高管薪酬激励方式对中小企业成长的几点思考

上传者：陈春咏
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上传时间：2015-05-05
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高管薪酬激励方式对中小企业成长的几点思考

企业管理／６１

高管薪酬激励方式对巾小芷业成长昀几点思考

曾德明

摘要：高级管理人员是企业中一种特殊的人力资本，在现代企业生产经营过程中起着举足轻重的作用，直接关系到企业的生存和发展。然而，能否使这种资本发挥有效的作用，达到社会预期的目标，在很大程度上要取决于激励约束机制。笔者认为薪酬是激励约束机制的重要组成部分，薪酬激励方式的选择在很

大程度上影响到企业的成长性。

关键词：高管薪酬；激励方式；中小企业成长中图分类号：Ｆ２７０文献标识码：Ａ

文章编号：ＣＮ４３—１０２７／Ｆ（２００８）９—０６ｌ一０ｌ作者：洞口县公路管理局；湖南，洞口，４２２３００

三、高管薪酬激励方式的几点思考

（一）发挥年薪“保健作用”，预防管理人才“瓶颈”，促进企业可持续人才战略的实施。

由于年薪制把高管人员的风险收入与企业业绩挂钩，高管人员必须通过提高企业业绩来增加自己的收入，达到激励相容

约束的要求。提高薪水总体水平可以增加高管人员辞职、离开企业的机会成本，减少高管人员的逆向选择行为，对高管团队的稳定性具有很强的“保健作用”。同时，在中小企业的成长期，

提高年薪可以吸引更多的优秀人才加入到高管行列中来，有利

于经理人才市场的形成，避免高级管理人才“瓶颈”现象。

一、国内高管薪酬机制分析

薪酬报酬是中小上市公司的重要激励机制，也是有效的激励机制。与国外相比，目前我国中小上市公司对高管的报酬则属于“低报酬”的范畴，这与我国薪酬的机制不健全息息相关。我国目前高管薪酬的现状是，有很大一部分高管人员（国有控股公司）是国家干部或母公司、集团公司派遣人员，他们不在上市公司领薪，从而对公司的贡献也是相当有限的。究其原因，高管报酬激励机制的实施，没有在企业内部形成一套科学合理的管理层业绩考核评价制度和管理层风险抵押制度。

（二）发挥股权激励杠杆的效用，增加长期激励力度，提高管理人员参与度。

如果缺乏长期激励方式与年薪制配套，容易导致高管人员

行为的短期化，不利于企业长期目标的实现。因此，使高管人员持有一定比例的股份，包括一些虚拟股票、限制性股票、股票期

权，等于在获得股权增值收益的同时也承担了股权贬值的风险，能够提高高管的最优努力水平，使其以较为稳健的方式从事管

理活动，避免过度冒险行为。因此，收益共享、风险共担可以促

使高管人员发挥主人翁意识，这对于中小企业来说有很大的现

实意义。

二、高管薪酬与中小企业成长的关系

高管薪酬激励和中小上市公司成长性之间存在显著的区间效应，即当高管薪酬比较低时，它对公司成长性的影响是负的，但当高管理薪酬有了较大的提升后，公司成长性会随着持股比例的增加而变好。根据研究，Ｕ型曲线的拐点出现在管理层平均持股比例介于万分之四到万分之五之间。从而可知，只有管理层薪酬达到了一定的数额后，它才会发挥应有的激励作用，管理层才会为公司的长远发展付出更多的努力，作出更多的贡献。这与中小上市公司自身的局限性是相符的。由于中小上市公司很难像大型公司那样提供比较高的薪酬，因此，设法促使人才与企业共同发展就显得尤其重要，因此，笔者认为，管理层人员持股是比较有效的长期激励方式。一方面，它能够降低公司的现金支出，减少公司资金周转难度，另一方面，它可以将管理人员的利益与公司的整体利益统一起来。在中小上市公司中，对管理层人员的激励不仅仅靠工资，还需要分享剩余索取权。而在中小上市公司中，管理层分享剩余索取权的一个有效方式就是

股权激励。股权可以较好地解决公司管理层与公司所有者之间

（三）选择适度的“弹性系数”，维持团队合理的薪酬差距。薪酬差距相当于在高管人员内部引入竞争机制，实现人才市场内部化，这对于管理人员来说既是机遇又是挑战。高管人员不

仅同团队内部进行比较，同时还要与自己的历史同期薪酬水平比

较，因此，薪酬差距不仅是一个静态数据，还是一个动态过程，但过大的差距有可能导致团队协调的问题。因此设计高管薪酬时，选择适度的激励弹性系数，既不能因为薪酬差距过大而使团队“变形”，又不能因为差距太小而让团队缺乏了“拉力”。

（四）完善高管薪酬激励设计方式。

在设计高管薪酬激励时，不仅要考虑年度薪金、持股比例等具体激励内容，还要充分考虑公司规模、财务杠杆比率、所属行

业等因素对高管激励的影响。．这些因素对高管激励与成长性之间的关系存在着显著的影响。因此，要根据公司的规模大小、所

属行业的特点等来为一个具体的公司设计一套更优的高管激励

方案。

参考文献：

［１］｝魏刚．高级管理层激励与上市公司绩效．经济研究，２０００（３）３２—３９，“．８０

的利益冲突问题，使管理层的利益与公司所有者的利益同步增长，实现对管理层的长期激励。对于中小上市公司，管理层持股是比较有效的长期激励方式，也可以将股权激励与融资结合起来。在具体操作过程中，可以将现股激励与虚拟股激励相结合，在干股、分红回填股和分红股之间进行合理的组合搭配。