川财证券-5月5日大盘点评：快慢牛的换挡
上传者：黄勋|上传时间：2015-05-08|密次下载
川财证券-5月5日大盘点评：快慢牛的换挡
谨请参阅尾页重要声明及川财证券股票和行业评级标准
1
证券研究报告
市场策略快评
王维诚 执业证书编号：S1100513100002
研究员 8621-68416988-236
wangweicheng@http://wendang.chazidian.com
快慢牛的换挡
——5 月5 日大盘点评
核心观点
事件：今日 A 股普跌，上证综指跌幅达 4%，创业板跌幅小于主板，达
2.17%，交易量较前日略有放大，但从个股涨跌停的结构看市场情绪并
未受到显著打击。
牛市逻辑没有变化。本轮行情起始即为政策驱动，当前经济数据驱动的
进一步刺激与宽松就在眼前，改革也在有条不紊地推进，政策利好的趋
势并未发生变化，牛市的根本逻辑未变。
监管层对股市的根本态度没有变化。年初以来监管层一直在尴尬中对股
市报以关注，但根本上对股市是呵护的态度，因为此轮行情绝不仅仅是
一种资产类别层面的情况，而可能承担着相当部分降杠杆与促转型的国
家战略，没有任何监管部门敢于对行情痛下杀手。目前的情形决然不同
于 07 年牛市时的经济与政策局面。
调整的压力是交易层面和情绪层面的。从近期与投资者的交流中，我们
普遍感受到了“高处不胜寒”的心态，“求调整”的氛围在投资者中快
速形成。这种普遍的调整预期在本周新股资金面的压力下促成了快速的
下跌，但这种情绪层面和短期资金层面扰动所导致的调整注定无法持
续。
本次调整是良性的，不宜过分悲观。当市场普遍预期一致的时候，即使
没有任何基本面或政策面的变化，任何一丝负面的信息都有可能促成预
期的自实现，但这种类型的调整往往是快速而短暂的。我们预计在快速
调整之后政策面的利多将带来后期更为健康的上涨，个股层面，此次回
调则提供了选股择股的良机。
快慢牛的换挡期。从
政策层面的态度看，对于过快上涨的股市，监管层
无疑是担忧的，持续的行情才是受到期望的形态。从资金层面看，融资
端的压力是明显的，融资层面的杠杆系数也正在逐渐下降，这样的变化
必然导致后期行情的弹性逐渐下降，从而实现所谓快牛转慢牛的变化。
2015 年 5 月 6 日
川财证券研究所
成都：
高新区交子大道 117 号中海国际中心 B
座17 楼，610041
总机：8621-86583000
传真：8621-86583002
下载文档
热门试卷
- 2016年四川省内江市中考化学试卷
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 山东省滨州市三校2017届第一学期阶段测试初三英语试题
- 四川省成都七中2017届高三一诊模拟考试文科综合试卷
- 2017届普通高等学校招生全国统一考试模拟试题（附答案）
- 重庆市永川中学高2017级上期12月月考语文试题
- 江西宜春三中2017届高三第一学期第二次月考文科综合试题
- 内蒙古赤峰二中2017届高三上学期第三次月考英语试题
- 2017年六年级（上）数学期末考试卷
- 2017人教版小学英语三年级上期末笔试题
- 江苏省常州西藏民族中学2016-2017学年九年级思想品德第一学期第二次阶段测试试卷
- 重庆市九龙坡区七校2016－2017学年上期八年级素质测查（二）语文学科试题卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016年12月八年级语文阶段性测试卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016-2017学年七年级英语12月阶段检测试卷
- 山东省邹城市第八中学2016-2017学年八年级12月物理第4章试题（无答案）
- 【人教版】河北省2015-2016学年度九年级上期末语文试题卷（附答案）
- 四川省简阳市阳安中学2016年12月高二月考英语试卷
- 四川省成都龙泉中学高三上学期2016年12月月考试题文科综合能力测试
- 安徽省滁州中学2016—2017学年度第一学期12月月考高三英语试卷
- 山东省武城县第二中学2016.12高一年级上学期第二次月考历史试题（必修一第四、五单元）
- 福建省四地六校联考2016-2017学年上学期第三次月考高三化学试卷
- 甘肃省武威第二十三中学2016—2017学年度八年级第一学期12月月考生物试卷
网友关注
- 大学计算机选择题
- 自控提纲
- 化学史说稿
- 流动阻力和能量损失习题
- 高频电子期末考试试题
- 数学实验五
- 华中师范大学2009年随机过程试题A卷附答案
- 第三章流体动力学基础复习题
- 普化第六章2
- 2015年课程设计报告模板
