家电行业05年投资策略分析--【行业分析】

上传者：钱如竹
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上传时间：2015-05-05
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家电行业05年投资策略分析--【行业分析】

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人与所评价或推荐的证券没有关系；本文纯属本机构及作者个人观点，不构成具体操作建议，投资者据此入市，风险自担。

家电行业
中性
行业微利状态难以改变
——家电行业05 年行业投资策略分析
2004 年12 月27 日

行业研究/行业投资策略

 家电行业投资评级：维持中性评级(白色家电及彩电行业维持中
性评级；显示器子行业评级由上次的看好调低为中性偏淡)。
 家电行业处于供过于求的市场竞争状态,产品价格于低靡状态运
行。05年市场总体产量需求仍将保持25%以上的增幅，在供求关
系没有改变之前，产品涨价困难重重。子行业中，空调产品市场
饱和度最低；04年在出口需求的带动下，全国空调的产量增长预
计将达到30%，要高于冰箱洗衣机的增长速度。
 彩电产量05年预计同比增长20%，其中高端电视产量预计同比增
长80%。高端电视及出口的需求将成为新的需求增长点，在技术
不断取得突破的形势下，高端彩电将成为市场新的利润增长
点；出口需求近年得到较大开拓；同时，农村彩电市场的爆
发性消费增长有可能在未来三年凸现。
 TFT-LCD：市场巨变、行业洗牌。随着产能的急剧扩张，在经过
03年的供不应求后，04年基本达到供求平衡，而预计05年供应过
剩约为14%。随着供求关系的转变，价格的下滑，行业洗牌初现端
倪，京东方、广电电子等新投产项目面临严峻考验。

近一年来家电板块与上证指数收益率比较
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家电指数收益率
上证指数收益率
资料来源：南方证券研究所
基础数据： (04/12/27)
行业流通市值(亿) 273.21
行业流通市值/总流通市值 2.42%
行业平均换手率(%) 309.03%
行业成交金额/总成交金额 4.48%
行业平均每股收益 0.19
行业平均市盈率(倍) 70.17
行业平均市净率(倍) 2.63
行业平均净资产收益率(%) 2.42
注：换手率、成交额为04 年1-12 月份数据，每股收益、
净资产收益率指标按04 年1-3 季度度数据推算

研究员:兰飞燕
0755-82138888-326
lanfy@http://wendang.chazidian.com

相关研究：
《家电电子行业运行态势分析及二季度投
资策略》
2003 年3 月21 日
《家电行业上市公司2003 年中报分析》
2003 年4 月25 日
《家电行业四季度投资策略》
2003 年9 月10 日
《电子元器件、家电行业04 年投资策略》
2003 年12 月15 日
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