新三板做市商制度的投资风险1
上传者：孙国念|上传时间：2015-05-11|密次下载
新三板做市商制度的投资风险1
新三板做市商制度的投资风险
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7月3中国新三板发布的 《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引（试行）》中确定了新三板的做市商制度，将在8月正式推出。
采用做市商制度确实有利于增加市场的流动性，但目前在法律，政策，经验，金融机构等方面存在硬性条件的不足。根据《股票转让细则》规定当挂牌公司股票做市的做市商不足2家时，股票停止转让，虽然国外成熟市场一般的最低要求也在2—4名做市商，但实际中每一只股票的做市商平均在近10多家左右。
在做市商市场，流动性是通过做市商买卖报价提供的，只有存在没有相互串通独立的和大量的做市商的市场，价格决定和流动性是通过做市商之间竞争实现的。也就是说在做市商市场，价格决定和流动性取决于做市商的竞争，一只股票的做市商越多，相互竞争有利于确定公平的交易价格，保证市场的深度与交易的连续性。因此在券商争抢新三板做市商资格时，更考验其定价的能力同时在资本市场老鼠仓不绝的情况下，更应该加强做市商的监管。 一般做市商有四种类型
（1）批发做市商，主要针对机构客户和其他经纪商；（2）机构做市商，专门为养老基金、共同基金、保险公司、资产管理公司等执行大额交易；（3）零售做市商，主要服务于机构和个人投资者。地区性做市商，主要服务于某一特定地区的上市公司和投资者；因此新三板要增加做市商多样性。
做市商要承担以下责任
（1）持续地提供买卖报价，包括价格与数量。（2）报价必须遵循最小价格升降档位的规定；
（3）当客户限价订单比做市商的报价优惠，且优惠幅度超过最小价格升降档位时，做市商必须显示客户限价订单。（4）做市商的买入报价必须低于另一做市商的卖出报价，卖出报价必须大于另一做市商的买入报价，即不允许由于做市商报价出现市场锁定或交叉的情况。（5）报价必须是切合市场的合理价，否则监管部门可要求其重新报价，若不重新报价，其报价资
格将被终止。
在目前新三板做市商制度呼之欲出时，需要完善做市商管理制度，增加相关法律条文，引进先进的金融人才，从上到下由小到大的做好各个方面的准备，才能发挥交易所的职能。否则演变成圈钱的工具，投资者权益无法保护，最终中国资本市场无法健康的发展起来。
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