融资管理习题

第二章 融资管理

一、单项选择题

1.下列不属于筹资方式的是（）。

A.企业自留资金 B.发行公司债券

C.融资租赁 D.利用商业信用

2.下列关于吸收直接投资的说法不正确的是（）。

A.有利于增强企业信誉 B.有利于尽快形成生产能力

C.有利于降低财务风险 D.资金成本较低

3.按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。下列说法不正确的是（）。

A.A股是以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票

B.B股是以外币标明票面金额并以外币认购和交易的股票

C.H股为在香港上市的股票 D.N股是在纽约上市的股票

4.普通股股东的权利不包括（）。

A.公司管理权 B分享盈余权

C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权

5.下列关于普通股筹资的说法不正确的是（）。

A.筹资风险大 B.能增加公司的信誉

C.筹资限制较少 D.容易分散控制权

6.下列关于债券偿还的说法不正确的是（）。

A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种

B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

C.滞后偿还有转期和转换两种形式

D.当预测利率下降时，不能提前偿还债券

7.下列关于融资租赁的说法不正确的是（）。

A.包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式

B.从承租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别

C.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别

D.在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者

8.下列关于混合筹资的说法不正确的是（）。

A.可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股

B.可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险

C.可转换债券筹资有利于稳定股票市价

D.用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格

9.下列关于短期借款筹资的说法不正确的是（）。

A.筹资速度快 B.筹资弹性大

C.筹资风险小 D.资金成本较高

10.某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。

A.10000 B.6000 C.5000 D.8000

11.在下列各项中，不属于商业信用融资的是（）。

A.应付账款 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货

12.下列关于短期融资券的说法不正确的是（）。

A.是由企业发行的无担保短期支票 B.发行短期融资券的弹性比较小

C.筹资数额比较大，筹资风险也较大 D.发行短期融资券的条件比较严格

二、多项选择题

1.下列属于企业自留资金的有（）。

A.发行股票取得的资金 B.提取公积金形成的资金

C.来源于未分配利润的资金 D.吸收直接投资取得的资金

2.企业筹资应遵循的原则包括（）。

A.规模适当 B.筹措及时 C.来源合理 D.方式经济

3.资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响表现为（）。

A.它是影响企业筹资总额的唯一因素 B.它是企业选择资金来源的基本依据

C.它是企业选用筹资方式的参考标准 D.它是确定最优资本结构的主要参数

4.企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以（）出资。

A.股票 B.土地使用权 C.实物 D.无形资产

5.下列关于长期借款筹资的说法正确的有（）。

A.筹资速度快 B.借款弹性较大 C.可以发挥财务杠杆的作用 D.限制性条款比较少

6.下列关于债券筹资优缺点的说法正确的有（）。

A.资金成本较低 B.筹资风险低

C.限制条件多 D.可以发挥财务杠杆作用

7.下列关于融资租赁的说法正确的有（）。

A.租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人

B.对于同一项租赁业务，如果折现率相同，则先付租金一定小于后付租金

C.筹资速度快，财务风险小

D.资金成本较高

8.认股权证筹资的优点包括（）。

A.为公司筹集额外的资金 B.促进其他筹资方式的运用

C.增加普通股收益 D.维护企业的控制权

9.下列属于短期借款利息支付方式的有（）。

A.利随本清法 B.收款法 C.贴现法 D.加息法

10.下列可以导致实际利率高于名义利率的有（）。

A.银行要求按照名义借款额的一定百分比保留补偿性余额 B.收款法付息

C.贴现法付息 D.加息法付息

11.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的有（）。

A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

12.在长期筹资与短期筹资组合策略问题上，关于积极型组合策略表述错误的有（）。

A.收益与风险较高 B.长期资金大于永久性资产

C.长期资金小于永久性资产 D.短期资金小于临时性流动资产

三、判断题

1.企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。按照资金的来源渠道，可将企业筹资分为自有资金筹资和借入资金筹资。（）

2.企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，相对权益性筹资而言，投资方承担的风险较大，资金成本较低。（）

3.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得。（）

4.企业定量进行资金需要量预测，可以采用的方法包括定性预测法、比率预测法和资金习性预测法。（）

5.资金成本即用资费用，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。（）

6.在各种资金来源中，普通股筹资的成本最高。（）

7.留存收益筹资的成本与普通股相同。（）

8.融资租赁租金包括设备价款、租赁公司的融资成本以及租赁手续费等。（）

9.混合性资金，是指既具有股权性资金的某些特征又具有债权性资金的某些特征的资金形式。企业常见的混合性资金包括可转换债券和优先认股权。（）

10.按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证。备兑认股权证是每份备兑证含有一家公司的若干股股票。配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。（）

11.补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比计算的最低存款余额。（）

12.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款。（）

13.应收账款转让筹资具有限制条件少、节省收账成本和降低坏账损失风险等特点。（）

四、计算题

1.某企业从银行取得借款200万元（名义借款额），期限一年，名义利率8%。

求下列几种情况下的实际利率：

（1）收款法付息；

（2）贴现法付息；

（3）银行规定补偿性余额为10%；

（4）银行规定补偿性余额为10%，并按贴现法付息。

2.某公司拟采购一批零件，价值50000元，供应商规定的付款条件为“1/20，n/50”。 要求回答以下互不相关的问题：

（1）假设银行短期贷款年利率为10%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（2）假设目前有一短期投资，年均收益率为20%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

