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招商银行上市公司股票价值分析报告

上传者：黄小毛
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上传时间：2015-05-05
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招商银行上市公司股票价值分析报告



山东理工大学本科课程设计报告第一章 投资建议
（一）推荐思路理由
行业依然处于成长阶段，凭借多年的积累，招商银行具有应对经济周期的能
力； 招商银行依托于招商局集团，对公业务优势和中间业务优势将逐步显现；
2008年中期净利润增长处于上市银行领先水平，实现连续高增长； 未来半年的
时间内无限售股解禁压力； 零售银行和金融创新业务业内领先，积极扩展私人
银行业务，抢占市场先机
（二）业绩预测和投资建议
我们预策招商银行2008年全年的净利润增长率在59.6%，未来9年的净利润复
合增长率在17.6%，这样，采用DCF折现，公司的价值是16.36元/股；采用DDM估
值模型，公司的股价是13.50元/股；采用相对估值，每股价值18.10元。综上，
给予买入评级。
第二章 公司简介、股权结构、大小非
（一）公司简介
招商银行成立于1987年，总部位于中国深圳，业务以中国市场为主。经证监
会批准，本行A股于二零零二年四月九日在上海证券交易所上市，H股已于二零
零六年九月二十二日在香港联交所主板上市。 招商银行成长的主要动力在于虚
拟银行和金融创新。公司截至2008年6月30日，本公司在中国境内设有43家分行，
两个代表处，一个信用卡中心，机构数量599家，资产规模1,395,791百万。公
司高效的分销网络主要分布在长江三角洲地区、珠江三角洲地区、环渤海经济
区域等中国相对富裕的地区以及其它地区的一些大城市。截至2008 年6 月30
日，公司共有在职员工30,753 人，其中管理人员4,927 人，业务人员22,611 人，
行政人员3,215 人。员工中具有大专以上学历的为28,687，占比93.28％。

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