- 2014年省级论文封面
- _2012级线性代数A1答案[1]
- 学术论文申斥信
- 办公自动化设备-复印机的使用与维护-教案02
- 毕业论文(终极版)
- 《车工工艺学》期末试题
- 邢台乡村聚落景观的旅游价值研究及开发模式探讨
- 美国棉花市场分析
- 研究生部论文
- 建筑力学答案
- 工程数学形成性考核册作业2、4
- 经济数学II复习提纲+答案
- 试题库
- 工程数学作业4答案
- 2011年分析化学重点(参考)
- 线性代数试卷(样卷)
- _2012级线性代数A2试题
- 极限
- 线性代数考试题型
- 试题库
网友关注视频
- 北师大版数学四年级下册3.4包装
- 第4章 幂函数、指数函数和对数函数（下）_六 指数方程和对数方程_4.7 简单的指数方程_第一课时(沪教版高一下册)_T1566237
- 【部编】人教版语文七年级下册《泊秦淮》优质课教学视频+PPT课件+教案，广东省
- 化学九年级下册全册同步 人教版 第25集 生活中常见的盐（二）
- 外研版英语七年级下册module1unit3名词性物主代词讲解
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 四年级下册 Unit 2
- 【部编】人教版语文七年级下册《过松源晨炊漆公店（其五）》优质课教学视频+PPT课件+教案，辽宁省
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案，安徽省
- 北师大版小学数学四年级下册第15课小数乘小数一
- 北师大版数学四年级下册第三单元第四节街心广场
- 第五单元 民族艺术的瑰宝_16. 形形色色的民族乐器_第一课时(岭南版六年级上册)_T3751175
- 河南省名校课堂七年级下册英语第一课（2020年2月10日）
- 人教版历史八年级下册第一课《中华人民共和国成立》
- 北师大版八年级物理下册 第六章 常见的光学仪器（二）探究凸透镜成像的规律
- 七年级英语下册 上海牛津版 Unit3
- 外研版八年级英语下学期 Module3
- 沪教版八年级下册数学练习册21.4（1）无理方程P18
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 四年级下册 Unit 12
- 苏科版数学八年级下册9.2《中心对称和中心对称图形》
- 外研版英语七年级下册module3 unit2第一课时
- 苏科版八年级数学下册7.2《统计图的选用》
- 沪教版八年级下册数学练习册21.3（2）分式方程P15
- 【获奖】科粤版初三九年级化学下册第七章7.3浓稀的表示
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 四年级下册 Unit 7
- 《空中课堂》二年级下册 数学第一单元第1课时
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 四年级下册 Unit 8
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 四年级下册 Unit 4
- 北师大版数学 四年级下册 第三单元 第二节 小数点搬家
- 苏科版数学七年级下册7.2《探索平行线的性质》
- 沪教版牛津小学英语（深圳用） 五年级下册 Unit 10
精品推荐
- 2016-2017学年高一语文人教版必修一+模块学业水平检测试题（含答案）
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
分类导航
- 互联网
- 电脑基础知识
- 计算机软件及应用
- 计算机硬件及网络
- 计算机应用/办公自动化
- .NET
- 数据结构与算法
- Java
- SEO
- C/C++资料
- linux/Unix相关
- 手机开发
- UML理论/建模
- 并行计算/云计算
- 嵌入式开发
- windows相关
- 软件工程
- 管理信息系统
- 开发文档
- 图形图像
- 网络与通信
- 网络信息安全
- 电子支付
- Labview
- matlab
- 网络资源
- Python
- Delphi/Perl
- 评测
- Flash/Flex
- CSS/Script
- 计算机原理
- PHP资料
- 数据挖掘与模式识别
- Web服务
- 数据库
- Visual Basic
- 电子商务
- 服务器
- 搜索引擎优化
- 存储
- 架构
- 行业软件
- 人工智能
- 计算机辅助设计
- 多媒体
- 软件测试
- 计算机硬件与维护
- 网站策划/UE
- 网页设计/UI
- 网吧管理