3.某公司2002年至2006年各年产品销售收入分别为2050万元、2400万元、2600万元、2800万元和2850万元；各年年末现金余额分别为114万元、120万元、130万元、148万元和146万元。公司2007年销售收入将在2006年基础上增长20%。

要求：

（1）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金；

（2）预测该公司2007年需要增加的现金。

第七章 筹资方式答案

一、单项选择题

1.答案A

解析:筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。选项A“企业自留资金”属于筹资渠道。

2.答案D

解析:吸收直接投资的优点主要有：（1）有利于增强企业信誉；（2）有利于尽快形成生产能力；（3）有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点主要有：（1）资金成本较高；（2）容易分散企业控制权。

3.答案B

解析:B股是以人民币标明票面金额并以外币认购和交易的股票。

4.答案D

解析:公司破产清算时，财产的变价收入，首先要用来清偿债务，然后支付优先股股利，最后才能分配给普通股股东。

5.答案A

解析:由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的股利，此种筹资实际上不存在不能偿付的风险，因此普通股的筹资风险小，投资风险大。

6.答案D

解析:当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

7.答案C

解析:从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式有区别，杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，它既是出租人又是贷款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿付债务。

8.答案A

解析:只有在转换期内，可转换债券的持有人才可以随时按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股。

9.答案C

解析:短期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）筹资弹性大。短期借款筹资的缺点主要有：（1）筹资风险大；（2）与其他短期筹资方式相比，资金成本较高，尤其是存在补偿性余额和附加利率情况时，实际利率通常高于名义利率。

10.答案C

解析:借款企业向银行支付的承诺费＝（200-150）×0.5%×8/12＋200×0.5%×4/12＝0.5（万元）＝5000（元）或＝150×0.5%×4/12＋50×0.5%×12/12＝0.5（万元）＝5000（元）。注意：本题的承诺费由两部分组成，一是全年未使用的（200-150）＝50（万元），按照12个月计算承诺费；另外，150万元借款（只使用了8个月）未使用的4个月也应该（按照4个月计算）支付承诺费。

11.答案C

解析:商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，应收票据贴现属于向银行借入资金，不属于商业信用。

12.答案A

解析:短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。所以，选项A的说法不正确。根据短期融资券的优缺点可知，选项B、C、D的说法正确。短期融资券筹资的优点主要有：（1）短期

融资券的筹资成本较低；（2）短期融资券筹资数额比较大；（3）发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有：（1）发行短期融资券的风险比较大；（2）发行短期融资券的弹性比较小；（3）发行短期融资券的条件比较严格。

二、多项选择题

1.答案BC

解析:自留资金也称企业内部留存，主要包括提取公积金和未分配利润等。这些资金的重要特征之一是，它们无须企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。

2.答案ABCD

解析:企业筹资应遵循的原则有：（1）规模适当原则；（2）筹措及时原则；（3）来源合理的原则；（4）方式经济原则。

3.答案BCD

解析:资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响表现为：（1）它是影响企业筹资总额的重要因素；（2）它是企业选择资金来源的基本依据；

（3）它是企业选用筹资方式的参考标准；（4）它是确定最优资本结构的主要参数。不过，资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素，企业还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。

4.答案BCD

解析:企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。其中，以工业产权出资是指投资者以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。

5.答案ABC

解析:长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性较大；（3）借款成本较低；（4）可以发挥财务杠杆的作用。长期借款筹资的缺点主要有：（1）筹资风险较高；（2）限制性条款比较多；（3）筹资数量有限。

6.答案ACD

解析:债券筹资的优点主要有：（1）资金成本较低；（2）保证控制权；（3）可以发挥财务杠杆作用。

债券筹资的缺点主要有：（1）筹资风险高；（2）限制条件多；（3）筹资额有限。

7.答案BCD

解析:根据融资租赁的优缺点可知，选项C、D的说法正确。融资租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。所以，选项A的说法不正确。因为先付租金＝P/[（P/A，i，n-1）+1]＝P/[（P/A，i，n）×（1+i）]，后付租金＝P/（P/A，i，n），所以，选项B的说法正确。

8.答案AB

解析:认股权证筹资的优点主要有：（1）为公司筹集额外的资金；（2）促进其他筹资方式的运用。认股权证筹资的缺点主要有：（1）稀释普通股收益；（2）容易分散企业的控制权。

9.答案ABCD

解析:依据利息支付方式的不同，短期借款分为收款法借款、贴现法借款和加息法借款。由此可知，短期借款的利息支付方式包括收款法、贴现法和加息法。又由于利随本清法也叫收款法，所以，该题答案为ABCD。

其中，加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期限内分期等额偿还本息。该方法下，由于贷款分期等额偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付了全额利息，因此，企业所负担的实际利率高于名义利率的大约一倍。