）重点推荐国防军工，两机专项、院所改制有望
加速落地；2）核电设备板块受益核电重启和“一带一路”，延续铁路设备
板块的国企改革和“一带一路”行情；3）“工业 4.0”概念，重点推荐关
注慈星股份、新时达，以及医药装备楚天科技、东富龙；3）关注低估值现
金奶牛型的中集集团、上海机电、应流股份、汉钟精机等。
 军工：中航发动机板块分离及两机专项落地预期升温，建议重点关注
中航动力、成发科技、中航动控。中船重工高层随习近平出访，南北
船合并成为热点，建议继续关注中国重工、广船国际和中国船舶；持
续推荐关注中直股份、中航光电、海特高新、振芯科技，特别推荐关
注军工新材料标的龙生股份、康得新、南通科技、菲利华。
 铁路装备：“一带一路”先锋，推荐中国南车、中国北车、康尼机电、
永贵电器。今年政府工作报告确认年内铁路投资将完成 8,000 亿元以
上，铁路装备高景气度得以延续。铁路出口预期依然强烈，中国标准
动车组的研制依序推进。我们重点推荐中国南车、中国北车、康尼机
电、永贵电器。
 电梯行业：国产电梯订单充足，现金奶牛支撑“工业4.0”延伸，推荐
关注低估值上海机电、广日股份。国产电梯表现突出，毛利率呈上升
趋势；国产电梯在手订单维持快速增长，2015 年业绩有保障；凭借电
梯高自动化技术优势，电梯企业向“工业4.0”领域外延扩张；“一带
一路”、“中国制造2025”看好电梯板块。
 医药装备自动化：医疗领域现金流好，进入壁垒高，技术要求高，以
东富龙、楚天、千山药机为代表实现了医药装备自动化和国产化，美
亚光电实现牙科CBCT 设备的国产化，重点推荐关注东富龙。
 “工业4.0”推荐关注巨星科技、新时达、慈星股份。互政府工作报告
提到实施“中国制造2025”，制定“互联网+”行动计划，推动移动互
联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，推荐关注机器
人、博实股份、亚威股份、巨星科技、新时达，以及推出股权激励计
划的慈星股份。
 油服行业：油价再度呈反弹趋势，推荐关注双重利好的洲际油气、低
估值杰瑞、中海油服、海油工程，以及有爆发力的二线白马油服上市
公司恒泰艾普、海默科技、通源石油。
 推荐关注低估值现金奶牛型的中集集团、豪迈科技、汉钟精机、纽威
股份、应流股份。
 近期调研及重大事项：已调研楚天科技、万马股份、康力电梯、天奇
股份、东富龙、永贵电器、豪迈科技、安控科技、三一重工、洲际油
气。近日发布一带一路专题、永贵电器、康尼机电和中石化油服的深
度报告，拟调研轴研科技和陕鼓动力。
 风险提示：系统性估值风险、美国页岩油产量下降慢于预期。